參考答案及解析：

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率=(長期資金來源-長期資產(chǎn))/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，在保守型籌資政策下，除了長期性資產(chǎn)(包括長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動資產(chǎn))以外，有一部分波動性流動資產(chǎn)也由長期資金來源支持，即在該政策下，長期資金來源=長期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+一部分波動性流動資產(chǎn)，長期資金來源-長期資產(chǎn)=穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+一部分波動性流動資產(chǎn)，(長期資金來源-長期資產(chǎn))大于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，由此可知，營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1，選項C的說法不正確，選項C的正確說法應(yīng)該是：營業(yè)低谷期易變現(xiàn)率大于1，是保守型籌資政策。

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 支付的利息=5000×8%=400(萬元)，支付的承諾費=(8000-5000)×0.5%=15(萬元)，實際資本成本=(400+15)/(5000-8000×0.5%)×100%=8.37%。

　　3、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 從籌資的角度來看，普通股籌資的成本高，籌資風(fēng)險小，因為沒有還本付息的壓力。短期債務(wù)的籌資風(fēng)險大，籌資成本較低。

　　4、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本，所以選項C的說法不正確。

　　【點評】本題考核激進(jìn)型投資策略。題目沒有難度，我們要掌握該策略的定義和特點。激進(jìn)型投資策略是持有較低的流動資產(chǎn)投資，保守型投資策略就是持有較高的流動資產(chǎn)，注意區(qū)分。在適中型投資策略下，流動資產(chǎn)的持有成本和短缺成本相等，達(dá)到最優(yōu)的投資規(guī)模。

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素有：(1)銀行對貸款風(fēng)險的政策;(2)銀行對企業(yè)的態(tài)度;(3)貸款的專業(yè)化程度;(4)銀行的穩(wěn)定性。所以選項D的說法不正確。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 在適中型籌資政策下，對于波動性流動資產(chǎn)用臨時性負(fù)債籌集資金，即利用短期銀行借款等短期金融負(fù)債工具取得資金，對于穩(wěn)定性流動資產(chǎn)需求和長期資產(chǎn)，用長期負(fù)債、經(jīng)營性負(fù)債和股東權(quán)益籌集，所以選項B的說法正確，其他說法都不正確。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 最優(yōu)現(xiàn)金返回線R=(3bδ2/4i)1/3+L，下限L的確定與每日企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，選項A的說法不正確;i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導(dǎo)致最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確;b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，它上升會導(dǎo)致最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，所以，選項C的說法正確;如果現(xiàn)金的持有量高于或低于最優(yōu)現(xiàn)金返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

　　8、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 應(yīng)收賬款的信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容。

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 在不影響公司正常盈利的情況下，降低營運資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價值。

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 實際利率=600×12%/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.38%或直接按照實際利率=12%/(1-12%-10%)×100%=15.38%計算。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 根據(jù)短期金融負(fù)債(100萬元)小于波動性流動資產(chǎn)(120萬元)可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項BCD是答案，選項A不是答案。

　　2、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 與現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本�，F(xiàn)金的機會成本指的是因為持有現(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高，選項A的說法正確;現(xiàn)金的短缺成本指的是因為缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的轉(zhuǎn)換成本等代價，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，選項B的說法正確;管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以選項C的說法不正確;現(xiàn)金的流動性極強，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，選項D的說法不正確。

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。

　　4、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 200萬元使用了3個月，應(yīng)該支付利息200×3%×3/12=1.5(萬元);該200萬元有9個月未使用，應(yīng)該支付的承諾費=200×0.5%×9/12=0.75(萬元)，本題中1000-200=800(萬元)全年未使用，應(yīng)該支付的承諾費=800×0.5%=4(萬元)，應(yīng)該支付的承諾費合計為4.75萬元;實際平均年使用的資金=200×(1-10%)×3/12=45(萬元)，該筆借款的實際稅前資本成本=(1.5+4.75)/45×100%=13.89%。

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機會的損失(還應(yīng)包括需要主觀估計的商譽損失);如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購入(緊急額外購入的開支會大于正常采購的開支)。

　　6、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 保險儲備量儲備成本=保險儲備量×單位儲存變動成本(由此可知，選項B是答案)，缺貨或供應(yīng)中斷損失=單位缺貨成本×一次訂貨缺貨量×年訂貨次數(shù)(由此可知，選項A是答案)，年訂貨次數(shù)=存貨年需要量/經(jīng)濟訂貨量(由此可知，選項D是答案)，計算“一次訂貨缺貨量”時需要知道交貨期內(nèi)的平均需要量(由此可知，選項C是答案)。

　　7、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 根據(jù)存貨的陸續(xù)供應(yīng)和使用模型下的存貨的經(jīng)濟訂貨批量的計算公式可知，影響存貨經(jīng)濟訂貨批量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單位存貨年變動儲存成本、每日耗用量和每日送貨量。訂貨提前期、送貨期和保險儲備量均對經(jīng)濟訂貨批量沒有影響。

　　8、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 若現(xiàn)金持有量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換，因此，選項A的說法不正確。確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮有價證券的利息率，所以，選項D的說法不正確。確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮現(xiàn)金存量的下限，而管理人員的風(fēng)險承受傾向影響現(xiàn)金存量下限的確定，因此，選項B的說法正確。確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差，所以，選項C的說法正確。

　　9、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大小;二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測性強弱;三是借款能力大小。

　　10、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是商業(yè)競爭，選項A不正確;應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量按期收回款項，選項C不正確。

　　11、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 變動訂貨成本與訂貨次數(shù)有關(guān)，如差旅費、郵資等。選項AB與訂貨次數(shù)有關(guān);選項CD與訂貨次數(shù)無關(guān)，屬于固定訂貨成本。