51、 如果市場是有效的，證券價(jià)格針對一條信息會(huì)出現(xiàn)下列何種反應(yīng)?( )

　　A: 沒有反應(yīng)

　　B: 逐步調(diào)整到位

　　C: 迅速調(diào)整到位

　　D: 反應(yīng)方向正確，但反應(yīng)過度

　　答案:C

　　解析:一個(gè)信息有效的市場，投資工具的價(jià)格應(yīng)當(dāng)能夠反映所有可獲得的信息，包括基本面信息、價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)信息等。因此，如果市場是由有效的，那么證券價(jià)格會(huì)迅速調(diào)整到位，以反映所有可獲得的信息，此時(shí)想憑借信息優(yōu)勢獲取超額收益是不大可能的。

　　52、 證券組合可行投資組合集的有效前沿是指( )。

　　A: 可行投資組合集的下邊沿

　　B: 可行投資組合集的上邊沿

　　C: 可行投資組合集的內(nèi)部邊沿

　　D: 可行投資組合集的外部邊沿

　　答案:B

　　解析:

　　53、 投資組合理論認(rèn)為，投資收益是對承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越大，收益( )。

　　A: 先高后低

　　B: 越高

　　C: 不變

　　D: 越低

　　答案:B

　　解析:馬可維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。這一理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。這意味著投資者若接受高風(fēng)險(xiǎn)的話，則必定要求高收益率來補(bǔ)償。

　　54、 ( )是在遵守確定的大類資產(chǎn)比例基礎(chǔ)上，根據(jù)短期內(nèi)各特定資產(chǎn)類別的表現(xiàn)，對投資組合中各特定資產(chǎn)類別的權(quán)重配置進(jìn)行調(diào)整。

　　A: 戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

　　B: 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

　　C: 主動(dòng)配置

　　D: 被動(dòng)配置

　　答案:B

　　解析:戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長期資產(chǎn)的配比;戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是在遵守戰(zhàn)略資產(chǎn)配置確定的大類資產(chǎn)比例基礎(chǔ)上，根據(jù)短期內(nèi)各特定資產(chǎn)類別的表現(xiàn)，對投資組合中各特定資產(chǎn)類別的權(quán)重配置進(jìn)行調(diào)整

　　55、下列投資中，屬于另類投資形式的有( )。

　�、�.私募股權(quán);

　�、�.不動(dòng)產(chǎn);

　　Ⅲ.大宗商品;

　�、�.藝術(shù)品;

　　Ⅴ.股票。

　　A: Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ

　　B: Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C: Ⅰ、Ⅳ、Ⅴ

　　D: Ⅰ、Ⅲ、Ⅴ

　　答案:B

　　解析:另類投資，是指傳統(tǒng)公開市場交易的權(quán)益資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和貨幣類資產(chǎn)之外的投資類型。除了私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品等主流形式外，另類投資還包括黃金投資、碳排放權(quán)交易、藝術(shù)品和收藏品投資等方式。

　　56、 關(guān)于基金業(yè)績比較基準(zhǔn)，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 事先確定的業(yè)績比較基準(zhǔn)可以為基金經(jīng)理投資管理提供指引

　　B: 事后業(yè)績評估時(shí)可以比較基金的收益與比較基準(zhǔn)之間的差異

　　C: 基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取是隨機(jī)的

　　D: 基金的相對收益就是基金相對于一定的業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益

　　答案:C

　　解析: C項(xiàng)，所有的基金都需要選定一個(gè)業(yè)績比較基準(zhǔn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)不僅是考核基金業(yè)績的工具，也是投資經(jīng)理進(jìn)行組合構(gòu)建的出發(fā)點(diǎn)。指數(shù)基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)是其跟蹤的指數(shù)本身，其組合構(gòu)建的目標(biāo)就是將跟蹤誤差控制在一定范圍內(nèi)。其他類型的基金在選定業(yè)績比較基準(zhǔn)的時(shí)候，需要充分考慮其投資目標(biāo)、風(fēng)格的影響。在選擇業(yè)績比較基準(zhǔn)的時(shí)候要盡可能地體現(xiàn)投資目標(biāo)和投資風(fēng)格，否則業(yè)績比較基準(zhǔn)就失去了其參考價(jià)值。

　　57、 在每一風(fēng)險(xiǎn)水平上能夠取得( )收益的投資組合的集合，即構(gòu)成有效市場前沿。

　　A: 最高

　　B: 最低

　　C: 平均

　　D: 預(yù)期

　　答案:A

　　解析:有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個(gè)投資組合在所有風(fēng)險(xiǎn)相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，或者在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險(xiǎn)，那么這個(gè)投資組合就是有效的。

　　58、下列關(guān)于證券投資的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系不正確的是( )。

　　A: 證券的風(fēng)險(xiǎn)一收益率特性會(huì)隨著各種相關(guān)因素的變化而變化

　　B: 正向聯(lián)動(dòng)關(guān)系

　　C: 預(yù)期收益率越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

　　D: 反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系

　　答案:D

　　解析: D項(xiàng)，在金融市場上，風(fēng)險(xiǎn)與收益常常是相伴而生的。高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益，而低風(fēng)險(xiǎn)意味著低預(yù)期收益。這是由投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的特征所決定的。

　　59、 滬深300指數(shù)采用( )進(jìn)行計(jì)算。

　　A: 算數(shù)平均法

　　B: 派許加權(quán)法

　　C: 幾何平均法

　　D: 市值加權(quán)法

　　答案:B

　　解析:滬深300指數(shù)在上海和深圳證券市場中選取300支A股股票作為樣本，以2004年12月31日為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，其計(jì)算以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。其中，選擇計(jì)算期的同度量因素作為權(quán)數(shù)，被稱為派許加權(quán)法。

　　60、 下列關(guān)于期權(quán)合約的價(jià)值的說法有誤的是( )。

　　A: 一份期權(quán)合約的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值之和

　　B: 期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于資產(chǎn)的市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的差額

　　C: 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是一種隱含價(jià)值

　　D: 期權(quán)的時(shí)間價(jià)值只與期權(quán)的到期時(shí)間有關(guān)

　　答案:D

　　解析: D項(xiàng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。它不僅與期權(quán)到期時(shí)間有關(guān)，也與期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)情況有關(guān)

　　。

　　61、對于由兩種股票構(gòu)成的資產(chǎn)組合，當(dāng)他們之間的相關(guān)系數(shù)為( )時(shí)，能夠最大限度地降低組合風(fēng)險(xiǎn)。

　　A: 0.5

　　B: 0

　　C: -1

　　D: 1

　　答案:C

　　解析:相關(guān)系數(shù)值越小，則標(biāo)準(zhǔn)差-預(yù)期收益率平面中由投資組合點(diǎn)構(gòu)成的連續(xù)曲線越靠左，

　　即投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　62、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，下列說法不正確的是( )。

　　A: 高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益

　　B: 風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　C: 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以通過投資組合來避免的

　　D: 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)性是可以通過投資組合來避免的

　　答案:C

　　解析: C項(xiàng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在一定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。與之相對，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。

　　63、( )更偏好于在后期給企業(yè)提供額外資本來協(xié)助上市。

　　A: 成長權(quán)益投資者

　　B: 保薦機(jī)構(gòu)

　　C: 機(jī)構(gòu)投資者

　　D: 風(fēng)險(xiǎn)投資者

　　答案:A

　　解析:有些成長權(quán)益投資者著力于幫助企業(yè)上市。和風(fēng)險(xiǎn)投資者相比，前期成長權(quán)益投資者更偏好于在后期給企業(yè)提供額外資本來協(xié)助上市。通過首次公開發(fā)行(IPO)，企業(yè)創(chuàng)立者和權(quán)益投資者能夠得到將之前的投入變現(xiàn)的機(jī)會(huì)

　　。

　　64、 對投資者需求進(jìn)行重新評估的次數(shù)的要求是至少( )。

　　A: 每年一次

　　B: 2年一次

　　C: 5年一次

　　D: 不必進(jìn)行重新評估

　　答案:A

　　解析:投資者的投資境況和需求會(huì)隨著時(shí)間而變，因此有必要至少每年對投資者的需求作一次重新的評估。

　　65、 根據(jù)投資組合理論，如果甲的風(fēng)險(xiǎn)承受力比乙大，那么( )。

　　A: 甲的最優(yōu)證券組合比乙的好

　　B: 甲的最優(yōu)證券組合風(fēng)險(xiǎn)水平比乙的低

　　C: 甲的無差異曲線的彎曲程度比乙的大

　　D: 甲的最優(yōu)證券組合的期望收益率水平比乙的高

　　答案:D

　　解析:無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)弱，曲線越陡，投資者對風(fēng)險(xiǎn)增加要求的收益補(bǔ)償越高，投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度越強(qiáng)烈;曲線越平坦，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越弱。投資者的最優(yōu)證券組合為無差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。由于甲的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比乙大，因此甲的無差異曲線更平坦，與有效邊界的切點(diǎn)對應(yīng)的收益率更高，風(fēng)險(xiǎn)水平更高。

　　66、一般來說，資產(chǎn)配置的情景綜合分析法的預(yù)測區(qū)間為( )。

　　A: 6～8年

　　B: 1～2年

　　C: 9～10年

　　D: 3～5年

　　答案:D

　　解析:戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是在一個(gè)較長時(shí)期內(nèi)以追求長期回報(bào)為目標(biāo)的資產(chǎn)配置。戰(zhàn)略資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)一旦確定，通常情況下在3—5年甚至更長的時(shí)期內(nèi)不再調(diào)節(jié)各類資產(chǎn)的配置比飼。這種資產(chǎn)配置方式重在長期回報(bào)，因此往往忽略資產(chǎn)的短期波動(dòng)。

　　67、衍生資產(chǎn)的價(jià)格與( )價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

　　A: 標(biāo)的資產(chǎn)

　　B: 股票市場

　　C: 外匯市場

　　D: 債券市場

　　答案:A

　　解析:與股票、債券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠桿性、聯(lián)動(dòng)性、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)顯著的特點(diǎn)。聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。

　　68、 下列關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者的說法正確的是( )。

　　A: 機(jī)構(gòu)投資者有相同的投資約束

　　B: 基金的機(jī)構(gòu)投資者相比于個(gè)人投資者，資本實(shí)力更為雄厚且投資能力更為專業(yè)

　　C: 規(guī)模越大，內(nèi)部管理的成本相對于投資額度的比例就越高

　　D: 根據(jù)內(nèi)部專家意見來選擇投資經(jīng)理

　　答案:B

　　解析: A項(xiàng)，機(jī)構(gòu)投資者具有很多不同的類型，它們具有各不相同的投資要求及投資約束;C項(xiàng)，規(guī)模越大，內(nèi)部管理的成本相對于投資額度的比例就越低;D項(xiàng)，機(jī)構(gòu)投資者可能根據(jù)內(nèi)部專家意見來選擇投資經(jīng)理，也可能尋求外部顧問的意見。

　　69、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散化，以下說法錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 若兩種資產(chǎn)的收益具有相反的波動(dòng)規(guī)律，則兩種資產(chǎn)組合后的風(fēng)險(xiǎn)降低

　　B: 資產(chǎn)收益中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過組合進(jìn)行分散

　　C: 資產(chǎn)收益中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過組合進(jìn)行分散

　　D:若兩種資產(chǎn)的收益具有同樣的波動(dòng)規(guī)律，則不允許賣空情況下，投資者無法利用這樣的兩種資產(chǎn)構(gòu)建出預(yù)期收益率相同而風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合

　　答案:C

　　解析:C項(xiàng)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱特定風(fēng)險(xiǎn)、異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)等，往往是由與某個(gè)或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的。這些因素只對某個(gè)或某些資產(chǎn)的收益造成影響，而與其他資產(chǎn)的收益無關(guān)。因此，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資組合中包含的資產(chǎn)數(shù)量增加時(shí)，每個(gè)資產(chǎn)在其中所占比重下降，則個(gè)別因素對整個(gè)投資組合收益率的影響程度就降低了，并且有可能被其他特別因素的影響所抵消。

　　70、 中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類指數(shù)為( )。

　　A: 中證全債指數(shù)

　　B: 上海證券交易所國債指數(shù)

　　C: 中信債券指數(shù)

　　D: 中國債券系列指數(shù)

　　答案:A

　　解析:中證全債指數(shù)是中證指數(shù)公司編制的綜合反映銀行間債券市場和滬深交易所債券市場的跨市場債券指數(shù)，也是中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類指數(shù)。該指數(shù)的樣本由銀行間市場和滬深交易所市場的國債、金融債券及企業(yè)債券組成。

　　71、 ( )屬于消極型資產(chǎn)配置策略。

　　A: 投資組合保險(xiǎn)策略

　　B: 恒定混合策略

　　C: 買入并持有策略

　　D: 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略

　　答案:C

　　解析:股票投資策略可分為：①主動(dòng)策略也稱積極策略，即試圖通過尋找被低估或高估的資產(chǎn)類別、行業(yè)、證券或市場擇時(shí)來跑贏市場;②消極型資產(chǎn)配置策略，可分為簡單型長期持有策略和科學(xué)組合型長期持有策略兩種，其中，簡單型長期持有策略以買人并長期持有戰(zhàn)略為主，一旦確定了投資組合，就不再發(fā)生積極的股票買人或賣出行為。

　　72、 下列關(guān)于證券市場線與資本市場線的敘述，錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 證券市場線以資本市場線為基礎(chǔ)發(fā)展起來

　　B: 證券市場線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系

　　C: 資本市場線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系

　　D: 資本市場線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系

　　答案:C

　　解析:證券市場線是以資本市場線為基礎(chǔ)發(fā)展起來的;資本市場線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，但沒有指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，而證券市場線則給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。

　　73、對大多數(shù)投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)承受力( )。

　　A: 不可估計(jì)

　　B: 隨年齡增大而降低

　　C: 在生命周期內(nèi)保持不變

　　D: 隨年齡增大而提高

　　答案:B

　　解析:個(gè)人投資者的年齡會(huì)影響其投資需求和投資決策。隨著年齡的增長，個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)承受意愿遞減。中青年人對證券市場暴跌帶來的投資虧損尚未體會(huì)或體會(huì)不深，因而更具有冒險(xiǎn)的精神，而且其有較長的時(shí)間來積累財(cái)富，更能承擔(dān)不利的投資后果。而老年人往往對風(fēng)險(xiǎn)控制有更深切的體會(huì)，而且其一般因退休而失去了工資收入，增量資金有限，所以更偏向于保守的投資。

　　74、 關(guān)于并購?fù)顿Y的表述錯(cuò)誤的是( )。

　　A: 主要對象是成熟且具有穩(wěn)定現(xiàn)金流并且呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長趨勢的企業(yè)

　　B: 通過控股來確立市場地位，提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值

　　C: 管理層收購是應(yīng)用最廣泛的形式

　　D: 是指專門進(jìn)行企業(yè)并購的基金

　　答案:C

　　解析: C項(xiàng)，并購?fù)顿Y包含多種不同類型，如杠桿收購、管理層收購等形式。杠桿收購是應(yīng)用最廣泛的形式。