一、單項選擇題

1.甲企業(yè)期望某一對外投資項目的預計投資利潤率為10%，投資后每年年底能得到50萬元的收益，并要求在第2年年底能收回全部投資，則該企業(yè)現(xiàn)在必須投資(　　)萬元。(已知年利率為10%時，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7355)

A.60.75

B.80.12

C.86.78

D.105.25

【正確答案】C

【答案解析】P=50×PVA10%,2=86.78(萬元)

2.某人希望在第5年末取得本利和20 000元，則在年利率為2%.單利計息的方式下，此人現(xiàn)在應當存入銀行(　　)元。

A.18 114

B.18 181.82

C.18 004

D.18 000

【正確答案】B

【答案解析】現(xiàn)在應當存入銀行的數(shù)額=20000/(1+5×2%)=18181.82(元)

3.下列關于市場比較法的表述中，不正確的是(　　)。

A.市場比較法的比較基準中應用最為廣泛的是市盈率法和市凈率法

B.市盈率估價法通常被用于對未公開發(fā)行股票或者剛剛向公眾發(fā)行股票的企業(yè)進行估價

C.未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評估價值

D.市場比較法的不足在于可比公司的選擇比較困難，影響比較參數(shù)的變量也難以控制

【正確答案】C

【答案解析】市場比較法可以快速確定公司和資產(chǎn)的評估價值。

4.下列關于資產(chǎn)價值的說法中，正確的是(　　)。

A.以歷史成本為計量依據(jù)確認資產(chǎn)價值為內(nèi)涵價值

B.市場價值由內(nèi)涵價值決定，財務估值就是對內(nèi)涵價值的估計

C.市場價值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況.企業(yè)未來的發(fā)展計劃等

D.內(nèi)涵價值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價格

【正確答案】B

【答案解析】選項A，以歷史成本為計量依據(jù)確認資產(chǎn)價值為賬面價值;選項C，內(nèi)涵價值的大小取決于現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、未來經(jīng)濟景氣度預期、企業(yè)所處的生命周期、企業(yè)未來的發(fā)展計劃、政策變化等因素;選項D，市場價值是企業(yè)出售該資產(chǎn)所能獲得的價格，即買賣價格。

5.A公司是國內(nèi)一家極具影響力的汽車公司，已知該公司的β系數(shù)為1.33，短期國庫券利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則公司股票的必要收益率為(　　)。

A.9.32%

B.14.64%

C.15.73%

D.8.28%

【正確答案】A

【答案解析】股票的必要收益率R=Rf+β×(Rm-Rf)=4%+1.33×(8%-4%)=9.32%

6.某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢酬和該股票的貝塔系數(shù)分別為(　　)。

A.4%;1.25

B.5%;1.75

C.4.25%;1.45

D.5.25%;1.55

【正確答案】A

【答案解析】β=0.2×25%/4%=1.25

由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

得：Rf=10%

市場風險溢酬=14%-10%=4%。

7.下列關于兩項資產(chǎn)組合風險分散情況的說法中，錯誤的是(　　)。

A.當收益率相關系數(shù)為0時，不能分散任何風險

B.當收益率相關系數(shù)在0～1之間時，相關系數(shù)越大風險分散效果越小

C.當收益率相關系數(shù)在-1～0之間時，相關系數(shù)越大風險分散效果越小

D.當收益率相關系數(shù)為-1時，能夠最大程度地降低風險

【正確答案】A

【答案解析】只要收益率相關系數(shù)不為1，都是可以分散風險的。A選項不正確。

8.大海公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險利率為4%，股票的必要收益率為10%，則市場上所有股票的平均收益率為(　　)。

A.4%

B.12%

C.8%

D.10%

【正確答案】C

【答案解析】R=Rf+β(Rm-Rf)

Rm=(R-Rf)/β+Rf=(10%-4%)/1.5+4%=8%

9.已知A資產(chǎn)與市場組合之間的協(xié)方差為54%，A資產(chǎn)的標準差為20%，市場組合的標準差為45%，則A資產(chǎn)的β系數(shù)為(　　)。

A.0.53

B.2.667

C.13.33

D.6.65

【正確答案】B

【答案解析】β=54%/45%2=2.667

10.下列關于證券投資組合理論的表述中，正確的是(　　)。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大

C.當相關系數(shù)為正1時，組合能夠最大程度地降低風險

D.當相關系數(shù)為負1時，組合能夠最大程度地降低風險

【正確答案】D

【答案解析】證券投資組合不能消除系統(tǒng)風險，因此選項A的說法錯誤;證券投資組合的風險與組合中各資產(chǎn)的風險、相關系數(shù)和投資比重有關，與投資總規(guī)模無關，因此選項B的說法錯誤;當相關系數(shù)為負1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負相關的關系，組合能夠最大程度地降低風險。