二、組合選擇題

　　第1題

　　下列關(guān)于證券組合有效邊界的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()。

　�、�.有效邊界是可行域的上邊界部分

　�、�.對(duì)于無(wú)限區(qū)域可行域沒(méi)有有效邊界

　�、�.有效邊界是可行域的外部邊界

　　Ⅳ.對(duì)于有效區(qū)域可行域，其可行域就是有效邊界

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 根據(jù)有效證券組合的定義，有效組合不止1個(gè)，描繪在可行域的圖形中，可行域的上邊界部分，稱(chēng)為“有效邊界”。對(duì)于可行域內(nèi)部及下邊界上的任意可行組合，均可以在有效邊界上找到一個(gè)有效組合比它好。

　　第2題

　　下列關(guān)于資本市場(chǎng)線經(jīng)濟(jì)意義的說(shuō)法中，正確的有()。

　�、�.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率部分是由時(shí)間創(chuàng)造的

　　Ⅱ.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率部分是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償

　�、�.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小成正比

　�、�.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小成反比

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 資本市場(chǎng)線方程對(duì)有效組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述。有效組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償。(2)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小成正比。

　　第3題

　　根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型在資源配置方面的應(yīng)用，下列正確的有()。

　　Ⅰ.牛市到來(lái)時(shí)，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合

　　Ⅱ.牛市到來(lái)時(shí)，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合

　�、�.熊市到來(lái)之際，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合

　�、�.熊市到來(lái)之際，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 證券市場(chǎng)線表明，β系數(shù)反映證券或組合對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性。因此，當(dāng)有很大把握預(yù)測(cè)牛市到來(lái)時(shí)，應(yīng)選擇那些高β系數(shù)的證券或組合。這些高β系數(shù)的證券將成倍地放大市場(chǎng)收益率，帶來(lái)較高的收益。相反，在熊市到來(lái)之際，應(yīng)選擇那些低β系數(shù)的證券或組合，以減少因市場(chǎng)下跌而造成的損失。

　　第4題

　　下列關(guān)于現(xiàn)值的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()。

　　Ⅰ.當(dāng)給定終值時(shí)，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低

　�、�.當(dāng)給定利率及終值時(shí)，取得終值的時(shí)間越長(zhǎng)，該終值的現(xiàn)值就越高

　　Ⅲ.在其他條件相同的情況下，按單利計(jì)息的現(xiàn)值要低于用復(fù)利計(jì)息的現(xiàn)值

　�、�.利率為正時(shí)，現(xiàn)值大于終值

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 選項(xiàng)Ⅱ，根據(jù)復(fù)利現(xiàn)值公式可知，當(dāng)給定利率及終值時(shí)，取得終值的時(shí)間越長(zhǎng)，該終值的現(xiàn)值就越低;選項(xiàng)Ⅲ，單利現(xiàn)值公式為在其他條件相同的情況下，按單利計(jì)息的現(xiàn)值要高于用復(fù)利計(jì)息的現(xiàn)值;選項(xiàng)Ⅳ，利率為正時(shí)，現(xiàn)值小于終值。

　　第5題

　　下列各項(xiàng)中，可以計(jì)算出確切結(jié)果的是()。

　�、�.期末年金終值

　�、�.期初年金終值

　�、�.增長(zhǎng)型年金終值

　　Ⅳ.永續(xù)年金終值

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 永續(xù)年金是一組在無(wú)限期內(nèi)金額相等、方向相同、時(shí)間間隔相同、不間斷的現(xiàn)金流。由于永續(xù)年金持續(xù)無(wú)限，沒(méi)有終止時(shí)間，因此沒(méi)有終值。

　　第6題

　　下列關(guān)于時(shí)間價(jià)值參數(shù)的說(shuō)法中，正確的有()。

　　Ⅰ.貨幣價(jià)值的時(shí)間參數(shù)系數(shù)，通常用t表示

　�、�.影響貨幣時(shí)間價(jià)值程度的波動(dòng)要素利率，通常用g表示

　�、�.貨幣在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值，通常用FV表示

　�、�.貨幣現(xiàn)值的價(jià)值，通常用PV表示

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 Ⅱ選項(xiàng)，影響貨幣時(shí)間價(jià)值程度的波動(dòng)要素利率，通常用r表示。貨幣價(jià)值的時(shí)間參數(shù)系數(shù)，通常用t表示。貨幣在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值，通常用FV表示。貨幣現(xiàn)值的價(jià)值，通常用PV表示。

　　第7題

　　下列關(guān)于單利和復(fù)利區(qū)別的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()。

　�、�.單利的計(jì)息期總是一年，而復(fù)利則有可能為季度、月或日

　�、�.用單利計(jì)算的貨幣收入沒(méi)有現(xiàn)值和終值之分，而復(fù)利就有現(xiàn)值和終值之分

　�、�.單利屬于名義利率，而復(fù)利則為實(shí)際利率

　�、�.單利僅在原有本金上計(jì)算利息，而復(fù)利是對(duì)本金及其產(chǎn)生的利息一并計(jì)算

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 單利始終以最初的本金為基數(shù)計(jì)算收益，而復(fù)利則以本金和利息為基數(shù)計(jì)息，從而產(chǎn)生利上加利、息上添息的收益倍增效應(yīng)。

　　第8題

　　下列屬于年金的有()。

　�、�.每月繳納的車(chē)貸貸款

　�、�.每年年末等額收取的養(yǎng)老金

　　Ⅲ.家庭每月生活費(fèi)支出

　�、�.定期定額購(gòu)買(mǎi)基金的投資款

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 年金(普通年金)是一組在某個(gè)特定的時(shí)段內(nèi)金額相等、方向相同、時(shí)間間隔相同、不間斷的現(xiàn)金流。家庭每月生活費(fèi)支出金額不固定，因此不屬于年金。每月繳納的車(chē)貸貸款、每年年末等額收取的養(yǎng)老金、定期定額購(gòu)買(mǎi)基金的投資款都屬于年金。

　　第9題

　　客戶(hù)王先生通過(guò)按揭貸款方式買(mǎi)房，計(jì)劃貸款30萬(wàn)元，貸款期限20年，按月等額本息還款。他可以選擇甲、乙兩家銀行：甲銀行貸款利率是12%，按月計(jì)息;乙銀行貸款利率是12%，按半年計(jì)息。下列說(shuō)法正確的有()。

　�、�.甲銀行貸款的月還款額較大

　　Ⅱ.乙銀行貸款的月還款額較大

　�、�.甲銀行貸款的有效年利率較高

　�、�.乙銀行貸款的有效年利率較高

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 有效年利率EAR的計(jì)算公式為：EAR=(1+r/m)m-1。年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為:PV=C×[1-1/(1+r)t]。甲銀行：貸款的有效年利率EAR=(1+12%/12)12-1=12.68%。甲銀行每月還款：300 000=C/0.01×1–1/(1+0.01)240。解得，C=3 303(元)。乙銀行：貸款的有效年利率EAR=(1+12%/2)2-1=12.36%。根據(jù)：1+EAR=(1+月利率)12，解得乙銀行月利率為0.975 9%。乙銀行：每月還款：300 000=C/0.975 9%×1-1/(1+0.975 9%)240�？傻肅=3 243(元)。

　　第10題

　　下列關(guān)于有效市場(chǎng)理論的說(shuō)法中，正確的有()。

　�、�.在有效率的市場(chǎng)中，投資者所獲得的收益只能是與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配的那部分正常收益，而不會(huì)有高出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某�額收益

　�、�.只要證券價(jià)格充分反映了全部有價(jià)值的信息，市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就被稱(chēng)為有效市場(chǎng)

　　Ⅲ.在有效率的市場(chǎng)中，“公平原則”得以充分體現(xiàn)

　�、�.在有效率的市場(chǎng)中，資源配置更為合理和有效

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 有效市場(chǎng)假說(shuō)理論認(rèn)為，在一個(gè)充滿(mǎn)信息交流和信息競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上隨即被投資者知曉。隨后，股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)驅(qū)使股票價(jià)格充分且及時(shí)地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進(jìn)行的交易不存在非正常報(bào)酬，而只能賺取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的平均市場(chǎng)報(bào)酬率。只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱(chēng)為“有效市場(chǎng)”。