75 、( )假設(shè)認(rèn)為，證券價(jià)格不僅已經(jīng)反映了歷史價(jià)格信息，

　　而且反映了當(dāng)前所有與公司證券有關(guān)的公開有效信息。

　　A: 強(qiáng)有效市場

　　B: 無效市場

　　C: 半強(qiáng)有效市場

　　D: 弱有效市場

　　答案:C

　　解析:半強(qiáng)有效市場是指證券價(jià)格不僅已經(jīng)反映了歷史價(jià)格信息，而且反映了當(dāng)前所有與公司證券有關(guān)的公開有效信息，例如盈利預(yù)測、紅利發(fā)放、股票分拆、公司并購等各種公告信息。

　　76、 投資組合理論最早由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家( )于1952年創(chuàng)立。

　　A: 詹森

　　B: 特雷諾

　　C: 夏普

　　D: 馬可維茨

　　答案:D

　　解析:

　　77、 關(guān)于債券組合構(gòu)建，以下說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 債券組合構(gòu)建不需要考慮杠桿率

　　B: 債券組合構(gòu)建需要決定不同信用等級、行業(yè)類別上的配置比例

　　C: 債券組合構(gòu)建需要考慮市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)

　　D: 債券組合構(gòu)建需要選擇個(gè)券

　　答案:A

　　解析: A項(xiàng)，不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動(dòng)性和杠桿率等因素。有些機(jī)構(gòu)投資者會在投資政策說明中限制非投資級債券的比例。期限結(jié)構(gòu)、組合久期的選擇則與投資經(jīng)理對市場利率變化的預(yù)期相關(guān)。投資經(jīng)理還需要根據(jù)投資者的資金需求，對組合流動(dòng)性做出安排。

　　78、投資組合可以( )。

　　A: 降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B: 降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　C: 提高系統(tǒng)性收益

　　D: 提高非系統(tǒng)性收益

　　答案:B

　　解析:非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往是由與某個(gè)或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的，這些因素只對某個(gè)或某些資產(chǎn)的收益造成影響，而與其他資產(chǎn)的收益無關(guān)，所以這些風(fēng)險(xiǎn)可以分散化。當(dāng)投資組合中包含的資產(chǎn)數(shù)量增加時(shí)，每個(gè)資產(chǎn)在其中所占比重下降，那么各特別因素對整個(gè)投資組合收益率的影響程度就降低了，并且有可能被其他特別因素的影響所抵消。

　　79、 有效前沿上不含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合是( )。

　　A: 無風(fēng)險(xiǎn)證券

　　B: 最優(yōu)證券組合

　　C: 切點(diǎn)投資組合

　　D: 任意風(fēng)險(xiǎn)證券組合

　　答案:C

　　解析:切點(diǎn)投資組合具有三個(gè)重要的特征：①它是有效前沿上唯一一個(gè)不含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合;②有效前沿上的任何投資組合都可看做是切點(diǎn)投資組合M與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的再組合;③切點(diǎn)投資組合完全由市場決定，與投資者的偏好無關(guān)。

　　80、根據(jù)我國的實(shí)踐，在基金投資決策中，負(fù)責(zé)制定投資組合具體方案的是基金管理公司的( )。

　　A: 投資部

　　B: 交易部

　　C: 投資決策委員會

　　D: 研究部

　　答案:A

　　解析:不同的基金公司的投資管理部門設(shè)置有所差別，但基本包括以下幾個(gè)部分，即投資決策委員會、投資部、研究部、交易部。其中，投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計(jì)劃制定投資組合的具體方案，向交易部下達(dá)投資指令。

　　81、 跟蹤誤差產(chǎn)生的原因不包括( )。

　　A: 完全復(fù)制

　　B: 復(fù)制誤差

　　C: 現(xiàn)金留存

　　D: 各項(xiàng)費(fèi)用

　　答案:A

　　解析:跟蹤誤差產(chǎn)生的原因包括：①復(fù)制誤差，指數(shù)基金無法完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)配置結(jié)構(gòu)會帶來機(jī)構(gòu)性偏離;②現(xiàn)金留存，由于有現(xiàn)金留存，投資組合不能全部投資于指數(shù)標(biāo)的;③項(xiàng)費(fèi)用，基金運(yùn)行有管理費(fèi)、托管費(fèi)，交易證券產(chǎn)生傭金、印花稅等;④其他影響，分紅因素和交易證券時(shí)的沖擊成本也會對跟蹤誤差產(chǎn)生影響。

　　82、 如果證券價(jià)格中已經(jīng)反映了影響價(jià)格的全部信息，那么該證券市場被稱為( )。

　　A: 半強(qiáng)有效市場

　　B: 弱有效市場

　　C: 無效市場

　　D: 強(qiáng)有效市場

　　答案:D

　　解析:

　　83、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，JB系數(shù)作為衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，其與收益水平之間是( )關(guān)系。

　　A: 正相關(guān)

　　B: 負(fù)相關(guān)

　　C: 不相關(guān)

　　D: 非線性相關(guān)

　　答案:A

　　解析:

　　84、 關(guān)于信用違約互換(CDS)，下列說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 導(dǎo)致2007年全球性金融危機(jī)的最重要衍生金融產(chǎn)品是信用違約互換

　　B: 信用違約互換中一方當(dāng)事人向另一方出售的是信譽(yù)

　　C: 最基本的信用違約互換涉及兩個(gè)當(dāng)事人

　　D: 若參考工具發(fā)生規(guī)定的信用違約事件，則信用保護(hù)出售方必須向購買方支付賠償

　　答案:B

　　解析: B項(xiàng)，最基本的信用違約互換涉及兩個(gè)當(dāng)事人，雙方約定以某一信用工具為參考，一方向另一方出售信用保護(hù)，若信用工具發(fā)生違約事件，則信用保護(hù)出售方必須向購買方支付賠償。

　　85、 關(guān)于期貨合約要素，下列敘述不正確的是( )。

　　A: 交易期貨合約時(shí)，只能以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買賣

　　B: 期貨合約的交易時(shí)間是由交易者決定的

　　C: 期貨的合約月份由期貨交易所規(guī)定，交易者可選擇不同合約月份的期貨合約

　　D: 如果過了最后交易日仍未做對沖，就必須進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算

　　答案:B

　　解析: B項(xiàng)，期貨合約的交易時(shí)間是固定的。每個(gè)交易所對交易時(shí)間都有嚴(yán)格的規(guī)定，

　　不同的交易所可以規(guī)定不同的交易時(shí)間。

　　86、 關(guān)于有效市場理論的表述，正確的是( )。

　　A: 信息有效的市場中投資工具的價(jià)格不能反映基本面信息

　　B: 在有效市場投資可以根據(jù)已知信息獲利

　　C: 如果有效市場理論成立，則應(yīng)采取消極的投資管理策略

　　D: 在有效市場中股票價(jià)格是可以預(yù)測的

　　答案:C

　　解析: A項(xiàng)，一個(gè)信息有效的市場，投資工具的價(jià)格應(yīng)當(dāng)能夠反映所有可獲得的信息，包括基本面信息、價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)信息等;B項(xiàng)，相信市場定價(jià)有效的投資者認(rèn)為：系統(tǒng)性地跑贏市場是不可能的，除了靠一時(shí)的運(yùn)氣戰(zhàn)勝市場之外;D項(xiàng)，在一個(gè)弱有效的證券市場上，任何為了預(yù)測未來證券價(jià)格走勢而對以往價(jià)格、交易量等歷史信息所進(jìn)行的技術(shù)分析都是徒勞的。

　　87、 根據(jù)( )不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　A: 選擇權(quán)的性質(zhì)

　　B: 買方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限

　　C: 基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)

　　D: 協(xié)定價(jià)格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系

　　答案:B

　　解析:按期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限分類，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。歐式期權(quán)是指期權(quán)的買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)(即行使買人或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利)，既不能提前也不能推遲;美式期權(quán)則允許期權(quán)買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。

　　88、市銷率等于股票價(jià)格與( )的比值。

　　A: 每股凈值

　　B: 每股收益

　　C: 每股銷售收入

　　D: 每股股息

　　答案:C

　　解析:市銷率也稱價(jià)格營收比，是股票市價(jià)與銷售收入的比率，該指標(biāo)反映的是單位銷售收入反映的股價(jià)水平。

　　89、 資產(chǎn)管理公司對客戶利益擔(dān)負(fù)( )責(zé)任。

　　A: 保險(xiǎn)

　　B: 信托

　　C: 為客戶創(chuàng)造盈利

　　D: 保管

　　答案:B

　　解析:資產(chǎn)管理公司對客戶利益擔(dān)負(fù)信托責(zé)任。信托責(zé)任本質(zhì)上是兩方或多方之間基于信任的一種法律關(guān)系，通常存在于受托人與委托人或受益人之間，后者合理地信任并依賴受托人，受托人為委托人的利益服務(wù)，并且忠實(shí)于委托人的利益。

　　90、 下列不屬于國內(nèi)外的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類型的是( )。

　　A: 專業(yè)化的私募投資基金

　　B: 大型多元化金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的直接投資部門

　　C: 具有政府背景的投資基金

　　D: 大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門

　　答案:D

　　解析:國內(nèi)外的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類型除了ABC三項(xiàng)外，還有：①在國內(nèi)，由中方機(jī)構(gòu)發(fā)起外資進(jìn)行人股，專門從事股權(quán)投資及管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu);②大型企業(yè)的投資基金部門，這些部門主要為它們的母公司制定并執(zhí)行與其發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的投資組合戰(zhàn)略。

　　91、 在保證金交易中，上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為( )。

　　A: 120%

　　B: 130%

　　C: 140%

　　D: 150%

　　答案:B

　　解析:上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130%，維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買人金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和)。

　　92、 下列關(guān)于保險(xiǎn)公司的說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 保險(xiǎn)公司通過銷售保單募集大量保費(fèi)

　　B: 財(cái)險(xiǎn)公司通常將保費(fèi)投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　C: 壽險(xiǎn)公司通常將保費(fèi)投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　D: 保險(xiǎn)公司可分為財(cái)險(xiǎn)公司與壽險(xiǎn)公司

　　答案:C

　　解析:保險(xiǎn)公司可區(qū)分為財(cái)險(xiǎn)公司與壽險(xiǎn)公司，其中，財(cái)險(xiǎn)公司針對因火災(zāi)、盜竊等意外事件導(dǎo)致的損失提供保險(xiǎn)賠償服務(wù)，財(cái)險(xiǎn)公司吸納的保費(fèi)投資期限較短，并且賠償額度具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此財(cái)險(xiǎn)公司通常將保費(fèi)投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);壽險(xiǎn)公司開展人壽保險(xiǎn)、人身意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等險(xiǎn)種業(yè)務(wù)，通過人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)吸納的保費(fèi)具有較長的投資期，通�？梢酝顿Y于風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。

　　93、 可以降低交易對市場的沖擊的算法是( )。

　　A: 跟量算法

　　B: 時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法

　　C: 成交量加權(quán)平均價(jià)格算法

　　D: 執(zhí)行偏差算法

　　答案:C

　　解析: ABCD四項(xiàng)均屬于常見的算法交易策略。其中，成交量加權(quán)平均價(jià)格算法是最基本的交易算法之一，旨在下單時(shí)以盡可能接近市場按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。

　　94、 交易雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約是( )。

　　A: 期權(quán)合約

　　B: 期貨合約

　　C: 互換合約

　　D: 遠(yuǎn)期合約

　　答案:C

　　解析:互換合約是指交易雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約。更為準(zhǔn)確地說，互換合約是指交易雙方之間約定的在未來某一期間內(nèi)交換各自認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約。

　　95、 對于那些打算持有債券到期的投資者來說，( )。

　　A: 利率風(fēng)險(xiǎn)不重要

　　B: 贖回風(fēng)險(xiǎn)不重要

　　C: 匯率風(fēng)險(xiǎn)不重要

　　D: 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不重要

　　答案:D

　　解析: D項(xiàng)，債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指未到期債券的持有者無法以市值，而只能以明顯低于市值的價(jià)格變現(xiàn)債券形成的投資風(fēng)險(xiǎn)。因此對于那些打算將債券長期持有至到期日的投資者來說，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不重要。

　　96.營運(yùn)效率可以反映企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，

　　下列對于營運(yùn)效率指標(biāo)的分析正確的是( )。

　　A: 資產(chǎn)收益率是應(yīng)用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一

　　B: 存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時(shí)間越長，存貨管理效率越低

　　C: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時(shí)間越長

　　D: 銷售利潤率低對企業(yè)不利

　　答案:A

　　解析: B項(xiàng)，存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時(shí)間越短，存貨管理效率越高;C項(xiàng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時(shí)間越短;D

　　項(xiàng)，當(dāng)其他條件可變時(shí)，銷售利潤率低也并不總是壞事，因?yàn)槿绻�總體銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯(cuò)的凈利潤總額，薄利多銷就是這個(gè)道理。

　　97、證券投資組合的期望收益率等于組合中證券期望收益率的加權(quán)平均值，

　　其中對權(quán)數(shù)的表述正確的是( )。

　　A: 所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券未來收益率的概率分布

　　B: 所使用的權(quán)數(shù)之和可以不等于1

　　C: 所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的投資比例

　　D: 所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的期望收益率

　　答案:C

　　解析:

　　98、 下列各項(xiàng)不屬于金融期貨交易制度的是( )。

　　A: 盯市制度

　　B: 連續(xù)交易制度

　　C: 對沖平倉制度

　　D: 保證金制度

　　答案:B

　　解析:期貨交易涉及的交易制度有清算制度、價(jià)格報(bào)告制度、保證金制度、盯市制度、

　　對沖平倉制度和交割制度等若干項(xiàng)。

　　99、 金融衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，這體現(xiàn)了金融衍生工具的( )。

　　A: 跨期性

　　B: 期限性

　　C: 聯(lián)動(dòng)性

　　D: 高風(fēng)險(xiǎn)性

　　答案:C

　　解析:聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

　　100、 私募股權(quán)投資最早在( )地區(qū)產(chǎn)生并得到發(fā)展。

　　A: 歐美

　　B: 東亞

　　C: 北美

　　D: 歐洲

　　答案:A

　　解析:私募股權(quán)投資最早在歐美地區(qū)產(chǎn)生并得到發(fā)展，但最近幾年，包括美國大型私募股權(quán)基金在內(nèi)的絕大部分私募股權(quán)投資者將其眼光轉(zhuǎn)向了東亞市場，尤其是正處于發(fā)展中的中國成為這些私募股權(quán)投資者的首選投資地。