四、綜合題

　　資料一

　　甲公司成立于1994年1月，位于我國遼寧省D市，主要建設(shè)經(jīng)營水族館、海洋探險人造景觀、游樂園、海洋生物標(biāo)本陳列室、艦船模型陳列室、餐飲、酒吧。2002年在上海證券交易所掛牌上市。甲公司在2016年年度報告中，披露了其三大發(fā)展計劃：

　　計劃一：加快原創(chuàng)海洋文化IP與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在文化、旅游、娛樂跨界融合方面新產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)和落地。通過聯(lián)合有共同發(fā)展愿景的合作伙伴的力量，加速各項目的開展和實施。

　　計劃二：利用公司的盈余資金，繼續(xù)進行各場館其余部分設(shè)備間、后場辦公區(qū)、員工宿舍食堂的改造，進行海洋世界、珊瑚世界部分游客服務(wù)場地的提升改造，進行珊瑚世界屋面的維護加固等。

　　計劃三：深入拓展旅游產(chǎn)品新項目，豐富產(chǎn)品線內(nèi)容的深度和廣度。通過收購其他企業(yè)實現(xiàn)企業(yè)之間的優(yōu)勢互補，減少公司資金投入、分散投資風(fēng)險，打造極具特色、內(nèi)容豐富和廣泛影響力的生活化產(chǎn)品。

　　在發(fā)展過程中也會面臨諸多風(fēng)險。受國際政治經(jīng)濟形勢不斷變化的影響，國內(nèi)旅游行業(yè)尤其是東北三省旅游行業(yè)可能會受到一定程度的影響。同時，各類環(huán)境污染事件等可能會對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響。

　　D市旅游市場競爭形勢更加嚴(yán)峻，水族館剛性成本不斷增大的壓力轉(zhuǎn)化為爭奪客源的壓力，本地的旅游項目不斷推陳出新并加速整合推廣，這些都對公司現(xiàn)有經(jīng)營形成巨大威脅。傳統(tǒng)旅游業(yè)受到新興自駕游、休閑游、自由行等的沖擊，游客消費體驗需求不斷提高，產(chǎn)品更新迭代需要更加快速和準(zhǔn)確。為公司長遠(yuǎn)發(fā)展需要，新項目將不斷加快推進和增加投入，市場及組織實施可能存在的風(fēng)險，同時人才儲備和培養(yǎng)力度將不斷加大，各項成本費用支出增大，將會對公司的經(jīng)營利潤產(chǎn)生影響。

　　公司作為社會服務(wù)業(yè)，不可抗力對公司的經(jīng)營可能造成較大的影響，其中重大疫情或自然災(zāi)害造成的影響最為嚴(yán)重，未來若發(fā)生重大不可抗力事件，對公司的經(jīng)營將產(chǎn)生不利影響。

　　針對上述可能面對的風(fēng)險，甲公司將加快全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，解決主營業(yè)務(wù)單一、抵抗風(fēng)險能力較弱的劣勢;合理進行人力資源規(guī)劃，儲備精英人才;實行全面預(yù)算管理，嚴(yán)格控制成本;購買巨災(zāi)保險。

　　資料二

　　我國遼寧省D市W集團股份有限公司(以下簡稱“W公司”)，創(chuàng)立于1988年，現(xiàn)已是商業(yè)、文化、網(wǎng)絡(luò)三大產(chǎn)業(yè)集團。W公司匯集了全國商業(yè)中心、五星級酒店、旅游度假區(qū)設(shè)計各專業(yè)人才，同時擁有豐富的商業(yè)資源，強大的運營管理能力。從創(chuàng)立到如今，擁有龐大的發(fā)展規(guī)模，但公司還未上市，抗風(fēng)險能力較弱，資金鏈隨時都會出現(xiàn)因為實際經(jīng)營風(fēng)險的細(xì)小偏差而導(dǎo)致斷裂的情況。

　　近年來，國民收入逐步增加，人民生活水平顯著提高，加上五一、十一長假等重要節(jié)日以及逐漸便利的交通條件，使得文化旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形勢良好，具有非常美好的發(fā)展前景。城鎮(zhèn)人口的比重穩(wěn)步增加，中國開始正式進入完全以城市發(fā)展為主導(dǎo)的發(fā)展階段。解決城市人口吃、穿、住、行的房地產(chǎn)、交通、零售、休閑娛樂等相關(guān)產(chǎn)業(yè)將會得到巨大的發(fā)展機會。國家對文化旅游業(yè)提出了全新的定位，把旅游業(yè)培育成國民經(jīng)濟的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，不僅大力推動了文化旅游業(yè)的發(fā)展，而且使得旅游酒店成為了投資的熱點。

　　同時，國家對旅游地的開發(fā)建設(shè)進行了嚴(yán)格的規(guī)范，不能以破壞生態(tài)環(huán)境為代價換取經(jīng)濟利益，景區(qū)要按照旅游地接待游客的規(guī)定進行規(guī)范管理，不能超負(fù)荷承接游客，對歷史文化遺產(chǎn)造成破壞。

　　由于現(xiàn)代科技特別是數(shù)字存儲技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用及創(chuàng)新，為文化產(chǎn)品提供了前所未有的大規(guī)模傳播的能力，大大縮短了文化產(chǎn)品從創(chuàng)意到實現(xiàn)所需的時間，使得生產(chǎn)管理、傳播和銷售變得更為迅捷簡便。先進的計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子交易技術(shù)在傳統(tǒng)百貨業(yè)的推廣和運用，已經(jīng)使得百貨連鎖企業(yè)可以實現(xiàn)全國門店統(tǒng)一管理，信息化建設(shè)讓高度智能化的數(shù)據(jù)處理中心可以滿足多層次、跨區(qū)域的連鎖經(jīng)營，并對內(nèi)外合作伙伴實現(xiàn)了數(shù)據(jù)共享，給消費者更加便利、更加人性化的體驗。

　　2017年7月，W公司董事會決定通過并購的方式來擴大在其他地區(qū)的市場份額。經(jīng)過一段時間的考察，W公司計劃通過股權(quán)收購的方式，收購位于中部地區(qū)某省的一家品牌知名度較高的同行業(yè)企業(yè)G公司的全部股權(quán)。G公司主要市場是華中、華東和華南地區(qū)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，逐項判斷甲公司的發(fā)展計劃屬于發(fā)展戰(zhàn)略中的何種細(xì)分戰(zhàn)略類型，簡要說明理由，并指出其實現(xiàn)途徑(如戰(zhàn)略類型可進一步細(xì)分，應(yīng)將其細(xì)分)。

　　(2)根據(jù)資料一，分析甲公司可能面對的風(fēng)險種類，并指出采用的風(fēng)險管理策略工具。

　　(3)根據(jù)資料二，運用PEST方法分析W公司面臨的有利因素和不利因素。

　　(4)根據(jù)資料二，簡要分析W公司并購G公司的動因。

　　(5)根據(jù)資料二，按照并購雙方所處的行業(yè)和并購方的身份，分析判斷W公司并購至G公司所屬的并購類型。

　　『正確答案』

　　(1)發(fā)展戰(zhàn)略類型及其實現(xiàn)途徑的判斷：

　　計劃一的發(fā)展戰(zhàn)略類型：密集型戰(zhàn)略——產(chǎn)品開發(fā)。

　　理由：原創(chuàng)海洋文化IP與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)在文化、旅游、娛樂跨界融合方面新產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)和落地，屬于開發(fā)新產(chǎn)品，即產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略。

　　實現(xiàn)途徑：戰(zhàn)略聯(lián)盟。(2分)

　　計劃二的發(fā)展戰(zhàn)略類型：密集型戰(zhàn)略——市場滲透。

　　理由：繼續(xù)進行各場館其余部分設(shè)備間、后場辦公區(qū)、員工宿舍食堂的改造，進行海洋世界、珊瑚世界部分游客服務(wù)場地的提升改造，進行珊瑚世界屋面的維護加固等，屬于現(xiàn)有產(chǎn)品和現(xiàn)有市場，即市場滲透戰(zhàn)略。(2分)

　　實現(xiàn)途徑：內(nèi)部發(fā)展(新建)。

　　計劃三的發(fā)展戰(zhàn)略類型：多元化戰(zhàn)略——相關(guān)多元化。

　　理由：深入拓展旅游產(chǎn)品新項目，豐富產(chǎn)品線內(nèi)容的深度和廣度。本計劃是以現(xiàn)有業(yè)務(wù)或市場為基礎(chǔ)進入相關(guān)產(chǎn)業(yè)或市場的戰(zhàn)略，分散風(fēng)險，屬于相關(guān)多元化戰(zhàn)略。

　　實現(xiàn)途徑：外部發(fā)展(并購)。(2分)

　　(2)可能面對的風(fēng)險種類：

　�、佼a(chǎn)業(yè)風(fēng)險。

　　受國際政治經(jīng)濟形勢不斷變化的影響，國內(nèi)旅游行業(yè)尤其是東北三省旅游行業(yè)可能會受到一定程度的影響。(1分)

　　②自然環(huán)境風(fēng)險。

　　各類環(huán)境污染事件等可能會對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響。(1分)

　　③市場風(fēng)險。

　　D市旅游市場競爭形勢更加嚴(yán)峻，水族館剛性成本不斷增大的壓力轉(zhuǎn)化為爭奪客源的壓力，本地的旅游項目不斷推陳出新并加速整合推廣，這些都對公司現(xiàn)有經(jīng)營形成巨大威脅;

　　傳統(tǒng)旅游業(yè)受到新興自駕游、休閑游、自由行等的沖擊，游客消費體驗需求不斷提高，產(chǎn)品更新迭代需要更加快速和準(zhǔn)確。(1分)

　�、苓\營風(fēng)險。

　　為公司長遠(yuǎn)發(fā)展需要，新項目將不斷加快推進和增加投入，市場及組織實施可能存在的風(fēng)險，同時人才儲備和培養(yǎng)力度將不斷加大，各項成本費用支出增大，將會對公司的經(jīng)營利潤產(chǎn)生影響;

　　公司作為社會服務(wù)業(yè)，不可抗力對公司的經(jīng)營可能造成較大的影響，其中重大疫情或自然災(zāi)害造成的影響最為嚴(yán)重，未來若發(fā)生重大不可抗力事件，對公司的經(jīng)營將產(chǎn)生不利影響。(1分)

　�、莶僮黠L(fēng)險。

　　公司作為社會服務(wù)業(yè)，不可抗力對公司的經(jīng)營可能造成較大的影響，其中重大疫情或自然災(zāi)害造成的影響最為嚴(yán)重，未來若發(fā)生重大不可抗力事件，對公司的經(jīng)營將產(chǎn)生不利影響。(1分)

　　采用的風(fēng)險管理策略工具包括：

　　①風(fēng)險對沖。加快全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，解決主營業(yè)務(wù)單一、抵抗風(fēng)險能力較弱的劣勢，通過戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營，使風(fēng)險能夠相互對沖。(1分)

　　②風(fēng)險控制。合理進行人力資源規(guī)劃，儲備精英人才;實行全面預(yù)算管理，嚴(yán)格控制成本。(1分)

　　③風(fēng)險轉(zhuǎn)移。購買巨災(zāi)保險。(1分)

　　(3)

　　(4)W公司收購G公司的動因：

　�、俦荛_進入壁壘，迅速進入，爭取市場機會，規(guī)避各種風(fēng)險。W公司通過并購G公司，迅速進入華中、華東和華南地區(qū)市場。(1.5分)

　　②克服企業(yè)負(fù)外部性，減少競爭，增強對市場的控制力。收購?fù)�行業(yè)的G公司，減少了競爭壓力，增強了對市場的控制力。(1.5分)

　　(5)并購類型：

　�、侔床①忞p方所處的行業(yè)分類，屬于橫向并購。

　　理由：并購雙方屬于同一行業(yè)，故屬于橫向并購。(1.5分)

　　②按照并購方的身份分類，屬于產(chǎn)業(yè)資本并購。

　　理由：并購方W公司并非金融企業(yè)，故屬于產(chǎn)業(yè)資本并購。(1.5分)

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