一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 甲公司的財務(wù)杠桿系數(shù)=[10×(6-4)-5]/[10×(6-4)-5-3]=1.25

　　【該題針對“財務(wù)杠桿與財務(wù)杠桿系數(shù)”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 股票的市場價值=(700-300×8%)×(1-25%)/15%=3380(萬元)

　　【該題針對“公司價值分析法”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 普通股資本成本=2/[10×(1-4%)]×100%+3%=23.83%。注意：本題中的2元是預(yù)計下次支付的每股股利(是D1，而不是D0)。

　　【該題針對“普通股的資本成本率——股利增長模型法”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 經(jīng)營性資產(chǎn)占銷售收入百分比=500/1000=50%，經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入百分比=200/1000=20%，外部籌集的資金=增加收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-增加的留存收益=500×50%-500×20%-1000×(1+50%)×10%×(1-40%)=60(萬元)。

　　【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 企業(yè)借款的資本成本=5%×(1-25%)/(1-5%)=3.95%。

　　【該題針對“銀行借款的資本成本率”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 資金習(xí)性預(yù)測法是將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法。

　　【該題針對“資金習(xí)性預(yù)測法(綜合)”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 高低點法是以過去某一會計期間的總成本和業(yè)務(wù)量資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務(wù)量最高點和業(yè)務(wù)量最低點，將總成本進行分解，得出成本性態(tài)的模型。選取最高點和最低點是以業(yè)務(wù)量(銷售收入)為標(biāo)準(zhǔn)的。所以正確答案為選項C。

　　【該題針對“采用逐項分析法預(yù)測”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 2015年需要的資金總額=7520+8.5×1200=17720(萬元)，2015年需要增加的資金=17720-16020=1700(萬元)。

　　【該題針對“根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 債券資本成本=1000×6%×(1-25%)/[1010×(1-2%)]×100%=4.55%

　　【該題針對“公司債券的資本成本率”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 Ks=5%+2×12%=29%，注意此題給出的是市場風(fēng)險報酬率12%，而不是市場平均報酬率12%。

　　【該題針對“普通股的資本成本率——資本資產(chǎn)定價模型法”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測期銷售增長率)×(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(2200-200)×(1-5%)×(1+2%)=1938(萬元)。

　　【該題針對“因素分析法”知識點進行考核】

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 Ks=(100×8%)/[90×(1-2%)]=9.07%。

　　【該題針對“優(yōu)先股的資本成本率”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。

　　【該題針對“平均資本成本比較法”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 在銷售百分比法下，外部融資需求量=新增銷售額×(敏感性資產(chǎn)銷售百分比-敏感性負(fù)債銷售百分比)-預(yù)測期銷售額×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)，根據(jù)這個公式可以得出，本題的答案為選項A、B。

　　【該題針對“銷售百分比法”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;(2)企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級;(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。

　　【該題針對“影響資本結(jié)構(gòu)的因素”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 用資費用即占用費，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。所以應(yīng)該選擇CD選項。選項A、B屬于籌資費用。

　　【該題針對“資本成本的含義”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 總杠桿，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的共同存在而導(dǎo)致的普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。只要企業(yè)同時存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本，就會存在總杠桿的作用。

　　【該題針對“總杠桿與總杠桿系數(shù)”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 在不考慮優(yōu)先股的情況下，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有單價、單位變動成本、固定成本、銷售量(額)、利息。資產(chǎn)負(fù)債率影響利息。

　　【該題針對“財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 本題考核杠桿效應(yīng)。本期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期邊際貢獻-固定成本)=1/(1-固定成本/基期邊際貢獻)，由此可知，提高基期邊際貢獻可以降低本期經(jīng)營杠桿系數(shù)。所以，選項A是正確答案;又因為基期邊際貢獻=基期銷售收入-基期變動成本，所以，選項D也是正確答案。

　　【該題針對“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿系數(shù)”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 計算平均資本成本的權(quán)數(shù)包括賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)和目標(biāo)價值權(quán)數(shù)，其中，賬面價值權(quán)數(shù)反映企業(yè)過去的實際情況;市場價值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實際情況;目標(biāo)價值權(quán)數(shù)指的是以各項個別資本預(yù)計的未來價值為基礎(chǔ)來確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資產(chǎn)占總資本的比重，因此計算的平均資本成本適用于企業(yè)籌措新資金。以市場價值為權(quán)數(shù)，代表了公司目前實際的資本成本水平，有利于財務(wù)決策。

　　【該題針對“平均資本成本的計算”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 資本成本的作用包括：(1)資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù);(2)平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù);(3)資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn);(4)資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

　　【該題針對“資本成本的作用”知識點進行考核】

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本，籌資方案組合時，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。

　　【該題針對“邊際資本成本的計算”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 引起經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，它只是放大了經(jīng)營風(fēng)險。如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則說明不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，沒有放大經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)只要經(jīng)營就存在經(jīng)營風(fēng)險。

　　【該題針對“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 留存收益的資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股資本成本相同，但不用考慮籌資費用。

　　【該題針對“留存收益的資本成本率”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 對于金額大、時間超過1年的長期資本，使用貼現(xiàn)模式計算資本成本更為準(zhǔn)確一些。

　　【該題針對“資本成本率計算的基本模式”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)的含義”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 本題考核每股收益無差別點法。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點時，應(yīng)當(dāng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。

　　【該題針對“每股收益分析法”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平高，投資者要求的預(yù)期報酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。

　　【該題針對“影響資本成本的因素”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 優(yōu)序融資理論的籌資順序是“先內(nèi)后外、先債后股”。由于可轉(zhuǎn)換債券具有股權(quán)資金性質(zhì)，所以，籌資順序在發(fā)行債券之后。

　　【該題針對“資本結(jié)構(gòu)理論”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。因此，經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以降低財務(wù)杠桿水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，以充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。本題的表述正確。

　　【該題針對“總桿桿與公司風(fēng)險”知識點進行考核】