A.甲方案 B.乙方案
C.丙方案 D.丁方案
『正確答案』 C
『答案解析』甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行;乙方案的內(nèi)含報酬率9%小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，也不可行，所以排除A、B;丙方案的凈現(xiàn)值的等額年金=960/(P/A,10%，10) =960/6.1446=156.23(萬元)，大于丁方案的凈現(xiàn)值的等額年金136.23萬元，因此最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。
【例題.單項選擇題】假定固定資產(chǎn)更新不改變生產(chǎn)能力和銷售收入，則下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的說法中，錯誤的是( )。
A.對于壽命期相同的固定資產(chǎn)更新決策，可以通過比較現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值進(jìn)行決策
B. 固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法主要是內(nèi)含報酬率法
C. 對于壽命期不同的固定資產(chǎn)更新決策，應(yīng)當(dāng)采用年金成本法進(jìn)行決策
D. 固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資決策
『正確答案』B
『答案解析』從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和等額年金法，一般不采用內(nèi)含報酬率法，選項B錯誤。
【例題·案例分析題】某企業(yè)計劃購置一套生產(chǎn)線，固定資產(chǎn)投資額為1000萬元，墊付營運資金50萬元，全部于建設(shè)起點一次性投入。設(shè)備購入后即可投入，使用壽命為15年，預(yù)計凈殘值為100萬元。預(yù)計投產(chǎn)后每年營業(yè)收入為300萬元，每年付現(xiàn)成本為100萬元。固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，墊付的營運資金在項目結(jié)束時全部收回。該企業(yè)所得稅稅率為25%，對該項目要求的必要報酬率為10%。假定不考慮增值稅因素。已知：(P/A,10%,15)=7.6061，(P/F,10%,15)=0.2394
要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。
1)該項目投產(chǎn)后1～14年每年的預(yù)計現(xiàn)金流量凈額為( )萬元。
A.125
B.210
C.165
D.150
『正確答案』C
『答案解析』
年折舊=(1000-100)÷15=60(萬元)
年營業(yè)現(xiàn)金流量
=(300-100-60)×(1-25%)+60
=165(萬元)
2)該項目運行最后一年的預(yù)計現(xiàn)金流量凈額是( )萬元。
A.105
B.150
C.210
D.315
『正確答案』D
『答案解析』項目運營最后一年現(xiàn)金流量凈額=165+(100+50)=315(萬元)
3)該項目的凈現(xiàn)值為( )萬元。
A.240.92
B.219.02
C.186.37
D.231.82
『正確答案』A
『答案解析』凈現(xiàn)值=165×(P/A,10%,15)+150×(P/F,10%,15)-1050
=165×7.6061+150×0.2394-1050
=240.92(萬元)
4)下列關(guān)于該購置生產(chǎn)線項目的表述中，正確的有( )。
A.該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1
B.該項目的現(xiàn)值指數(shù)小于1
C.該項目的內(nèi)含報酬率小于10%
D.該項目的內(nèi)含報酬率大于10%
『正確答案』AD
『答案解析』凈現(xiàn)值大于0，則可以推出：現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報酬率大于折現(xiàn)率10%，選項A、D正確。
5)項目投資決策的非折現(xiàn)方法有( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.會計報酬率法
C.內(nèi)部報酬率法
D.靜態(tài)投資回收期法
『正確答案』BD
『答案解析』項目投資決策的非折現(xiàn)方法包括靜態(tài)投資回收期法和會計報酬率法。
【例題·案例分析題】乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)備(以下簡稱舊設(shè)備)尚可使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前報廢，另行購建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資于更新起點一次性投入，并能立即投入運營。設(shè)備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力，但營運成本有所降低。會計上對于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費用的影響。新設(shè)備相關(guān)資料如表1所示：
表1 新設(shè)備相關(guān)資料 金額單位：萬元
項目 新設(shè)備
原價 6000
預(yù)計使用年限 10年
已使用年限 0年
凈殘值 400
當(dāng)前變現(xiàn)價值 6000
年折舊費(直線法) 560
年營運成本(付現(xiàn)成本) 800
相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表2所示：
表2 相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)
期數(shù)(n) 6 7 8 9 10
(P/F，12%，n) 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220
(P/A，12%，n) 4.1114 4.5638 4.9676 5.3282 5.6502
經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為6198.92萬元。
要求:根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。
1)新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值為( )萬元。
A.9600.33
B.8470.29
C.11182.39
D.8727.892
『正確答案』B
『答案解析』
新設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值
=6000+800X(1-25%)X(P/A,12%，10)-560X25%X(P/A，12%，10)-400X(P/F，12%，10)
=6000+600X5.6502-140X5.6502-400X0.3220
=8470.29(萬元)
2)新設(shè)備的年金成本為( )萬元。
A.2060.20 B.1544.70 C.1499.11 D.1699.11
『正確答案』 C
『答案解析』新設(shè)備的年金成本
=8470.29/(P/A，12%，10)
，我們將會及時處理。