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　　知識點三：敏感性分析

　　【例題·單選題】進行建設項目敏感性分析時，如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對投資回收快慢與對方案超額凈收益的影響，應選取的分析指標為(　)。

　　A.財務內部收益率與財務凈現(xiàn)值

　　B.投資回收期與財務內部收益率

　　C.投資回收期與財務凈現(xiàn)值

　　D.建設工期與財務凈現(xiàn)值

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是敏感度分析。投資回收期反映了方案投資回收快慢程度;而財務凈現(xiàn)值反映了技術方案除了滿足基準收益率要求的盈利外，還能得到的超額收益。

　　【例題·多選題】某技術方案經(jīng)濟評價指標對甲、乙、丙三個不確定因素的敏感度系數(shù)分別為-0.1、0.05、0.09，據(jù)此可以得出的結論有(　)。

　　A.經(jīng)濟評價指標對于甲因素最敏感

　　B.甲因素下降10%，方案達到盈虧平衡

　　C.經(jīng)濟評價指標與丙因素反方向變化

　　D.經(jīng)濟評價指標對于乙因素最不敏感

　　E.丙因素上升9%，方案由可行轉為不可行

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』本題考查的是敏感度分析。單因素敏感性分析的步驟。在單因素敏感性分析中，敏感度系數(shù)SAF>0，表示評價指標A與不確定因素F相同方向變化;SAF<0，表示反方向變化。|SAF|越大，表明評價指標對于不確定因素越敏感;反之，則不敏感。因此，甲方案最為敏感(A)，乙方案最不敏感(D)。而且，可以通過敏感度系數(shù)(圖或表)和臨界點，去尋找敏感因素。

　　【例題·單選題】關于敏感度系數(shù)SAF的說法，正確的是(　)。

　　A.SAF越大，表示評價指標A對于不確定因素F越敏感

　　B.SAF>0表示評價指標A與不確定因素F同方向變化

　　C.SAF表示不確定因素F的變化額與評價指標A的變化額之間的比例

　　D.SAF可以直接顯示不確定因素F變化后評價指標A的值

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感度系數(shù)。選項A，如-2和1兩個數(shù)字，1>-2,但-2要更敏感，要看絕對值的大小。選項C應該為不確定因素F的變化率，應該是分析指標的變化率與不確定因素的變動率。選項D只能顯示兩者變動率之比的關系。

　　【例題·單選題】單因素敏感分析過程包括：①確定敏感因素;②確定分析指標;③選擇需要分析的不確定性因素;④分析每個不確定因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況。正確的排列順序是(　)。

　　A.③②④①　　　B.①②③④　　　C.②④③①　　　D.②③④①

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是敏感度分析。敏感性分析的順序為：確定分析指標;選擇需要分析的不確定性因素;分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況;確定敏感性因素;選擇方案。

　　【例題·單選題】根據(jù)對項目不同方案的敏感性分析，投資者應選擇(　)的方案實施。

　　A.項目盈虧平衡點高、抗風險能力適中

　　B.項目盈虧平衡點低、承受風險能力弱

　　C.項目敏感程度大、抗風險能力強

　　D.項目敏感程度小、抗風險能力強

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是敏感度分析。項目盈虧平衡點低的，承受風險的能力越強;對于不同方案的敏感性分析，投資者應該選擇敏感程度小的，抗風險能力強的方案實施。

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