一、單項選擇題

　　1、某投資人同時購買了1股以甲公司股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格均為25元，到期時間均為3個月�？礉q期權(quán)費為5元，看跌期權(quán)費為6元。如果到期日股價為20元，則該投資人凈損益為(　)元。

　　A、-4

　　B、-6

　　C、-5

　　D、-1

　　2、假設(shè)A公司的股票現(xiàn)行市價為38元，以該股票為標的物的看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為42元，到期時間為6個月，6個月后，股價的變動有兩種可能：上升20%;下降18%，該股票不派發(fā)紅利。半年的無風(fēng)險報酬率為3%，股價上行和下行的概率分別分(　)。

　　A、0.6634;0.3366

　　B、0.4456;0.5544

　　C、 0.2238;0.7762

　　D、0.5526;0.4474

　　3、ABC公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格相同，6個月到期。已知股票的現(xiàn)行市價為70元，看跌期權(quán)的價格為6元，看漲期權(quán)的價格為14.8元。如果無風(fēng)險有效年報酬率為8%，按半年復(fù)利率折算，則期權(quán)的執(zhí)行價格為(　)元。

　　A、63.65

　　B、63.60

　　C、62.88

　　D、62.80

　　4、乙投資者購買1股執(zhí)行價格為80元，1年后到期的D公司股票的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為10元。如果1年后該股票的市場價格為64元，乙投資者的凈損益為(　)元。

　　A、6

　　B、-6

　　C、16

　　D、-16

　　5、在期權(quán)壽命期內(nèi)，標的股票發(fā)放的股利越多，看漲期權(quán)的價值(　)。

　　A、越大

　　B、越小

　　C、不變

　　D、變化方向不確定

　　6、某期權(quán)目前已經(jīng)到期，如果已知期權(quán)的內(nèi)在價值為5元，則該期權(quán)的價值為(　)元。

　　A、0

　　B、6

　　C、5

　　D、無法計算

　　7、某投資人覺得單獨投資股票風(fēng)險很大，但是又看好股價的上漲趨勢，此時該投資人最適合采用的投資策略是(　)。

　　A、保護性看跌期權(quán)

　　B、拋補性看漲期權(quán)

　　C、多頭對敲

　　D、空頭對敲

　　8、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)前提不包括(　)。

　　A、在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配

　　B、任何證券購買者都能以短期的無風(fēng)險利率借得任何數(shù)量的資金

　　C、允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金

　　D、看漲期權(quán)在到期日之前任何時間都可以執(zhí)行

　　9、運用二叉樹方法對期權(quán)估價時，期數(shù)增加，要調(diào)整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標準差不變。這里的標準差是指(　)。

　　A、標的資產(chǎn)年復(fù)利收益率的標準差

　　B、標的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利報酬率的標準差

　　C、標的資產(chǎn)期間復(fù)利收益率的標準差

　　D、標的資產(chǎn)無風(fēng)險收益率的標準差

　　10、在用復(fù)制原理對期權(quán)估值時，需要建立對沖組合，如果下行時的股價為40元，看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為38元，套期保值比率為1，到期時間是半年，對應(yīng)的無風(fēng)險報酬率為4%，則目前應(yīng)該借入的款項為(　)元。

　　A、36.54

　　B、30.77

　　C、30

　　D、32

　　11、同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是(　)。

　　A、預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

　　B、預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

　　C、預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

　　D、預(yù)計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

　　12、有一項標的資產(chǎn)為1股A股票的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為50元，半年后到期，目前期權(quán)價格為2元，若到期日A股票市價為51元。則賣出1份該看漲期權(quán)的凈損益為(　)。

　　A、-3

　　B、2

　　C、1

　　D、-1

　　13、下列關(guān)于拋補性看漲期權(quán)的表述中，不正確的是(　)。

　　A、拋補性看漲期權(quán)就是股票加空頭看漲期權(quán)組合

　　B、出售拋補的看漲期權(quán)是機構(gòu)投資者常用的投資策略

　　C、當股價大于執(zhí)行價格，執(zhí)行價格等于購買價格時，拋補性看漲期權(quán)的凈收益為期權(quán)價格

　　D、當股價小于執(zhí)行價格時，拋補性看漲期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價格，凈損失為期權(quán)價格

　　14、對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是(　)。

　　A、股票價格上升，看漲期權(quán)的價值降低

　　B、執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)價值越高

　　C、到期期限越長，歐式期權(quán)的價格越大

　　D、期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利越多，看跌期權(quán)價值增加