【單選題】運(yùn)用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)稅前資本成本時(shí)，通常需要結(jié)合的方法是(　)。

　　A.到期收益率法

　　B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　C.可比公司法

　　D.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

　　『正確答案』B

　　『答案解析』財(cái)務(wù)比率法是根據(jù)目標(biāo)公司關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，判斷該公司的信用級(jí)別，再使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本。

　　【單選題】在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是(　)。

　　A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

　　B.未來(lái)債務(wù)的期望收益

　　C.未來(lái)債務(wù)的承諾收益

　　D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

　　『正確答案』B

　　『答案解析』作為投資決策評(píng)估依據(jù)的債務(wù)成本，只能是未來(lái)借入新債務(wù)的成本�，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本，選項(xiàng)AD不是答案;債權(quán)人的期望收益是籌資人的真實(shí)債務(wù)成本，選項(xiàng)B是答案，選項(xiàng)C不是答案。

　　【單選題】甲公司使用“債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估計(jì)甲公司的普通股資本成本時(shí)，債券收益率是指(　)。

　　A.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的票面利率

　　B.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的到期收益率

　　C.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅前債務(wù)成本

　　D.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本

　　『正確答案』D

　　『答案解析』根據(jù)債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)普通股資本成本時(shí)，采用本公司發(fā)行債券的稅后資本成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)確定，選項(xiàng)D是答案。

　　【單選題】甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇(　)。

　　A.與本公司債券期限相同的債券

　　B.與公司信用級(jí)別相同的債券

　　C.與本公司所處行業(yè)相同的公司債券

　　D.與本公司商業(yè)模式相同的公司債券

　　『正確答案』B

　　『答案解析』采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇信用級(jí)別與本公司相同的上市公司債券，選項(xiàng)B是答案。

　　【單選題】采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算債務(wù)稅前資本成本時(shí)，關(guān)于政府債券市場(chǎng)回報(bào)率的確定，正確的是(　)。

　　A.與擬發(fā)行債券同期限的政府債券的票面利率

　　B.與擬發(fā)行債券發(fā)行時(shí)間相同的政府債券的到期收益率

　　C.與擬發(fā)行債券到期日相同的政府債券的票面利率

　　D.與擬發(fā)行債券到期日相同的政府債券的到期收益率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法計(jì)算債務(wù)稅前資本成本時(shí)，政府債券市場(chǎng)回報(bào)率是指與擬發(fā)行債券到期日相同或接近的政府債券的到期收益率。

　　【單選題】某公司當(dāng)前每股市價(jià)為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費(fèi)率為8%，該公司可以長(zhǎng)期保持當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購(gòu)股票，利潤(rùn)留存率為80%，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計(jì)明年的每股股利為1.2元，則留存收益的資本成本為(　)。

　　A.18.52%

　　B.18%

　　C.16.4%

　　D.18.72%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，股利增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=利潤(rùn)留存率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%，留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

　　【單選題】某項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入為5萬(wàn)元;稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8萬(wàn)元，按直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率為25%;項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回營(yíng)運(yùn)資金2萬(wàn)元。則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為(　)萬(wàn)元。

　　A.7.75

　　B.5.75

　　C.7

　　D.6.25

　　『正確答案』A

　　『答案解析』年折舊額=(200-8)/4=48(萬(wàn)元)，第5年不再計(jì)提折舊，第5年末設(shè)備報(bào)廢時(shí)賬面價(jià)值8萬(wàn)元，凈殘值收入5萬(wàn)元小于報(bào)廢時(shí)賬面價(jià)值8萬(wàn)元，變現(xiàn)損失抵減所得稅視為現(xiàn)金流入量，所以終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=2+5+(8-5)×25%=7.75(萬(wàn)元)。

　　【單選題】在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來(lái)使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.折現(xiàn)回收期法

　　C.平均年成本法

　　D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率法

　　『正確答案』C

　　『答案解析』如果舊設(shè)備剩余使用年限與新設(shè)備使用年限相同，可以采用總成本分析法，即選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值最低的方案。如果舊設(shè)備剩余使用年限與新設(shè)備使用年限不同，應(yīng)采用平均年成本法，計(jì)算使用新舊設(shè)備的平均年成本，即現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)，選擇平均年成本最低的方案。本題的正確答案為選項(xiàng)C。