【單項(xiàng)選擇題】根據(jù)資金需要量預(yù)測(cè)的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)的是(　)。

　　A.應(yīng)付票據(jù) 　B.長(zhǎng)期負(fù)債　 C.短期借款　 D.短期融資券

　　『正確答案』A

　　『答案解析』在銷售百分比法下，假設(shè)經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系，經(jīng)營(yíng)負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。

　　【單項(xiàng)選擇題】資本成本一般由籌資費(fèi)和占用費(fèi)兩部分構(gòu)成。下列各項(xiàng)中，屬于占用費(fèi)的是(　)。

　　A.向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)

　　B.向股東支付的股利

　　C.發(fā)行股票支付的宣傳費(fèi)

　　D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費(fèi)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資本成本占用費(fèi)用是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)，向股東支付的股利屬于占用費(fèi)用。

　　【單項(xiàng)選擇題】計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)，需考慮企業(yè)所得稅因素的是(　)。

　　A.優(yōu)先股資本成本 　　B.債券資本成本

　　C.普通股資本成本　　 D.留存收益資本成本

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于債券的利息可以抵稅，所以，計(jì)算債券資本成本時(shí)需要考慮所得稅因素。

　　【單項(xiàng)選擇題】某公司基期息稅前利潤(rùn)為1000萬元，基期利息費(fèi)用為400萬元。假設(shè)與財(cái)務(wù)杠桿計(jì)算相關(guān)的其他因素保持不變，則該公司計(jì)劃期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(　)。

　　A.1.88　　 B.2.50　　 C.1.25　　 D.1.67

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題沒有優(yōu)先股股利，不考慮優(yōu)先股股利因素。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息費(fèi)用)=1000/(1000-400)=1.67

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　　【單項(xiàng)選擇題】下列籌資方式中，能給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的是(　)。

　　A.認(rèn)股權(quán)證　　 B.融資租賃　　 C.留存收益 　　D.發(fā)行普通股

　　『正確答案』B

　　『答案解析』融資租賃的租金是固定的，利用融資租賃的資金賺取的收益如果大于租金，則超過的部分會(huì)增加普通股股東的每股收益，所以，融資租賃可以給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　【單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，通常會(huì)引起資本成本上升的情形是(　)。

　　A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢(shì)

　　B.證券市場(chǎng)流動(dòng)性呈惡化趨勢(shì)

　　C.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善

　　D.投資者要求的預(yù)期收益率下降

　　『正確答案』B

　　『答案解析』如果資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的預(yù)期報(bào)酬率高，那么通過資本市場(chǎng)融通的資本，其成本水平就比較高。

　　【單項(xiàng)選擇題】若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤(rùn)為300萬元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為(　)。

　　A.2.5 　　B.1.67　　 C.0.67　　 D.1.5

　　『正確答案』B

　　『答案解析』經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=1+基期固定成本/基期息稅前利潤(rùn)=1+200/300=1.67

　　【多項(xiàng)選擇題】在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有(　)。

　　A.銷售量　　 B.單位變動(dòng)成本　　 C.銷售價(jià)格 　　D.固定成本

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=銷售量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)/[銷售量×(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)-固定成本]，銷售量、銷售價(jià)格與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反方向變化，單位變動(dòng)成本、固定成本與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同方向變化。關(guān)于這類題目，有更簡(jiǎn)單的判斷方法，凡是能提高利潤(rùn)的，都會(huì)導(dǎo)致杠桿系數(shù)下降。能降低利潤(rùn)的，都會(huì)導(dǎo)致杠桿系數(shù)上升。

　　【多項(xiàng)選擇題】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)

　　B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)會(huì)影響銀行借款的資本成本

　　C.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款的利息支出

　　D.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』銀行借款還本付息的方式影響貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，因此影響銀行借款資本成本，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤。銀行借款的資本成本包括借款利息和借款手續(xù)費(fèi)用，因此選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤。一般情況下，為了方便起見，通常用短期國(guó)債的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。