【單選題】某公司2012-2016年度營(yíng)業(yè)收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)《單位：萬(wàn)元》分別為(800，18)，(760，19)，(1000，22)，(1100，21)，運(yùn)用高低點(diǎn)法分離資金占用中的不變資金與變動(dòng)資金時(shí)，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是(　　)。(2017年)

　　A.(760，19)和(1000，22)

　　B.(760，19)和(1100，21)

　　C.(800，18)和(1000，22)

　　D.(800，18)和(1100，21)

　　【答案】B

　　【解析】采用高低點(diǎn)法來(lái)計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金的數(shù)額，應(yīng)該采用營(yíng)業(yè)收入的最大值和最小值作為最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，故應(yīng)該選擇(760，19)和(1100，21)，選項(xiàng)B正確。

　　【單選題】下列各項(xiàng)中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的是(　　)。(2019年卷Ⅰ)

　　A.優(yōu)先股的股利支出

　　B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)

　　C.融資租賃的資金利息

　　D.債券的利息費(fèi)用

　　【答案】B

　　【解析】籌資費(fèi)是指企業(yè)在資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。

　　【單選題】下列各種籌資方式中，企業(yè)無(wú)需支付資金占用費(fèi)的是(　　)。(2015年)

　　A.發(fā)行債券

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.發(fā)行短期票據(jù)

　　D.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

　　【答案】D

　　【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會(huì)產(chǎn)生資金的占用費(fèi)，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要資金的占用費(fèi)。所以選項(xiàng)D是正確的。

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　　【單選題】下列各項(xiàng)中，通常會(huì)引起資本成本上升的情形是(　　)。(2019年卷Ⅰ)

　　A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢(shì)

　　B.投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率下降

　　C.證券市場(chǎng)流動(dòng)性呈惡化趨勢(shì)

　　D.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)A、B、D的表述會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)降低，從而降低資本成本，選項(xiàng)C的表述會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)提高，從而資本成本提高。

　　【單選題】某企業(yè)發(fā)行了期限5年的長(zhǎng)期債券10000萬(wàn)元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為(　　)。(2014年)

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】該債券的資本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%，選項(xiàng)B正確。

　　【單選題】某公司普通股目前的股價(jià)為25元/股，籌資費(fèi)率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為(　　)。

　　A.10.16%

　　B.10%

　　C.8%

　　D.8.16%

　　【答案】A

　　【解析】留存收益資本成本=[2×(1+2%)/25]×100%+2%=10.16%。

　　【單選題】計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是(　　)。(2018年卷Ⅰ)

　　A.留存收益資本成本

　　B.債務(wù)資本成本

　　C.普通股資本成本

　　D.優(yōu)先股資本成本

　　【答案】B

　　【解析】利息費(fèi)用在稅前支付，可以起抵稅作用，所以需要考慮所得稅稅率，計(jì)算稅后債務(wù)資本成本。而普通股股利和優(yōu)先股股利都是用稅后凈利潤(rùn)支付的，所以選項(xiàng)A、C、D不考慮企業(yè)所得稅因素。

　　【單選題】某企業(yè)某年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，息稅前利潤(rùn)的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年銷(xiāo)售的增長(zhǎng)率為(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　【答案】B

　　【解析】DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率，即2=10%/產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率，解得：產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率=5%。

　　【單選題】在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最高的通常是(　　)。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.留存收益籌資

　　C.發(fā)行優(yōu)先股

　　D.發(fā)行公司債券

　　【答案】A

　　【解析】股權(quán)的籌資成本大于債務(wù)的籌資成本，主要是由于股利從稅后凈利潤(rùn)中支付，不能抵稅，而債務(wù)資本的利息可在稅前扣除，可以抵稅;留存收益的資本成本與普通股類(lèi)似，只不過(guò)沒(méi)有籌資費(fèi)，由于普通股的發(fā)行費(fèi)用較高，所以其資本成本高于留存收益的資本成本。優(yōu)先股股東投資風(fēng)險(xiǎn)小要求的回報(bào)低，普通股股東投資風(fēng)險(xiǎn)大要求的回報(bào)高，因此發(fā)行普通股的資本成本通常是最高的。

　　【單選題】若企業(yè)基期固定成本為200萬(wàn)元，基期息稅前利潤(rùn)為300萬(wàn)元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為(　　)。(2019年卷Ⅱ)

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.5

　　D.0.67

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=(200+300)/300=1.67。

　　【單選題】某公司基期息稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元，基期利息費(fèi)用為400萬(wàn)元，假設(shè)與財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)的其他因素保持不變，則該公司計(jì)劃期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(　　)。(2018年卷Ⅰ)

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.25

　　D.1.88

　　【答案】B

　　【解析】DFL=基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額=1000/(1000-400)=1.67。