三、計算分析題

　　1.

　　某公司采用配股的方式進行融資。2011年3月10日為配股除權登記日，以公司2010年12月31日總股本10000萬股為基數(shù)，擬每10股配3股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的18元/股的70%，即配股價格為12.6元/股。

　　要求計算：

　　(1)所有股東均參與配股的情況下，配股的除權價格(保留四位小數(shù));

　　(2)若配股后的股票市價與配股的除權價格一致，計算每一份優(yōu)先配股權的價值(保留四位小數(shù))，及股東參與配股對股東財富的影響(取整);

　　(3)若配股后的股票市價高出配股除權價格的10%，計算每一份優(yōu)先配股權的價值，及股東參與配股對股東財富的影響;

　　(4)若配股后的股票市價低于配股除權價格的10%，計算每一份優(yōu)先配股權的價值，及股東參與配股對股東財富的影響。

　　2.

　　某公司是一家高科技企業(yè)，其開發(fā)和生產(chǎn)的某種產(chǎn)品市場前景很好。公司目前正處于快速成長階段，急需資金支持，準備再定向發(fā)行債券。該公司目前已經(jīng)采取的籌資方案是，定向向若干戰(zhàn)略投資者發(fā)行價值2000萬元、利率為10%的抵押公司債券。債券投資人出于保持或增加其索償權安全性的愿望，經(jīng)與該公司協(xié)商后雙方共同在債務契約中寫入若干保護性條款，其中規(guī)定允許公司只有在同時滿足下列保護性條款的前提下才能發(fā)行其他公司債券：

　　(1)稅前利息保障倍數(shù)大于5。

　　(2)發(fā)行債券所形成的資產(chǎn)的30%用于增加被抵押資產(chǎn)，抵押資產(chǎn)的凈折余價值保持在抵押債券價值的3倍以上。

　　(3)產(chǎn)權比率不高于0.5。

　　從公司目前財務報表得知，該公司現(xiàn)在稅后凈收益1200萬元，預計未來仍然可以保持這一收益水平，目前所有者權益為6000萬元，企業(yè)總資產(chǎn)15000萬中已被用于抵押的資產(chǎn)折余價值為9000萬元。公司所得稅稅率為25%。

　　要求分析：

　　(1)在抵押債券契約中規(guī)定的三種條件下，ABC公司可分別再發(fā)行多少利率為6%的債券。

　　(2)說明上述保護性條款中哪項是有約束力的，為什么。