案例三

　　某新建項目建設(shè)投資為113500萬元(含可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額8000萬元)。其中基本預備費為10000萬元，漲價預備費為5000萬元。項目計算期6年，其中建設(shè)期1年，運營期5年，運營期內(nèi)采用平均折舊及攤銷。

　　項目營業(yè)收入和可變成本均采用運營期初的市場價格(不含增值稅)，營業(yè)稅金及附加按增值稅的12%計算，企業(yè)所得稅稅率為25%。項目現(xiàn)金流量按年末發(fā)生計。財務(wù)基準收益率(所得稅后)設(shè)定為10%，項目投資現(xiàn)金流量見表6-1.

　　通過費用與效益識別，該項目可變成本及投資中設(shè)備、材料的影子價格均等同于其市場價格(不含增值稅)，土地經(jīng)濟費用應(yīng)調(diào)增1000萬元，其他各項財務(wù)效益與費用均能反映其經(jīng)濟價值。

　　表6-1 項目投資現(xiàn)金流量表(萬元)

　　序號 項目 建設(shè)期 運營期

　　1 2 3 4 5 6

　　生產(chǎn)負荷 90% 100% 100% 100% 100%

　　1 現(xiàn)金流入 63971 71078 71078 71078 77420

　　1.1 營業(yè)收入 55284 61426 61426 61426 61426

　　1.2 銷項稅額 8687 9652 9652 9652 9652

　　1.3 回收資產(chǎn)余值 3015

　　1.4 回收流動資金 3327

　　2 現(xiàn)金流出 113500 * * 41026 41026 41026

　　2.1 建設(shè)投資 113500

　　2.2 流動資金 3058 269

　　2.3 經(jīng)營成本 25093 27441 27441 27441 27441

　　2.4 進項稅額 3478 3865 3865 3865 3865

　　2.5 應(yīng)納增值稅 * * 5787 5787 5787

　　2.6 營業(yè)稅金及附加 * * 694 694 694

　　2.7 維持運營投資

　　2.8 調(diào)整所得稅 * * 3239 3239 3239

　　3 所得稅后凈現(xiàn)金流量 -11350 * * 30052 30052 36394

　　注：帶“*”空格處 計算

　　問題：

　　1. 計算項目第2年和第3年的應(yīng)納增值稅和營業(yè)稅金及附加。

　　2. 計算項目第2年和第3年的調(diào)整所得稅。

　　3. 計算項目第2年和第3年的現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量以及項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后)，并判斷項目的財務(wù)可行性。

　　4. 計算本項目經(jīng)紀費用流量中的建設(shè)投資。(要求列出計算過程，計算結(jié)果并保留整數(shù))。

　　參考答案

　　1、8687-3478=5209萬元<8000萬元

　　第二年應(yīng)繳增值稅=0

　　營業(yè)稅金及附加=0

　　第三年應(yīng)繳增值稅=9652-3865-(8000-5209)=2996萬元

　　營業(yè)稅金及附加=2996×12%=359.52萬元=360萬元

　　2、從第四年反推折舊攤銷

　　(61426-27441-694-折舊攤銷)×25%=3239萬元 →折舊攤銷=20335萬元

　　第二年調(diào)整所得稅=(55284-25093-0-20335)×25%=2464萬元

　　第三年調(diào)整所得稅=(61426-27441-360-20335)×25%=3323萬元

　　3、第二年現(xiàn)金流出=3058+25093+3478+2464=34093萬元

　　第二年凈現(xiàn)金流量=63971-34093=29878萬元

　　第三年現(xiàn)金流出=269+27441+3865+2996+360+3323=38254萬元

　　第三年凈現(xiàn)金流量=71078-38254=32824萬元

　　稅后項目投資凈現(xiàn)值= =-103181.81+24692.56+24661.16+20525.92+18859.93+20543.46

　　=5901.22>0

　　該項目可行

　　4、經(jīng)濟費用流量中的建設(shè)投資=113500-8000-5000+1000=101500萬元