六、經(jīng)濟(jì)分析

　　經(jīng)濟(jì)分析按合理配置資源的原則，采用社會折現(xiàn)率、影子匯率、影子工資和貨物影子價格等經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，從項目對社會經(jīng)濟(jì)所做貢獻(xiàn)以及社會經(jīng)濟(jì)為項目付出代價的角度，識別項目的效益和費(fèi)用，分析計算項目對社會經(jīng)濟(jì)(社會福利)的凈貢獻(xiàn)，評價項目投資的經(jīng)濟(jì)效率，也即經(jīng)濟(jì)合理性。

　　企業(yè)自主決策的項目一般不要求做經(jīng)濟(jì)分析，如遇特大型項目或國家有關(guān)部門要求進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時，應(yīng)按照要求進(jìn)行。

　　(一)經(jīng)濟(jì)分析的作用

　　1.正確反映項目對社會福利的凈貢獻(xiàn)，評價項目的經(jīng)濟(jì)合理性

　　財務(wù)分析主要是從企業(yè)(財務(wù)主體)和投資者的角度考察項目的效益。

　　由于企業(yè)利益并不總是與國家和社會利益完全一致，項目的財務(wù)盈利性至少在以下幾個方面可能難以全面正確地反映項目的經(jīng)濟(jì)合理性：

　　(1)國家給予項目補(bǔ)貼;

　　(2)企業(yè)向國家繳稅;

　　(3)某些貨物市場價格可能的扭曲;

　　(4)項目的外部效果(間接效益和間接費(fèi)用)。

　　因而需要從項目對社會資源增加所做貢獻(xiàn)和項目引起社會資源耗費(fèi)增加的角度進(jìn)行項目的經(jīng)濟(jì)分析，以便正確反映項目對社會福利的凈貢獻(xiàn)。

　　2.為政府合理配置資源提供依據(jù)

　　(1)對那些本身財務(wù)效益好，但經(jīng)濟(jì)效益差的項目實(shí)行限制

　　(2)對那些本身財務(wù)效益差，而經(jīng)濟(jì)效益好的項目予以鼓勵

　　3.政府審批或核準(zhǔn)項目的重要依據(jù)

　　4.為市場化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施等項目提供財務(wù)方素的制定依據(jù)

　　5.比選和優(yōu)化項目(方案)的重要作用

　　6.有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益、地區(qū)利益與全社會利益有機(jī)地結(jié)合和平衡

　　(二)經(jīng)濟(jì)分析的要求

　　在經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，要正確理解和使用經(jīng)濟(jì)分析參數(shù)，正確估算經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用，計算評價指標(biāo)并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合理性的判斷，并進(jìn)行方案的比選優(yōu)化。

　　經(jīng)濟(jì)分析還應(yīng)充分考慮間接費(fèi)用和間接效益。

　　(三)費(fèi)用效果分析

　　費(fèi)用效果分析是通過對項目預(yù)期效果和所支付費(fèi)用的比較，判斷項目費(fèi)用的有效性和項目經(jīng)濟(jì)合理性的分析方法。

　　效果是指項目引起的效應(yīng)或效能，表示項目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，往往不能或難于貨幣量化。費(fèi)用是指社會經(jīng)濟(jì)為項目所付出的代價，是可以貨幣量化計算的。

　　當(dāng)項目效果不能或難于貨幣量化時，或貨幣量化的效果不是項目目標(biāo)的主體時，在經(jīng)濟(jì)分析中可采用費(fèi)用效果分析方法，并將其結(jié)論作為項目投資決策的依據(jù)。例如醫(yī)療衛(wèi)生保健、政府資助的普及教育、氣象、地震預(yù)報、交通信號設(shè)施、軍事設(shè)施等項目。

　　作為一種方法，費(fèi)用效果分析既可以應(yīng)用于財務(wù)分析，采用財務(wù)現(xiàn)金流量計算;也可以應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)分析，采用經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量計算

　　(四)經(jīng)濟(jì)分析的編制內(nèi)容

　　1.經(jīng)濟(jì)分析主要報表

　　經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析主要報表是“項目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”。輔助報表一般包括建設(shè)投資調(diào)整估算表、流動資金調(diào)整估算表、營業(yè)收入調(diào)整估算表和經(jīng)營費(fèi)用調(diào)整估算表。

　　2.主要經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)

　　通過“項目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”計算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值(ENPV)和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR)指標(biāo)。

　　3.敏感性分析

　　根據(jù)項目具體情況，找出項目的敏感因素，選擇各敏感因素的變化率，計算對項目盈利能力的影響。

　　4.部分行業(yè)項目特點(diǎn)

　　(1)交通運(yùn)輸項目的直接效益體現(xiàn)為時間節(jié)約的效果，可結(jié)合項目的具體情況計算。

　　(2)教育項目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項目等的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響，可按人力資本增值的價值、可能減少死亡的價值，以及減少疾病增進(jìn)健康等的價值估算方法并結(jié)合項目的具體情況計算。

　　(3)水利樞紐項目的直接效益體現(xiàn)為防洪效益、減淤效益和發(fā)電效益等，可按照行業(yè)和項目具體情況分別估算。

　　5.費(fèi)用效果分析指標(biāo)

　　費(fèi)用效果分析基本指標(biāo)是效果費(fèi)用比(RE/C)，即單位費(fèi)用所達(dá)到的效果，習(xí)慣上也可以采用費(fèi)用效果比(RC/E)指標(biāo)，即單位效果所花費(fèi)的費(fèi)用。

　　七、風(fēng)險分析

　　(一)風(fēng)險分析的意義與作用

　　在可行性研究階段正確地認(rèn)識到相關(guān)的風(fēng)險，并在實(shí)施過程中加以控制，大部分風(fēng)險的影響是可以降低和防范的。

　　投資項目如果忽視風(fēng)險的存在，僅僅依據(jù)基本方案的預(yù)期結(jié)果，采用某項經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)達(dá)到可接受水平來簡單決策，就有可能蒙受損失。

　　(二)投資項目的主要風(fēng)險

　　一般投資項目的風(fēng)險主要有市場風(fēng)險、技術(shù)與工程風(fēng)險、組織管理風(fēng)險、政策風(fēng)險、環(huán)境與社會風(fēng)險以及一些項目特有的風(fēng)險。

　　(三)風(fēng)險分析的編制內(nèi)容

　　1.風(fēng)險因素的識別

　　2.風(fēng)險程度的估計

　　3.研究提出風(fēng)險對策

　　4.風(fēng)險分析結(jié)果的反饋

　　5.編制風(fēng)險與對策匯總表

　　6.風(fēng)險結(jié)論與提示

　　八、研究結(jié)論

　　(一)綜合評價

　　(二)研究報告的結(jié)論

　　(三)存在的問題

　　(四)建議及實(shí)施條件

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