一、單選題

　　1.下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是(　　)。

　　A.一般來(lái)說(shuō)，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本

　　B.資本成本也稱為投資項(xiàng)目的取舍率

　　C.從籌資的角度考慮，資本成本是公司籌集和使用資金的成本

　　D.各公司的資本成本不同是因?yàn)樗��?jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同

　　2.下列關(guān)于公司資本成本用途的說(shuō)法中，正確的是(　　)。

　　A.評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值時(shí)，使用公司的資本成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

　　B.投資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)

　　C.計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司的資本成本

　　D.籌資決策成為投資決策的依據(jù)

　　3.下列有關(guān)資本成本的影響因素的表述中，正確的是(　　)。

　　A.利率與公司資本成本反方向變化

　　B.利率與公司價(jià)值反方向變化

　　C.稅率對(duì)公司債務(wù)資本成本、權(quán)益資本成本均有影響

　　D.公司將固定股利政策更改為剩余股利政策，權(quán)益資本成本上升

　　4.下列各項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本下降的是(　　)。

　　A.市場(chǎng)利率上升

　　B.股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升

　　C.增加債務(wù)的比重

　　D.向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的新項(xiàng)目大量投資

　　5.考慮違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，下列各項(xiàng)中屬于債務(wù)的真實(shí)成本的是(　　)。

　　A.債權(quán)人的期望收益

　　B.債權(quán)人的承諾收益

　　C.債權(quán)人的利息率

　　D.債權(quán)人的長(zhǎng)期債務(wù)的票面利率

　　6.下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.作為投資決策和企業(yè)價(jià)值評(píng)估依據(jù)的債務(wù)資本成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本

　　B.存在違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，債務(wù)的期望收益小于承諾收益

　　C.債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本

　　D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本，通常的做法是考慮全部的債務(wù)

　　7.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是(　　)。

　　A.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

　　B.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

　　C.未來(lái)債務(wù)的期望收益

　　D.未來(lái)債務(wù)的承諾收益

　　8.甲公司使用到期收益率計(jì)算稅前債務(wù)資本成本的前提條件是(　　)。

　　A.公司目前有上市的長(zhǎng)期債券

　　B.公司目前沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，但是存在擁有可交易債券的可比公司

　　C.公司目前沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也不存在可比公司，但是存在信用評(píng)級(jí)資料

　　D.公司目前沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也不存在可比公司和信用評(píng)級(jí)資料，但是可以確定公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率

　　9.甲公司擬按照面值發(fā)行公司債券，面值1000元，每半年付息一次，該公司債券稅后債務(wù)資本成本為6.12%，所得稅稅率為25%，則甲公司適用的票面利率為(　　)。

　　A.8%　　　　　　　　B.8.16%　　　　　　 C.6.12%　　　　　　D.8.33%

　　10.甲公司為A級(jí)企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場(chǎng)上上市交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家丙公司，其債券的到期收益率為10%，與丙公司債券具有同樣到期日的政府債券到期收益率為4%。與甲公司債券具有同樣到期日的政府債券到期收益率為5%，所得稅稅率為25%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算甲公司債券的稅后債務(wù)資本成本為(　　)。

　　A.7.5%　　　　　　　B.8.25%　　　　　　 C.10%　　　　　　　 D.11%

　　11.某公司折價(jià)發(fā)行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次還本的公司債券，該公司適用的所得稅稅率為25%，在不考慮籌資費(fèi)用的前提下，則其稅后資本成本(　　)。

　　A.大于7.5%　　　　　B.小于7.5%　　　　 C.等于6%　　　　　　D.小于6%

　　12.某公司預(yù)計(jì)未來(lái)不增發(fā)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)放的每股股利為3元，本年利潤(rùn)留存為10萬(wàn)元，年末股東權(quán)益為110萬(wàn)元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.16.0%　　　　　　 B.16.6%　　　　　　 C.10.55%　　　　　　D.6.6%

　　13.甲公司采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本，已知目前市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，該公司普通股β值為1.5，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.7.5%　　　　　　　B.12.5%　　　　　　 C.15%　　　　　　　 D.20%

　　14.估計(jì)市場(chǎng)收益率時(shí)，下列關(guān)于時(shí)間跨度的選擇正確的是(　　)。

　　A.選擇最近5年的時(shí)間跨度

　　B.選擇經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期

　　C.選擇公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化后的年份

　　D.選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，包括經(jīng)濟(jì)繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期

　　15.某公司普通股市價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長(zhǎng)率為10%，則普通股資本成本為(　　)。

　　A.12%　　　　　　　 B.12.04%　　　　　　 C.12.2%　　　　　　 D.12.24%

　　16.某公司擬按面值發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價(jià)格為100元，發(fā)行費(fèi)用4元，預(yù)計(jì)每股年股息率為發(fā)行價(jià)格的9%，公司的所得稅稅率為25%，其資本成本為(　　)。

　　A.9%　　　　　　　　 B.9.38%　　　　　　 C.6.75%　　　　　　 D.7.04%

　　17.某公司擬發(fā)行永續(xù)債籌集資金，面值1000元，票面利率10%，發(fā)行價(jià)格為1020元，籌資費(fèi)率為1%，則其資本成本為(　　)。

　　A.9.9%　　　　　　　B.10%　　　　　　 　C.9.8%　　　　　　　 D.9.6%

　　18.下列有關(guān)加權(quán)平均資本成本意義的說(shuō)法中，正確的是(　　)。

　　A.加權(quán)平均資本成本是公司全部資本的平均成本

　　B.加權(quán)平均資本成本是公司全部權(quán)益資本的平均成本

　　C.加權(quán)平均資本成本是公司全部債務(wù)資本的平均成本

　　D.加權(quán)平均資本成本是公司全部長(zhǎng)期資本的平均成本

　　19.某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是產(chǎn)權(quán)比率是2/3，稅前債務(wù)資本成本為12%，采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，該公司的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%，則加權(quán)平均資本成本為(　　)。

　　A.15%　　　　　　　 B.12%　　　　　　　 C.13.8%　　　　　　 D.13.2%

　　20.甲企業(yè)希望在籌集計(jì)劃確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計(jì)算個(gè)別資本成本占全部資本成本的比重。此時(shí)，最適宜采用的計(jì)算基礎(chǔ)是(　　)。

　　A.目前的賬面價(jià)值權(quán)重

　　B.實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重

　　C.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重

　　D.預(yù)計(jì)的賬面價(jià)值權(quán)重

　　21.企業(yè)增加債務(wù)比重，會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本(　　)。

　　A.上升　　　　　　　B.下降　　　　　　　C.不變　　　　　　　D.變化不確定

　　22.市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是4%，某公司普通股β值是1.1，平均風(fēng)險(xiǎn)股票報(bào)酬率是10%，則該公司采用留存收益籌集資金的資本成本是(　　)。

　　A.17.4%　　　　　　 B.15%　　　　　　　 C.10.6%　　　　　　 D.12%