計(jì)算分析題

　　1.甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%。計(jì)劃追加籌資20000萬元。

　　方案如下:向銀行取得長期借款3000萬元，借款年利率為4.8%,每年付息一次。發(fā)行面值為5600萬發(fā)行價格為6000萬元的公司債券,票面利率為6%,每年付息一次。 增發(fā)普通股11000萬元,假定資本市場有效，當(dāng)前無風(fēng)險收益率為4%,市場平均收益率為10%甲公司普通股的β系數(shù)為1.5,不考慮其他因素。

　　問題1:計(jì)算長期借款的資金成本率。

　　問題2:計(jì)算發(fā)行債券的資金成本率

　　問題3:利用資本資產(chǎn)定價模型,計(jì)算普通股的資金成本率。

　　問題4:計(jì)算追加籌資方案的平均資本成本率。

　　【參考答案】

　　(1)長期借款的資本成本率=4.8%

　　(2)發(fā)行債券的資本成本率=5600*6%/6000=5.6%

　　(3)普通股的資本成本率=4%+1.5x (10%-4%) =13%

　　(4)平均資本成本率=4.8%x (1-25%)x (3000/20000) +5.6%x (1-25% )x (6000/20000) +13%x (11000/20000)=8.95%

　　2.甲公司是家制造企業(yè)集團(tuán)，生產(chǎn)耗費(fèi)的原材料為零部件,有關(guān)資料如下

　　資料一: L零部件的正常消耗量為54000個,2018年及以前年度直從乙公司進(jìn)貨，單位購買價格為100元每個。單位變動儲存成本為6元每個每次訂貨變動成本為2000年按360天計(jì)算。

　　資料二: 18年甲公司全年應(yīng)付賬款平均余額為450000元，假定應(yīng)付賬款全部為因向乙公司支付的L零部件的價款。

　　資料三: 19年年初,乙公司為鼓勵甲公司盡快還款,向甲公司開出現(xiàn)金折扣，折扣條件為2/10,N/30,目前甲公司用于支付賬款的資金需要在30天時才能周轉(zhuǎn)回來。30天以內(nèi)的資金需要要通過銀行借款。借款利率為48%。甲公司綜合考慮借款成本與折扣收益。決定在第10天還款和第30天還款方案中選擇。

　　資料四:受經(jīng)濟(jì)影響，甲公司決定自2020年起,L零部件建立A分廠自產(chǎn),有關(guān)資料如下,L零部件年產(chǎn)量54000個,直接材料30元每個,直接人工20元每個,其他成本全部為固定成本。金額為1900000元。

　　資料五:甲公司決定將A分廠作為-一個利潤中心考核。內(nèi)部結(jié)算價格為100元每個,該廠全部固定成本為1900000元，其中廠區(qū)經(jīng)理可控成本為700000元。

　　問題1:根據(jù)資料一，按照經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型計(jì)算。L零部件的經(jīng)濟(jì)訂貨量。L零部件全年最 佳訂貨次數(shù)。L零部件最 佳訂貨周期(用天數(shù)表示)。經(jīng)濟(jì)訂貨量下的變動儲存成本總額。

　　問題2:根據(jù)資料二計(jì)算18年度應(yīng)付賬款周期(用天數(shù)表示)。

　　問題3:據(jù)資料一，資料三計(jì)算甲公司19年度兩個付款方案的凈收益。并判斷做出選擇。

　　問題4:根據(jù)資料四計(jì)算A分廠投入運(yùn)營后,預(yù)計(jì)年產(chǎn)品成本總額。

　　問題5:據(jù)資料四，資料五計(jì)算A分廠作為利潤中心的如下業(yè)績考核指標(biāo)邊際貢獻(xiàn)、可控邊際貢獻(xiàn)、部門邊際貢獻(xiàn)。

　　【參考答案】

　　(1)需求量=54000 (個) ;單價=100 (元) ;

　　Kc=6 (元/個) ; K=2000 (元)

　　L零部件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量= ( 2x54000x2000/6)^ (1/2) =6000 (個)

　　L零部件全年最 佳訂貨次數(shù)=54000/6000=9 (次)

　　L零部件的最 佳訂貨周期=360/9=40 (天)

　　L零部件經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的變動儲存成本總額=6000/2*6=18000 (元)

　　(2)應(yīng)付賬款周期=360/9=40 (天)

　　(3)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本=2%/ (1-2% )x360x (30-10) =36.73% <借款利率48%，所以不應(yīng)該借入資金去享受乙公司提供的現(xiàn)金折扣。即選擇方案二，第30天還款的方案。

　　(4)預(yù)計(jì)產(chǎn)品成本總額= ( 30+20) x54000+1900000=460 0000 (元)

　　(5)單位變動成本=20+30=50 (元)

　　邊際貢獻(xiàn)= (100-50) x54000=270 0000 (元)

　　可控邊際貢獻(xiàn)= (100-50) x54000-700000=200 0000 (元)

　　部門邊際貢獻(xiàn)= (100-50) x54000-1900000=800000 (元)

　　3.甲公司生產(chǎn)銷售a產(chǎn)品資料如下，

　　資料一:甲公司19年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下:貨幣資金年未余額200，應(yīng)收賬款年末余額400，存貨年末余額400，固定資產(chǎn)年未余額6500，資產(chǎn)總計(jì)8000，應(yīng)付賬款年未余額600，長期借款年末余額2400，股本年未余額4000，留存收益年未余額1000，負(fù)債與股東權(quán)益總計(jì)8000。

　　資料二: 19年銷售收入為6000萬元,凈利潤600萬元，股利支付率為70%。

　　資料三:預(yù)計(jì)2020年銷售收入將增長到9000萬元，公司流動資產(chǎn)和流動負(fù)債占銷售收入的比例一直保持穩(wěn)定不變。此外,隨銷售增長而需要追加設(shè)備投資1500萬元。2020年銷售凈利潤和股利支付率與19年相同。

　　資料四:因銷售增長而需要添置的設(shè)備有X和y兩種,者功用一樣報價均為1500萬元,x設(shè)備可用五年,最終報廢凈殘值為300萬元每年發(fā)生付現(xiàn)成本1000萬元。y可用八年經(jīng)測算y年金成本為1400萬元。

　　公司計(jì)算年金成本時不考慮所得稅，貼現(xiàn)率為10%

　　(P/A,10%,5)=37908(P/F,10%, 5)=0.6209

　　問題1,根據(jù)資料一計(jì)算2019年年未的流動比率,速動比率與產(chǎn)權(quán)比率

　　問題2,根據(jù)資料二計(jì)算19年銷售凈利潤

　　問題3,據(jù)資料三計(jì)算。2020年增加的流動資產(chǎn)。2020年增加的流動負(fù)債。2020年留存收益增加額。

　　【參考答案】

　　(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債= (200+400+400) /600=1.67. 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債= (200+400) /600=1, 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益= ( 600+2400) /( 4000+1000) =0.6

　　(2) 19年銷售凈利潤率=600/6000*100%=10%

　　(3) 2019年流動資產(chǎn)占銷售收入百分比= ( 200+400+400) /6000=1/6,2020年的流動資產(chǎn)=9000*1/6=1500萬元，2020年增加的流動資產(chǎn)=1500-200-400-400=500萬元。2019年流動負(fù)債占銷售收入百分比=600/6000=1/10,2020年流動負(fù)債=9000*1/10=900萬元，2020年增加的流動負(fù)債=900-600=300萬元。2020年增加的留存收益= ( 9000-6000) *10%* (1-70%) =90萬元。