一、案例分析題

　　1、甲公司發(fā)現(xiàn)企業(yè)有較多資金，于是決定進(jìn)行投資。為此公司召開(kāi)了投資決策會(huì)議。

　　(1)與會(huì)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　市場(chǎng)部經(jīng)理：我了解到一個(gè)投資項(xiàng)目雖然按照項(xiàng)目的資本成本計(jì)算的凈現(xiàn)值大于0，但是因?yàn)榘凑瘴覀児�司的平均投資收益率25%折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值小于0，所以項(xiàng)目不具有財(cái)務(wù)可行性。

　　投資部經(jīng)理：根據(jù)市場(chǎng)前景、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)等相關(guān)資料預(yù)測(cè)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率低于公司現(xiàn)有的平均投資收益率，所以項(xiàng)目不具有財(cái)務(wù)可行性。

　　戰(zhàn)略部經(jīng)理：為了提高公司資金的使用效率，我們可以進(jìn)行另類投資，即私募股權(quán)投資�？梢钥紤]投資于：①具有創(chuàng)新性的專業(yè)產(chǎn)品的初創(chuàng)型企業(yè);②股份公司的可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等;③房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的股權(quán)、債權(quán)或者兩者的混合。

　　(2)會(huì)議最終決定進(jìn)行項(xiàng)目投資，該項(xiàng)目需要初始投資49000元，預(yù)計(jì)在第一年和第二年分別產(chǎn)生凈現(xiàn)金流30000元，在第三年和第四年分別產(chǎn)生凈現(xiàn)金流6000元，項(xiàng)目的資本成本為10%。

　　該公司近幾年的平均投資收益率為25%。

　　(P/F，10%，1)=0.909，(P/F，10%，2)=0.826，(P/F，10%，3)=0.751，(P/F，10%，4)=0.683，(P/F，24%，1)=0.807，(P/F，24%，2)=0.650，(P/F，24%，3)=0.525，

　　(P/F，24%，4)=0.423，(P/F，25%，1)=0.800，(P/F，25%，2)=0.640，(P/F，25%，3)=0.512，(P/F，25%，4)=0.410。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(1)，判斷市場(chǎng)部經(jīng)理、投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否存在不當(dāng)之處;若存在不當(dāng)之處，分別說(shuō)明理由。

　　2.根據(jù)資料(1)，判斷戰(zhàn)略部經(jīng)理的觀點(diǎn)涉及的私募股權(quán)投資的類別，并說(shuō)明私募股權(quán)投資的程序和私募股權(quán)投資基金的組織形式。

　　3.根據(jù)資料(2)，計(jì)算傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　4.根據(jù)資料(2)，假設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流按照10%的資本成本率立即進(jìn)行再投資，計(jì)算修正的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　5.請(qǐng)簡(jiǎn)述內(nèi)含報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　2、甲公司是一家大型高科技集團(tuán)上市公司，主營(yíng)手機(jī)、電腦等電子科技產(chǎn)品。公司實(shí)施了全面預(yù)算管理和績(jī)效考評(píng)制度，2015年初對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行考核，并對(duì)2015年投資的新項(xiàng)目進(jìn)行了決策。2015年1月20日公司召開(kāi)了專題會(huì)議，討論新投資項(xiàng)目的可行性。該項(xiàng)目主要是甲公司下設(shè)的A投資中心進(jìn)行，該投資中心預(yù)計(jì)今年銷售收入為3000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為1650萬(wàn)元，銷售及管理費(fèi)用為600萬(wàn)元，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元。平均所得稅稅率為25%。該投資中心的平均資產(chǎn)總額為3000萬(wàn)元。投資中心要求的稅前報(bào)酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為10%。該投資項(xiàng)目的平均投資額為800萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元。

　　此外，會(huì)議中人力資源部經(jīng)理提出為了進(jìn)一步完善企業(yè)的業(yè)績(jī)考評(píng)制度，建議采用平衡計(jì)分卡的業(yè)績(jī)衡量方法，采用多重指標(biāo)、從多個(gè)維度或?qū)用鎸?duì)企業(yè)或分部進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)。初步設(shè)計(jì)的指標(biāo)包括客戶保有率、客戶滿意度、銷售增長(zhǎng)率、合格品率、員工流失率等。根據(jù)2014年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本公司2014年初的客戶量為500萬(wàn)人，本年新增客戶量為150萬(wàn)人，期末的客戶量為580萬(wàn)人。公司年初員工人數(shù)2500人，離職人數(shù)500人，年末員工人數(shù)2600人。

　　要求：

　　1.指出企業(yè)進(jìn)行全面預(yù)算考核應(yīng)當(dāng)遵循的原則和程序。

　　2.計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，A投資中心今年的投資報(bào)酬率和剩余收益。

　　3.分別從投資報(bào)酬率角度和剩余收益角度評(píng)價(jià)是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目，并說(shuō)明運(yùn)用投資報(bào)酬率和剩余收益指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)。

　　4.列舉平衡計(jì)分卡的四個(gè)層面，計(jì)算公司2014年的客戶保有率和員工流失率，并判斷人力資源部設(shè)計(jì)的指標(biāo)分別屬于哪個(gè)層次。

　　3、甲公司是一家高科技公司，創(chuàng)立之初，主要開(kāi)發(fā)和銷售個(gè)人電腦，截至2016年致力于設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和銷售計(jì)算機(jī)軟件、在線服務(wù)和個(gè)人計(jì)算機(jī)。

　　(1)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的途徑，可以根據(jù)價(jià)值鏈分析理論對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響進(jìn)行分析，根據(jù)近一段時(shí)間的調(diào)查，主要分析到的內(nèi)容包括：

　　①當(dāng)其他電腦制造商都通過(guò)海運(yùn)獲取零部件以降低運(yùn)費(fèi)時(shí)，甲公司卻進(jìn)行供應(yīng)鏈創(chuàng)新，以空運(yùn)方式迅速鋪貨。

　�、诩坠�司注重對(duì)員工進(jìn)行定期培訓(xùn)，保證員工能夠掌握最先進(jìn)的技能。

　�、奂坠�司在每一次新品展示會(huì)上，在場(chǎng)地布置燈光、色彩、背景音樂(lè)等每一個(gè)細(xì)節(jié)上盡善盡美地為產(chǎn)品營(yíng)造出科技、創(chuàng)新和時(shí)尚的氛圍。

　　④重視消費(fèi)者體驗(yàn)，通過(guò)創(chuàng)新這一根本，不斷推出簡(jiǎn)潔、實(shí)用、人性化的產(chǎn)品，特別是對(duì)市場(chǎng)和產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)分，使其擁有不同階段的用戶。

　�、輨�(chuàng)新、注重智慧和朝氣的富于生命力的企業(yè)文化，是給予公司不斷創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力。

　　⑥甲公司聘請(qǐng)咨詢公司進(jìn)行廣告策劃。

　　(2)甲公司對(duì)企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)行了分析和調(diào)查，發(fā)現(xiàn)如下事項(xiàng)：

　　①隨著科技進(jìn)步、技術(shù)創(chuàng)新，甲公司與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力差距越來(lái)越大。

　�、诩坠�司為了適應(yīng)目前的市場(chǎng)狀況，加大了對(duì)電子商務(wù)的投入，其中對(duì)網(wǎng)店的投入，因?yàn)樾麄靼l(fā)展不快，影響了目前實(shí)體門(mén)店的業(yè)績(jī)，造成總體利潤(rùn)下降。

　　③供應(yīng)商對(duì)于甲公司模式的排斥，可能導(dǎo)致供應(yīng)商重點(diǎn)轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而失去供應(yīng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，甚至產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。如果甲公司獨(dú)立采購(gòu)，采購(gòu)價(jià)格會(huì)上升。

　�、芗坠�司如果進(jìn)行新產(chǎn)品或新技術(shù)開(kāi)發(fā)可能導(dǎo)致企業(yè)資金供應(yīng)不足。

　　(3)針對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)，甲公司采取了一定的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。

　�、賹�(duì)于軟件項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，采用成熟的技術(shù)、團(tuán)隊(duì)成員熟悉的技術(shù)或迭代式的開(kāi)發(fā)過(guò)程等方法將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi);

　�、谕耆�陌生領(lǐng)域的項(xiàng)目利用保險(xiǎn)措施，保險(xiǎn)合同規(guī)定保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償，作為交換，在合同開(kāi)始時(shí)，該公司要向保險(xiǎn)公司支付保險(xiǎn)費(fèi);

　　③軟件開(kāi)發(fā)過(guò)程需要大額資金，但是投資者的資金可能不足以維持，所以該公司與銀行簽訂了應(yīng)急資本協(xié)議，規(guī)定在資金嚴(yán)重短缺時(shí)，由銀行提供資本以保證公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(1)，依據(jù)企業(yè)價(jià)值鏈分析理論，對(duì)甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行分類。

　　2.根據(jù)資料(2)，說(shuō)明甲公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.根據(jù)資料(3)，說(shuō)明甲公司采取的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。(能細(xì)分的，請(qǐng)寫(xiě)出具體應(yīng)對(duì)策略)