【考點四】證券交易的競價原則和競價方式

　　建議關(guān)注證券交易的競價原則和競價方式。

　　掌握

　　(一)競價原則

 

　　(二)競價方式

　　目前，我國證券交易所采用兩種競價方式：集合競價方式和連續(xù)競價方式。

　　集合競價，是指對在規(guī)定的一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。

　　連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。

　　集合競價和連續(xù)競價的時間

上海證券交易所	開盤集合競價時間	9:15～9:25
	連續(xù)競價時間	9:30～11:30 13:00～15:00
深圳證券交易所	開盤集合競價時間	9:15～9:25
	連續(xù)競價時間	9:30～11:30 13:00～14:57
	收盤集合競價時間	14:57～15:00

　　1.集合競價(確定成交價的原則)

　　(1)可實現(xiàn)最大成交量的價格。

　　(2)高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格。

　　(3)與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

　　(4)集合競價的所有交易以同一價格成交。

　　(5)進(jìn)行集中撮合處理。

　　2.連續(xù)競價(確定成交價的原則)

　　(1)最高買入申報與最低賣出申報價位相同，以該價格為成交價。

　　(2)買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價。

　　(3)賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。

　　【考點五】做市商交易的基本概念與特征

　　建議關(guān)注做市商交易的基本概念與特征。

　　(一)做市商交易的基本概念

　　做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽(yù)的獨立證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格(即雙向報價)，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。

　　做市商制度就是以做市商報價形成交易價格、驅(qū)動交易發(fā)展的證券交易方式。它是不同于競價交易方式的一種證券交易制度，一般為柜臺交易市場所采用。

　　一般來說，做市商必須具備下述條件：

 

　　(二)做市商交易的特征 

　　1.維持市場流動性，滿足投資者投資需求。

　　2.有效穩(wěn)定市場價格，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性。

　　3.具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，有助于發(fā)現(xiàn)和提升企業(yè)價值。

　　4.能夠增強(qiáng)市場的透明度。

　　5.受到嚴(yán)格監(jiān)管。

　　做市商交易受到的嚴(yán)格監(jiān)管主要體現(xiàn)在三個方面：嚴(yán)格的準(zhǔn)入監(jiān)管;強(qiáng)化信息披露和報價約束;嚴(yán)格的做市商退市及懲罰制度。

　　【考點六】證券托管和證券存管

　　建議關(guān)注證券托管和證券存管的概念、我國目前的證券托管制度。

　　(一)證券托管和證券存管的概念

證券托管	投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。
證券存管	證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一送交給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。

 

　　(二)我國目前的證券托管制度

　　1.上海證券交易所交易證券的托管制度

　　對于在上海證券交易所交易的證券，其托管制度是和指定交易制度聯(lián)系在一起的。

 

　　已辦理指定交易的投資者，根據(jù)需要可以變更指定交易。辦理指定交易變更手續(xù)時，投資者須向其原指定交易參與人提出撤銷指定交易的申請，并由原交易參與人完成向上海證券交易所交易系統(tǒng)撤銷指定交易的指令申報。申報一經(jīng)確認(rèn)，其撤銷即刻生效。

　　撤銷指定交易的投資者，在撤銷指定交易的手續(xù)辦妥后，必須按規(guī)定另行選擇一個交易參與人重新辦理指定交易申請后，方可進(jìn)行交易。

　　2.深圳證券交易所交易證券的托管制度

　　深圳證券交易所交易證券的托管制度可概括為“自動托管，隨處通買，哪買哪賣，轉(zhuǎn)托不限”。

　　(1)深圳證券市場投資者的證券托管是自動實現(xiàn)的，投資者在哪家證券營業(yè)部買入證券，這些證券就自動托管在哪家證券營業(yè)部。投資者可以利用同一證券賬戶在國內(nèi)任意一家證券營業(yè)部買入證券。投資者要賣出證券，必須到證券托管營業(yè)部方能進(jìn)行(在哪里買入就在哪里賣出)。

　　(2)投資者也可以將其托管證券從一家證券營業(yè)部轉(zhuǎn)移到另一家證券營業(yè)部托管，稱為“證券轉(zhuǎn)托管”。轉(zhuǎn)托管可以是一只證券或多只證券，也可以是一只證券的部分或全部。

　　【考點七】證券買賣中交易費用的種類

　　建議關(guān)注證券買賣中交易費用的種類及細(xì)節(jié)規(guī)定。

　　(一)傭金

定義	傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費用，是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費用。由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費及證券交易監(jiān)管費等組成。
收費標(biāo)準(zhǔn)	A股、B股、證券投資基金的交易傭金實行最高上限向下浮動制度，不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費和證券交易所手續(xù)費等。A股、基金每筆交易傭金不足5元的，按5元收��；B股每筆交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。

　　(二)過戶費

定義		過戶費是委托買賣的股票、基金成交后，買賣雙方為變更證券登記所支付的費用。屬于中國結(jié)算公司的收入，由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者清算交割時代為扣收。
收費標(biāo)準(zhǔn)	A股	上海證券交易所，A股的過戶費為成交面額的0.75‰；深圳證券交易所的過戶費包含在交易經(jīng)手費中，不向投資者單獨收取。
	B股	對于B股，雖然沒有過戶費，但中國結(jié)算公司要收取結(jié)算費。在上海證券交易所為成交金額的0.5‰；在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰，但最高不超過500港元。
	基金	基金交易目前不收過戶費。

　　(三)印花稅

定義	印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在A股和B股成交后對買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。
收費標(biāo)準(zhǔn)	目前，證券交易印花稅只對出讓方（賣方）按1‰稅率征收，對受讓方（買方）不再征收。

　　【考點八】股票交易的清算與交收程序

　　建議關(guān)注股票交易的清算與交收程序。

　　(一)清算與交收的概念

 

定義	清算是指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計算的處理過程。
	交收是指根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時間內(nèi)履行合約的行為，也就是依據(jù)清算結(jié)果實現(xiàn)證券與價款的收付，從而結(jié)束整個交易過程。
聯(lián)系和區(qū)別	聯(lián)系	清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行；而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程。
	區(qū)別	清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移；交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉(zhuǎn)移。

　　(二)股票交易的清算與交收程序

　　股票交易的結(jié)算可以劃分為清算和交收兩個主要環(huán)節(jié)。在此基礎(chǔ)上，還可以進(jìn)一步劃分為交易數(shù)據(jù)接收、清算、發(fā)送清算結(jié)果、結(jié)算參與人組織證券或資金以備交收、證券交收和資金交收、發(fā)送交收結(jié)果、結(jié)算參與人劃回款項、交收違約處理八個環(huán)節(jié)。

 

　　【考點九】股票的非交易過戶和擔(dān)保業(yè)務(wù)

　　建議關(guān)注股票的非交易過戶和擔(dān)保業(yè)務(wù)。

　　(一)股票的非交易過戶

　　非交易過戶是指符合法律規(guī)定和程序的因繼承、贈與、財產(chǎn)分割或法院判決等原因而發(fā)生的股票、基金、無紙化國債等記名證券的股權(quán)(或債權(quán))變更，受讓人需憑法院、公證處等機(jī)關(guān)出具的文書到登記結(jié)算機(jī)構(gòu)或其代理機(jī)構(gòu)申辦非交易過戶，并根據(jù)受讓總數(shù)按當(dāng)天收盤價，收取規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的印花稅。

　　1.股票非交易過戶的類型

　　自然人因遺產(chǎn)繼承辦理公眾股非交易過戶。

　　自然人因出國定居向受贈人贈與公司職工股辦理非交易過戶。

　　2.股票非交易過戶的操作流程

　　(1)申請人填寫并提交股份非交易過戶申請表及相關(guān)申請資料。

　　(2)經(jīng)辦人查驗申請人所提供資料的真實性、有效性、完整性及一致性，在申請表單上簽章后交復(fù)核員實時復(fù)核。

　　(3)復(fù)核員實時復(fù)核并在申請表單上簽章后，將申請表及資料交營業(yè)部分管負(fù)責(zé)人審核。

　　營業(yè)部分管負(fù)責(zé)人在股份非交易過戶申請表上實時審核簽字后交還經(jīng)辦人;經(jīng)辦人將有效身份證明原件交還申請人，其余資料留存。

　　(4)經(jīng)辦人向申請人預(yù)收取非交易過戶的一切費用并出示相應(yīng)憑證。

　　(5)按照中國結(jié)算公司上海分公司或中國結(jié)算公司深圳分公司的要求，將股份非交易過戶申請材料以特快專遞方式寄送或傳真至公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理部門。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理部門審核無誤后再傳真至中國結(jié)算公司。

　　(6)收市后經(jīng)辦人將客戶留存資料歸入客戶資料檔案留存。

　　(7)經(jīng)辦人于收到登記結(jié)算公司非交易過戶確認(rèn)單的下一工作日將該確認(rèn)單交申請人，并扣除實際發(fā)生的費用。