【例題·單項選擇題】某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　)年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　『正確答案』B

　　『答案解析』靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)。

　　【例題·多項選擇題】下列各項中，屬于靜態(tài)回收期法特點的有(　)。

　　A.計算簡便

　　B.考慮了風(fēng)險因素

　　C.較為保守

　　D.考慮了項目壽命期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』靜態(tài)投資回收期只考慮了未來現(xiàn)金凈流量總和中等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分，選項D的表述錯誤。

　　【例題·單項選擇題】動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種方法，下列關(guān)于該方法缺點的表述中，正確的是(　)。

　　A.忽視了貨幣時間價值因素

　　B.忽視了折舊抵稅對現(xiàn)金流量的影響

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量

　　D.沒有考慮風(fēng)險因素

　　『正確答案』C

　　『答案解析』動態(tài)投資回收期法考慮了貨幣時間價值因素，選項A的表述不正確;動態(tài)投資回收期法需要基于投資項目的現(xiàn)金流量計算，而估算投資項目的現(xiàn)金流量需要考慮折舊抵稅影響，選項B的表述不正確;回收期法沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，選項C的表述正確;回收期越短，所冒的風(fēng)險越小，因而考慮了風(fēng)險因素，選項D的表述不正確。

　　【例題·多項選擇題】甲公司擬購置一臺新設(shè)備，預(yù)計使用10年，該項投資要求的必要收益率為14%，內(nèi)含收益率為15.25%。則下列關(guān)于該項目的說法中，正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值大于0

　　B.現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　C.年金凈流量大于0

　　D.動態(tài)回收期短于10年

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』該項目的內(nèi)含收益率大于必要收益率，表明：凈現(xiàn)值>0、現(xiàn)值指數(shù)>1、年金凈流量大于0;由于凈現(xiàn)值>0，表明該項目壽命期內(nèi)的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于原始投資額現(xiàn)值，而動態(tài)回收期是使未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的時間，由此判斷該項目的動態(tài)回收期短于10年。

　　【例題·單項選擇題】在對某獨立投資項目進(jìn)行財務(wù)評價時，下列各項中，不能據(jù)以判斷該項目具有財務(wù)可行性的是(　)。

　　A.以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B.以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的年金凈流量大于0

　　C.項目靜態(tài)投資回收期小于項目壽命期

　　D.以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)值大于0

　　『正確答案』C

　　『答案解析』靜態(tài)投資回收期沒有考慮貨幣的時間價值。只考慮了未來現(xiàn)金凈流量總和中等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分，靜態(tài)回收期只能用來評價方案優(yōu)劣，不能用來判斷項目的財務(wù)可行性。

　　【例題·單項選擇題】確定各獨立投資方案之間的優(yōu)先次序時，一般采用的評價指標(biāo)是(　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.年金凈流量

　　C.內(nèi)含收益率

　　D.現(xiàn)值指數(shù)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』獨立方案排序一般采用的評價指標(biāo)是內(nèi)含收益率。

　　【例題·多項選擇題】下列方法中，可以用于壽命期不相同的多個互斥方案比較決策的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.現(xiàn)值指數(shù)法

　　C.年金凈流量法

　　D.最小公倍壽命法

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』凈現(xiàn)值法不能直接用于壽命期不相等的互斥投資方案的決策，選項A不是正確答案;互斥項目決策應(yīng)以絕對數(shù)指標(biāo)為準(zhǔn)，現(xiàn)值指數(shù)作為相對數(shù)指標(biāo)，不適用于互斥投資方案的選優(yōu)決策，選項B不是正確答案。年金凈流量法適用于各種互斥投資方案的選優(yōu)決策(無論壽命期是否相同)，最小公倍壽命法適用于壽命期不同的互斥投資方案的選優(yōu)決策，選項CD是正確答案。

　　【例題·多項選擇題】下列關(guān)于互斥項目選優(yōu)決策的表述中，正確的有(　)。

　　A.期限相同但原始投資額不同，可以采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行選優(yōu)決策

　　B.期限不同但原始投資額相同，可以采用年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策

　　C.期限相同且原始投資額相同，可以采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行選優(yōu)決策

　　D.期限不同且原始投資額不同，可以采用現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行選優(yōu)決策

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』互斥投資方案的選優(yōu)決策應(yīng)以絕對數(shù)指標(biāo)(凈現(xiàn)值、年金凈流量)作為決策依據(jù)，不能以相對數(shù)指標(biāo)(內(nèi)含收益率、現(xiàn)值指數(shù))作為決策依據(jù)�；コ馔顿Y方案的選優(yōu)決策結(jié)論不受原始投資額的差異的影響，但受項目壽命期差異的影響。互斥投資方案期限相同時，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的項目;互斥投資方案期限不同時，應(yīng)選擇年金凈流量最大的項目。

　　【例題·判斷題】對于投資項目財務(wù)可行性的判斷，凈現(xiàn)值法和內(nèi)含收益率法的決策結(jié)論一致，對于互斥投資方案的選優(yōu)決策，凈現(xiàn)值法和內(nèi)含收益率法的決策結(jié)論可能矛盾。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』對于投資項目財務(wù)可行性的判斷，凈現(xiàn)值法和內(nèi)含收益率法的決策結(jié)論一致，即凈現(xiàn)值為正的方案，其內(nèi)含收益率也高于必要收益率。在互斥投資方案選優(yōu)決策中，用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含收益率法可能會得出不相同的結(jié)論。某一方案的原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高;而另一方案的原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含收益率可能較低。