參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】反映學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度常用指標(biāo)有：新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、培訓(xùn)計(jì)劃完成率等。選項(xiàng)A正確;選項(xiàng)B屬于內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo);選項(xiàng)C屬于財(cái)務(wù)維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo);選項(xiàng)D屬于顧客維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)上斜收益率曲線的解釋是：市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率既可能上升、也可能不變。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　3.

　　【答案】D

　　【解析】選項(xiàng)A、B、C屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算;選項(xiàng)D屬于財(cái)務(wù)預(yù)算。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】該項(xiàng)目包括投資建設(shè)期的靜態(tài)回收期=3+(200+50-100×2)/250=3.2(年)。選項(xiàng)B正確。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】使用二因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí)，固定制造費(fèi)用能量差異是指“實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)偏離生產(chǎn)能量形成的差異”。選項(xiàng)C正確;選項(xiàng)A為耗費(fèi)差異;選項(xiàng)B為三因素法分析法下的閑置能量差異;選項(xiàng)D為三因素法分析法下的效率差異。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】因?yàn)椴块T可控邊際貢獻(xiàn)反映了部門經(jīng)理在其權(quán)限和控制范圍內(nèi)有效使用資源的能力，所以最適合評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心部門經(jīng)理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)是部門可控邊際貢獻(xiàn)。選項(xiàng)D正確。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】選項(xiàng)A屬于預(yù)防成本;選項(xiàng)B屬于內(nèi)部失敗成本;選項(xiàng)C、D屬于外部失敗成本。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，所以符合普通年金的形式，因此計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇普通年金終值系數(shù)。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率屬于營(yíng)運(yùn)能力比率指標(biāo)。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為，只要有一個(gè)條件存在，市場(chǎng)就是有效的;理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項(xiàng)A正確;獨(dú)立的理性偏差是假設(shè)樂(lè)觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確;只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的，選項(xiàng)D正確。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)：0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+內(nèi)含增長(zhǎng)率)÷內(nèi)含增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　可得到：0=70%-15%-[(1+10%)÷10%]×8%×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，則預(yù)計(jì)2018年股利支付率=37.5%。選項(xiàng)A正確。

　　12.

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)C，假設(shè)其他因素不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加，看跌期權(quán)的價(jià)值降低;選項(xiàng)A，對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值;選項(xiàng)B、D，執(zhí)行價(jià)格提高和股價(jià)波動(dòng)率加大會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)，2018年息稅前利潤(rùn)=200/2=100(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售收入變動(dòng)率，2019年息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=20%×2=40%，所以預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=100×(1+40%)=140(萬(wàn)元)。選項(xiàng)A正確。

　　14.

　　【答案】A

　　【解析】該債券的稅后資本成本率=8%×(1-25%)=6%，選項(xiàng)A正確。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】BCD

　　【解析】選項(xiàng)A，沉沒(méi)成本屬于短期經(jīng)營(yíng)決策中的不相關(guān)成本;選項(xiàng)B、C、D屬于短期經(jīng)營(yíng)決策中的相關(guān)成本。

　　2.

　　【答案】AB

　　【解析】估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通�？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼�府長(zhǎng)期債券的到期收益率而不是票面利率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;估計(jì)貝塔值時(shí)，公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度;如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度。選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確;估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠。選項(xiàng)C正確。

　　3.

　　【答案】ABD

　　【解析】?jī)?chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等等。選項(xiàng)A、B、D屬于存貨儲(chǔ)存成本，選項(xiàng)C屬于缺貨成本。

　　4.

　　【答案】ABC

　　【解析】公開(kāi)發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)是：發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算，采用這種方法，某種產(chǎn)品本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用就是本月完工產(chǎn)品的成本。這種方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很少，或者在產(chǎn)品數(shù)量雖多但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大，月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　6.

　　【答案】BCD

　　【解析】由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)。選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債，甲公司采用的是保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)D正確;保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率大于1，在營(yíng)業(yè)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率小于1，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策下，長(zhǎng)期資金來(lái)源滿足部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，而淡季的時(shí)候，不存在波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以這部分資金就會(huì)閑置下來(lái)，形成閑置資金，選項(xiàng)C正確。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)D屬于普通股資本成本的估計(jì)方法。

　　9.

　　【答案】ABCD

　　【解析】根據(jù)題中已知條件：增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2500×8%=200(萬(wàn)元)，選項(xiàng)A正確;稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=5000×(1+8%)×10%=540(萬(wàn)元)，選項(xiàng)B正確;實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=540-200=340(萬(wàn)元)，選項(xiàng)C正確;上年末凈負(fù)債=2500-2200=300(萬(wàn)元)，凈利潤(rùn)=540-300×4%=528(萬(wàn)元)，剩余現(xiàn)金=實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后利息=340-300×4%=328(萬(wàn)元)，應(yīng)先還款：300萬(wàn)元，剩余28萬(wàn)元支付股利，所以增加的留存=528-28=500(萬(wàn)元)，選項(xiàng)D正確。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;證券投資組合得越充分，能夠分散的風(fēng)險(xiǎn)越多，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，但其收益不是最大的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在投資組合中投資項(xiàng)目增加的初期，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)減弱。選項(xiàng)D正確。

　　11.

　　【答案】BC

　　【解析】基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂。由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對(duì)此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。選項(xiàng)B、C正確。

　　12.

　　【答案】ABC

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響程度。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　三、計(jì)算分析題

　　1.

　　【答案及解析】

　　(1)

　　單位：萬(wàn)元

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表	2018年
經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)總計(jì)	12000
經(jīng)營(yíng)性負(fù)債總計(jì)	3000
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)	9000（12000-3000）
金融負(fù)債	3000
金融資產(chǎn)	0
凈負(fù)債	3000
股東權(quán)益	6000
凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)	9000
稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)	3360（3200+160）
減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅	840（（3360×25%）
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)	2520（3360-840）
利息費(fèi)用	160
減：利息費(fèi)用抵稅	40（160×25%）
稅后利息費(fèi)用	120（160-40）
凈利潤(rùn)	2400（2520-120）

　　(2)甲公司2019年的可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=[(2400/6000)×(1-60%)]/{1-[(2400/6000)×(1-60%)]}=19.05%

　　(3)甲公司2019年的外部融資額=9000×25%-20000×(1+25%)×2400/20000×(1-60%)=1050(萬(wàn)元)

　　2.

　　【答案及解析】

　　(1)2019年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率=2018年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率=[(500/2025)×(150/500)]/[(1-(500/2025)×(150/500)]=8%

　　(2)甲公司未來(lái)的預(yù)期股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=8%

　　(3)甲公司的股權(quán)成本={[(350/1000)×(1+8%)]/9.45}+8%=12%

　　凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=4075-700=3375(萬(wàn)元)

　　債務(wù)稅前資本成本=135/1350=10%

　　甲公司的加權(quán)平均資本成本=[12%×(2025/3375)]+10%×(1-25%)×(1350/3375)=10.2%

　　3.

　　【答案及解析】

　　(1)看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值=50×(1+20%)-55=5(元)

　　2.5%=上行概率×20%+(1-上行概率)×(-17%)

　　即：2.5%=上行概率×20%-17%+上行概率×17%

　　則：上行概率=0.5270

　　由于股價(jià)下行時(shí)到期日價(jià)值=0

　　所以，看漲期權(quán)價(jià)值=(5×0.5270+0.4730×0)/(1+2.5%)=2.57(元)

　　(2)股票上行時(shí)的到期日價(jià)值=50×(1+20%)-55=5(元)

　　下行時(shí)的股價(jià)=50×(1-17%)=41.5(元)，由于小于執(zhí)行價(jià)格，得出下行時(shí)的到期日價(jià)值為0。

　　套期保值比率=(5-0)/(60-41.5)=0.27

　　購(gòu)買股票支出=0.27×50=13.5(元)

　　借款=(41.5×0.27-0)/(1+2.5%)=10.93(元)

　　期權(quán)價(jià)值=13.5-10.93=2.57(元)

　　(3)根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)的平價(jià)定理可知，2.57-看跌期權(quán)價(jià)值=50-[55/(1+2.5%)]

　　看跌期權(quán)價(jià)值=2.57-50+[55/(1+2.5%)]=6.23(元)

　　(4)①看漲期權(quán)價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格=2.5+6.5=9(元)

　　該題屬于多頭對(duì)敲策略，對(duì)于多頭對(duì)敲而言，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過(guò)期權(quán)購(gòu)買成本，才能給投資者帶來(lái)凈收益，該題中的期權(quán)購(gòu)買成本為9元，

　　執(zhí)行價(jià)格為55元，所以，確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間是大于或等于64元或小于或等于46元。

　�、谌绻�股票價(jià)格下降10%，則股價(jià)為50×(1-10%)=45(元)

　　投資組合的凈損益=55-45-(2.5+6.5)=1(元)

　　4.

　　【答案及解析】

　　(1)

　　單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目	2018年	2019年	2020年	2021年
營(yíng)業(yè)收入	1000	1000×1.1 =1100	1100×1.08 =1188	1188×1.05 =1247.4
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本	1000/4 =250	1100/4 =275	1188/4 =297	1247.4/4 =311.85
凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)	1000/2 =500	1100/2 =550	1188/2=594	1247.4/2=623.7
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)	250+500=750	275+550 =825	297+594=891	311.85+623.7 =935.55
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)	750×20% =150	150×1.1 =165	165×1.08 =178.2	=178.2×1.05 =187.11
股東權(quán)益	750×1/2=375	=375×1.1 =412.5	412.5×1.08 =445.5	=445.5×1.05 =467.775
凈負(fù)債	375	412.5	445.5	467.775
稅后利息 =凈負(fù)債×稅后利息率	375×6% =22.5	412.5×6% =24.75	445.5×6%= 26.73	467.775×6% =28.0665
凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息	127.5	140.25	151.47	159.0435
股東權(quán)益的增加		412.5-375= 37.5	445.5-412.5= 33	467.775-445.5= 22.275
股權(quán)現(xiàn)金流 =凈利潤(rùn)-股東權(quán)益的增加		102.75	118.47	136.77

　　(2)

　　單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目	2018年	2019年	2020年	2021年
股權(quán)現(xiàn)金流量		102.75	118.47	136.77
復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)		0.8929	0.7972
預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值	186.19	91.75	94.44
后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量?jī)r(jià)值	1557.62		136.77/（12%-5%）=1953.86（后續(xù)期終值）
股權(quán)價(jià)值合計(jì)	1743.81

　　【說(shuō)明】預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=102.75×(P/F，12%，1)+118.47×(P/F，12%，2)=102.75×0.8929+118.47×0.7972=91.75+94.44=186.19(萬(wàn)元)

　　后續(xù)期終值=后續(xù)期第一年股權(quán)現(xiàn)金流量/(股權(quán)資本成本-永續(xù)增長(zhǎng)率)=136.77/(12%-5%)=1953.86(萬(wàn)元)

　　后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=1953.86×(P/F，12%，2)=1953.86×0.7972=1557.62(萬(wàn)元)

　　股權(quán)價(jià)值=預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值=186.19+1557.62=1743.81(萬(wàn)元)。

　　5.

　　【答案及解析】

　　(1)邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)額=180000×12%×(10-6)=86400(元)

　　現(xiàn)金折扣成本變動(dòng)額=180000×(1+12%)×10×2%×50%=20160(元)

　　平均收賬天數(shù)=10×50%+30×40%+50×10%=22(天)

　　應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息變動(dòng)額=[180000×(1+12%)×10/360]×22×60%×15%=11088(元)

　　增加的收賬費(fèi)用=180000×(1+12%)×10×10%×3%=6048(元)

　　增加的存貨余額=180000×6/3×12%=43200(元)

　　增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息=43200×15%=6480(元)

　　節(jié)約的應(yīng)付賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息=(110000-90000)×15%=3000(元)

　　(2)改變信用政策引起的稅前損益變動(dòng)金額=86400-20160-11088-6048-6480+3000=45624(元)

　　因?yàn)楦淖冃庞谜�策引起的稅前損益變動(dòng)金額大于0，所以該信用政策改變是可行的。

　　四、綜合題

　　【答案及解析】

　　(1)A型機(jī)器人單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)=(24-14)/1=10(萬(wàn)元/小時(shí))

　　B型機(jī)器人單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)=(18-10)/2=4(萬(wàn)元/小時(shí))

　　C型機(jī)器人單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)=(16-10)/1=6(萬(wàn)元/小時(shí))

　　因?yàn)锳型機(jī)器人單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)>C型機(jī)器人單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)>B型機(jī)器人單位小時(shí)邊際貢獻(xiàn)，所以應(yīng)該先生產(chǎn)A型機(jī)器人，再生產(chǎn)C型機(jī)器人，最后生產(chǎn)B型機(jī)器人。

　　因?yàn)锳型機(jī)器人銷量1500臺(tái)，所以A型機(jī)器人生產(chǎn)1500臺(tái)，總臺(tái)時(shí)1500小時(shí)，C型機(jī)器人銷量2500臺(tái)，因此C型機(jī)器人生產(chǎn)2500臺(tái)，總工時(shí)2500小時(shí)，剩余工時(shí)=5000-1500-2500=1000(小時(shí))，應(yīng)該生產(chǎn)B型機(jī)器人的數(shù)量=1000/2=500(臺(tái))

　　即：該公司2019年，應(yīng)生產(chǎn)A型機(jī)器人1500臺(tái)，C型機(jī)器人2500臺(tái)，B型機(jī)器人500臺(tái)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總計(jì)=1500×(24-14)+2500×(16-10)+500×(18-10)-10200=23800(萬(wàn)元)

　　(2)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=[1500×(24-14)+2500×(16-10)+500×(18-10)]/(1500×24+2500×16+500×18)=40%

　　加權(quán)平均盈虧平衡銷售額=10200/40%=25500(萬(wàn)元)

　　A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售額=25500×1500×24/(1500×24+2500×16+500×18)=10800(萬(wàn)元)

　　A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售量=10800/24=450(臺(tái))

　　A型機(jī)器人的盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=450/1500=30%

　　(3)假設(shè)可接受的最低銷售單價(jià)是P，則：(P-14)×5000-11200=23800

　　解得：P=21(萬(wàn)元)

　　(4)①單價(jià)增長(zhǎng)10%：

　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=[21×(1+10%)-14]×5000-11200=34300(萬(wàn)元)

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比=(34300-23800)/23800=44.12%

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)=44.12%/10%=4.41

　　單位變動(dòng)成本增長(zhǎng)10%：

　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=[21-14×(1+10%)]×5000-11200=16800(萬(wàn)元)

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比=(16800-23800)/23800=-29.41%

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)=-29.41%/10%=-2.94

　　銷量增長(zhǎng)10%：

　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=(21-14)×5000×(1+10%)-11200=27300(萬(wàn)元)

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比=(27300-23800)/23800=14.71%

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)=14.7%/10%=1.47

　　固定成本增長(zhǎng)10%：

　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=(21-14)×5000-11200×(1+10%)=22680(萬(wàn)元)

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比=(22680-23800)/23800=-4.71%

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)固定成本的敏感系數(shù)=-4.71%/10%=-0.47

　�、诿舾谐潭扔纱蟮叫〉捻樞蚴牵�?jiǎn)蝺r(jià)、單位變動(dòng)成本、銷量、固定成本

　�、勖舾邢禂�(shù)的絕對(duì)值大于1的因素屬于敏感因素，所以單價(jià)、單位變動(dòng)成本、銷量屬于敏感因素。