案例三

　　某企業(yè)目前年銷售收入為3200萬(wàn)元人民幣，年經(jīng)營(yíng)成本為2400萬(wàn)元人民幣，財(cái)務(wù)效益較好。該企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)需求空間比較大�，F(xiàn)計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)一套設(shè)備進(jìn)行改擴(kuò)建。該設(shè)備的離岸價(jià)格為160萬(wàn)美元，國(guó)外運(yùn)輸及保險(xiǎn)費(fèi)為20萬(wàn)美元，運(yùn)到中國(guó)口岸后需要繳納的費(fèi)用：①關(guān)稅41.5萬(wàn)元人民幣;②國(guó)內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用12.7萬(wàn)元人民幣;③銀行財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)率0.5%;④外貿(mào)手續(xù)費(fèi)(費(fèi)率為1%);⑤增值稅87.5萬(wàn)元人民幣。通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，該企業(yè)年銷售收入可增加到4500萬(wàn)元人民幣，年經(jīng)營(yíng)成本提高到3200萬(wàn)元人民幣。假定設(shè)備投資發(fā)生在期初，當(dāng)年即投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。在經(jīng)營(yíng)成本的計(jì)算中，包含國(guó)家環(huán)保部門規(guī)定的每年收取200萬(wàn)元人民幣的排污費(fèi)。該企業(yè)污染嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)及環(huán)境保護(hù)專家通過(guò)分析認(rèn)為，該企業(yè)排放的污染物對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的實(shí)際損害應(yīng)為銷售收入的10%才合理。經(jīng)營(yíng)成本其余部分及國(guó)內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算結(jié)果與財(cái)務(wù)分析相同。市場(chǎng)研究表明，該產(chǎn)品還可以在市場(chǎng)上銷售5年，5年后停止生產(chǎn)，5年末進(jìn)口設(shè)備殘值為50萬(wàn)元人民幣。如果決定現(xiàn)在實(shí)施此項(xiàng)目，原有生產(chǎn)線一部分設(shè)備可以100萬(wàn)元人民幣的資產(chǎn)凈值在市場(chǎng)售出。設(shè)備的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)影子價(jià)格與市場(chǎng)出售價(jià)格相同。本企業(yè)的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%，社會(huì)折現(xiàn)率為8%，美元兌人民幣官方匯率為1：6.5，影子匯率換算系數(shù)為1.08，增值稅為17%(以上收入及成本數(shù)據(jù)均以不含稅價(jià)格計(jì)算)。

　　【問(wèn)題】

　　1.計(jì)算進(jìn)口設(shè)備的經(jīng)濟(jì)價(jià)值?

　　2.如何確定該企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的影子價(jià)格?

　　3.請(qǐng)利用題目所給數(shù)據(jù)，分析企業(yè)改擴(kuò)建的經(jīng)濟(jì)合理性?

　　參考答案：

　　【解答】

　　1.設(shè)備到岸價(jià)=(160+20)×6.5×1.08=1263.6萬(wàn)元

　　銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=160×6.5×0.5%=5.2萬(wàn)元

　　外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=(160+20)×6.5×1%=11.7萬(wàn)元?jiǎng)t，

　　進(jìn)口設(shè)備的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用=到岸價(jià)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)(離岸價(jià))+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)(到岸價(jià))+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)=1263.6+5.2+11.7+12.7=1293.2萬(wàn)元

　　注意：各相關(guān)費(fèi)用的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，有的是離岸價(jià)有的是到岸價(jià)，一定記清楚。

　　2.該企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品為市場(chǎng)定價(jià)貨物，且市場(chǎng)需求量大，所以應(yīng)采用含稅的市場(chǎng)價(jià)格作為其影子價(jià)格。

　　3.(1)初始投資(0點(diǎn)現(xiàn)金流量)：設(shè)備經(jīng)濟(jì)價(jià)值=1293.2萬(wàn)元舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值=100萬(wàn)元凈效益流量=100-1293.2=-1193.2萬(wàn)元

　　(2)項(xiàng)目每年經(jīng)濟(jì)凈效益流量：增量收入：(4500-3200)×(1+17%)=1521萬(wàn)元增量經(jīng)營(yíng)費(fèi)用=(3200-200)-(2400-200)=800萬(wàn)元增量間接費(fèi)用=(4500-3200)×10%=130萬(wàn)元凈效益費(fèi)用流量：1521-800-130=591萬(wàn)元

　　(3)考慮到第5年末固定資產(chǎn)回收余值50萬(wàn)元，則項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為 ENPV=-1193.2+591×(P/A,8%,5)+50×(P/F,8%,5)=1200.52萬(wàn)元 ENPV>0，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行改擴(kuò)建具有經(jīng)濟(jì)合理性。