A.可以反映項目創(chuàng)造的財富絕對值的增加額
B.沒有考慮投資風(fēng)險的影響
C.不能直接顯示各投資項目本身可能達(dá)到的實際收益率
D.可以對期限不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策
E.考慮了貨幣時間價值
『正確答案』ACE
『答案解析』凈現(xiàn)值考慮了投資風(fēng)險的影響(風(fēng)險大的項目選用較高的折現(xiàn)率)，選項B錯誤;凈現(xiàn)值不能對期限不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策，選項D錯誤。
【例題·多項選擇題】下列有關(guān)內(nèi)含報酬率的表述中，錯誤的有( )。
A.考慮了貨幣時間價值
B.能正確反映投資項目本身實際能達(dá)到的真實報酬率
C.理論上，內(nèi)含報酬率法優(yōu)于凈現(xiàn)值法
D.互斥項目評價中，內(nèi)含報酬率法的決策結(jié)果始終與凈現(xiàn)值法的結(jié)果是一致的
E.修正內(nèi)含報酬率假定項目預(yù)期年限中所有的現(xiàn)金流入都以要求的收益率作為再投資收益率
『正確答案』CD
『答案解析』理論上認(rèn)為，凈現(xiàn)值法優(yōu)于內(nèi)含報酬率法，選項C錯誤;對于獨立項目，內(nèi)含報酬率的評價結(jié)果始終與凈現(xiàn)值法的結(jié)果是一致的，在互斥項目評價中，內(nèi)含報酬率法的決策結(jié)果與凈現(xiàn)值法可能產(chǎn)生矛盾，選項D錯誤。
【例題·多項選擇題】采用靜態(tài)投資回收期法對投資項目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有( )。
A.計算方法比較繁瑣
B.方法原理不易理解
C.不能反映項目的盈利能力
D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量
E.沒有考慮貨幣時間價值的影響
『正確答案』CDE
『答案解析』靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點有(1)計算簡便，容易理解;(2)可以用于衡量投資方案的相對風(fēng)險。缺點有(1)忽略了整個項目期間的現(xiàn)金流量，不能反映項目的盈利能力;(2)沒有考慮時間價值。選項AB錯誤。
【例題·單項選擇題】某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項目需要設(shè)備投資400萬元，預(yù)計使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊。營業(yè)期間每年可實現(xiàn)銷售收入為200萬元，每年付現(xiàn)成本為100萬元。公司所得稅率為25%。則該項目的投資回收期約為( )。
A.4年
B.4.21年
C.4.33年
D.4.62年
『正確答案』B
『答案解析』
每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額
=(200-100-400/5)×(1-25%)+400/5
=95(萬元)
投資回收期=400/95=4.21(年)
【例題·單項選擇題】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回收期是( )年。
A.3.35
B.3.40
C.3.60
D.4.00
『正確答案』C
『答案解析』靜態(tài)投資回收期=最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值÷下年凈現(xiàn)金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)，選項C是答案。
【例題·單項選擇題】下列各項中，關(guān)于等額年金凈現(xiàn)值的公式表述正確的是( )。
A.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)
B.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)
C.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)
D.該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)
『正確答案』B
『答案解析』等額年金凈現(xiàn)值=凈現(xiàn)值÷年金現(xiàn)值系數(shù)
【例題·多項選擇題】在獨立投資方案決策中，當(dāng)資金有限量時，需要對項目進(jìn)行排序，選取凈現(xiàn)值最大的投資組合，該排序的標(biāo)準(zhǔn)可以有( )。
A.凈現(xiàn)值
B.內(nèi)含報酬率
C.現(xiàn)值指數(shù)
D.投資回收期
E.會計報酬率
『正確答案』BC
『答案解析』在獨立投資方案決策中，當(dāng)資金有限量時，需要先按內(nèi)含報酬率法或現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行項目排序，然后選擇凈現(xiàn)值最大的投資組合，選項BC是答案。
【例題·單項選擇題】對項目壽命期相同而原始投資不同的兩個互斥投資項目進(jìn)行決策時，適宜采用的方法是( )。
A.回收期法
B.內(nèi)含報酬率法
C.凈現(xiàn)值法
D.現(xiàn)值指數(shù)法
『正確答案』C
『答案解析』互斥投資項目的壽命期相等時，凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案，不論方案的原始投資額大小如何，凈現(xiàn)值最大意味著股東財富最大化，符合財務(wù)管理的目標(biāo)要求。選項C是答案。
【例題.多項選擇題】在下列方法中，能用于項目壽命期不相同的多個互斥方案比較決策的方法有( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.內(nèi)含報酬率法
C.等額年金法
D.最小公倍壽命法
E.現(xiàn)值指數(shù)法
『正確答案』 CD
『答案解析』互斥投資方案決策中，若項目期限不等，一般可以選擇兩個不同期限的項目的最小公倍數(shù)，作為共同的項目期限。也可以采用等額年金法進(jìn)行決策，選項CD是答案。。
【例題.單項選擇題】某公司擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.88;乙方案的內(nèi)含報酬率為9%;丙方案的項目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A，10%，10)=6.1446;丁方案的項目壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是( )。
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