一、單項(xiàng)選擇題

　　1、下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是(　)。

　　A、保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

　　B、拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C、多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本

　　D、空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

　　2、關(guān)于期權(quán)的基本概念，下列說法正確的是(　)。

　　A、期權(quán)合約雙方的權(quán)利和義務(wù)是對等的，雙方互相承擔(dān)責(zé)任，各自具有要求對方履約的權(quán)利

　　B、期權(quán)出售人必須擁有標(biāo)的資產(chǎn)，以防止期權(quán)購買人執(zhí)行期權(quán)

　　C、歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行

　　D、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格隨標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)，一般為標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的50%～90%

　　3、假設(shè)正保公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。一年以后股價(jià)有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，在利用復(fù)制原理確定其價(jià)格時(shí)，如果已知該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為20元，套期保值比率為(　)。

　　A、1.45

　　B、1

　　C、0.42

　　D、0.5

　　4、執(zhí)行價(jià)格為100元的1股股票看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為5元，則下列說法正確的是(　)。

　　A、如果到期日股價(jià)為90元，則期權(quán)購買人到期日價(jià)值為10元，凈損益為5元

　　B、如果到期日股價(jià)為90元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為0元，凈損益為5元

　　C、如果到期日股價(jià)為110元，則期權(quán)購買人到期日價(jià)值為-10元，凈損益為-15元

　　D、如果到期日股價(jià)為110元，則期權(quán)出售者到期日價(jià)值為10元，凈損益為5元

　　5、標(biāo)的資產(chǎn)均為1股A股票的兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月到期，股票的現(xiàn)行市價(jià)為35元，看跌期權(quán)的價(jià)格為3元。如果6個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，則看漲期權(quán)的價(jià)格為(　)。

　　A、5元

　　B、9.15元

　　C、0元

　　D、10元

　　6、同時(shí)售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果到期日的股票價(jià)格為48元，該投資組合的凈收益是(　)元。

　　A、5

　　B、7

　　C、9

　　D、11

　　7、歐式看漲期權(quán)允許持有者(　)。

　　A、在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)

　　B、在到期日或到期日前購買標(biāo)的資產(chǎn)

　　C、在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)

　　D、在到期日購買標(biāo)的資產(chǎn)

　　8、看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出1股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價(jià)格為120元，則該期權(quán)的凈損益為(　)元。

　　A、20

　　B、-20

　　C、5

　　D、15

　　9、下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、對于看漲期權(quán)而言，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升，其價(jià)值也增加

　　B、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小

　　C、對于美式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間不一定能增加看漲期權(quán)的價(jià)值

　　D、看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小呈反向變動(dòng)

　　10、下列關(guān)于二叉樹期權(quán)定價(jià)模型的表述中，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A、二叉樹模型是一種近似的方法

　　B、將到期時(shí)間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結(jié)果是不同的

　　C、期數(shù)越多，計(jì)算結(jié)果與布萊克—斯科爾斯定價(jià)模型的計(jì)算結(jié)果越接近

　　D、假設(shè)前提之一是不允許賣空標(biāo)的資產(chǎn)

　　試題來源：2020年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試題庫

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