一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】以利潤最大化作為財務(wù)管理目標存在以下缺陷：①沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值;②沒有考慮風(fēng)險問題;③沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系;④可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】選項ABC均屬于業(yè)務(wù)預(yù)算，選項D屬于財務(wù)預(yù)算。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】存貨模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的機會成本。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】選項A屬于協(xié)調(diào)所有者和債權(quán)人利益沖突的方式，選項BCD均屬于協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者利益沖突的方式。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3+(200+50-100×2)/250=3.2(年)。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】滾動預(yù)算法不受會計年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時間跨度。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】該筆借款的實際利率=[600×6%+(1000-600)×0.5%]/[600×(1-10%)]=7.04%。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】這種租賃有三方當(dāng)事人參與，符合杠桿租賃的特征，屬于杠桿租賃。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】假設(shè)2017年營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)分別為A、B、C，則2017年凈資產(chǎn)收益率為A×B×C，2018年凈資產(chǎn)收益率為A×(1-5%)×B×(1+10%)×C，所以甲公司2018年的凈資產(chǎn)收益率比2017年提高[A×(1-5%)×B×(1+10%)×C-A×B×C]/(A×B×C)=(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%，選項A正確。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】采購量=1500×5+7800×10%-1000=7280(千克);采購金額=7280×12=87360(元)。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】為協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾，通常可以采用的方式包括：(1)解聘;(2)接收;(3)激勵。

　　12.

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)金最優(yōu)返回線中的L與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，選項A的說法不正確;i表示的是有價證券的日利息率，根據(jù)計算R的公式得知，有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確;b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，根據(jù)計算R的公式得知，有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升;所以，選項C的說法正確;如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】因為本題中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，所以符合普通年金的形式，因此計算第n年末可以從銀行取出的本利和，實際上就是計算普通年金的終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇普通年金終值系數(shù)。

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】貼現(xiàn)法付息是指發(fā)放貸款時就把利息扣除，到期時只要歸還本金即可。

　　15.

　　【答案】C

　　【解析】直接人工效率差異，其形成的原因是多方面的，但其主要責(zé)任還是在生產(chǎn)部門。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】選項A屬于變動成本;選項B屬于半變動成本;選項C屬于固定成本;選項D屬于延期變動成本。

　　17.

　　【答案】D

　　【解析】信用標準是決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。

　　18.

　　【答案】A

　　【解析】凈收益營運指數(shù)屬于現(xiàn)金流量分析指標中的“收益質(zhì)量分析”指標。

　　19.

　　【答案】A

　　【解析】在確定企業(yè)的收益分配政策時，應(yīng)當(dāng)考慮的法律因素包括：(1)資本保全約束;(2)資本積累約束;(3)超額累積利潤約束;(4)償債能力約束。

　　20.

　　【答案】D

　　【解析】固定股利支付率政策的優(yōu)點之一是股利與公司盈余緊密的配合，體現(xiàn)了“多盈多分，少盈少分，無盈不分”的股利分配原則。

　　21.

　　【答案】A

　　【解析】在企業(yè)綜合績效評價指標中，凈資產(chǎn)收益率屬于企業(yè)盈利能力狀況基本指標之一。

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】發(fā)行債券屬于債務(wù)籌資方式。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，國債利息收益免交企業(yè)所得稅。因此，該金融債券的利率至少應(yīng)為3%/(1-25%)=4%。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】考核投資中心業(yè)績的指標主要有投資報酬率和剩余收益等指標。

　　25.

　　【答案】D

　　【解析】依據(jù)優(yōu)序融資理論，從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。選項D正確。

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】選項A、B、C、D均屬于風(fēng)險管理原則。

　　2.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考察資金時間價值系數(shù)之間的關(guān)系，選項A、B、C、D均正確。參見第二章第一節(jié)內(nèi)容。

　　3.

　　【答案】ABC

　　【解析】一般情況下，企業(yè)的業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算多為1年期的短期預(yù)算。

　　4.

　　【答案】ABCD

　　【解析】通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴大銷售量，從而增加毛利。但是也可能使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機會成本增加;還可能引起壞賬損失和收賬費用的增加。

　　5.

　　【答案】ABCD

　　【解析】品種級作業(yè)，是指為生產(chǎn)和銷售某種產(chǎn)品(或服務(wù))實施的、使該種產(chǎn)品(或服務(wù))的每個單位都受益的作業(yè)。該類作業(yè)用于產(chǎn)品(或服務(wù))的生產(chǎn)或銷售，但獨立于實際產(chǎn)量或批量，其數(shù)量與品種的多少成正比例變動。選項A、B、C、D均屬于品種級作業(yè)。

　　6.

　　【答案】ABCD

　　【解析】選項A、B、C、D均屬于納稅籌劃中減少應(yīng)納稅額的方法。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】普通債券不屬于稀釋性潛在普通股。

　　8.

　　【答案】AC

　　【解析】股票市場和融資租賃市場都屬于資本市場(長期金融市場)，能夠為企業(yè)提供中長期資金來源。

　　9.

　　【答案】BCD

　　【解析】期望值不能用于衡量風(fēng)險。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】預(yù)計產(chǎn)品生產(chǎn)量=預(yù)計產(chǎn)品銷售量+預(yù)計期末產(chǎn)品庫存量-預(yù)計期初產(chǎn)品庫存量。

　　三、判斷題

　　1.

　　【答案】√

　　【解析】風(fēng)險矩陣的基本原理是，根據(jù)企業(yè)風(fēng)險偏好，判斷并度量風(fēng)險發(fā)生可能性和后果嚴重程度，計算風(fēng)險值，以此作為主要依據(jù)在矩陣中描繪出風(fēng)險重要性等級。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】一般來說，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險;變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資金，以保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】彈性預(yù)算是為克服固定預(yù)算的缺點而設(shè)計的一種先進預(yù)算方法。

　　4.

　　【答案】×

　　【解析】企業(yè)采用不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓方式籌資時，意味著應(yīng)收賬款的風(fēng)險與報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移，所以如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險由保理商承擔(dān)。

　　5.

　　【答案】√

　　【解析】主要作業(yè)是指被產(chǎn)品、服務(wù)或顧客等最終成本對象消耗的作業(yè)。次要作業(yè)是被原材料、主要作業(yè)等介于中間地位的成本對象消耗的作業(yè)。

　　6.

　　【答案】√

　　【解析】上市公司將股份用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵、將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券以及上市公司為維護公司價值及股東權(quán)益所必需情形收購本公司股票的，應(yīng)當(dāng)通過公開的集中交易方式進行。上市公司以現(xiàn)金為對價，采取要約方式、集中競價方式回購股份的，視同上市公司現(xiàn)金分紅，納入現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計算。本題說法正確。

　　7.

　　【答案】√

　　【解析】在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。

　　8.

　　【答案】×

　　【解析】凈現(xiàn)值法不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

　　9.

　　【答案】×

　　【解析】債券的票面利率可能小于、等于或大于市場利率，因而債券價值就可能小于、等于或大于債券票面價值。因此在債券實際發(fā)行時就要折價、平價或溢價發(fā)行。折價發(fā)行是為了對投資者未來少獲利息而給予的必要補償;平價發(fā)行是因為票面利率與市場利率相等，此時票面價值和債券價值是一致的，所以不存在補償問題;溢價發(fā)行是為了對債券發(fā)行者未來多付利息而給予的必要補償。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】遞延納稅是指合法、合理的情況下，納稅人將應(yīng)納稅款推遲一定期限的方法，延期納稅不會減少納稅人納稅的絕對總額，但可以使得應(yīng)納稅額的現(xiàn)值減少。

　　三、計算分析題

　　1.

　　【答案及解析】

　　(1)經(jīng)濟訂貨量=[(2×720×500)/200]1/2=60(噸)

　　平均每天耗用量=720/360=2(噸)

交貨期	不延遲	延遲1天	延遲2天
交貨期內(nèi)的總需要量（噸）	10×2=20	11×2=22	12×2=24
概率	50%	30%	20%

　　不設(shè)保險儲備，B=0噸，再訂貨點R=10×2=20(噸)

　　缺貨量S=(22-20)×30%+(24-20)×20%=1.4(噸)

　　年訂貨次數(shù)=720/60=12(次)

　　TC(S，B)=1.4×12×50+0×200=840(元)

　　設(shè)保險儲備，B=2噸，再訂貨點R=10×2+2=22(噸)

　　缺貨量S=(24-22)×20%=0.4(噸)

　　TC(S，B)=0.4×12×50+2×200=640(元)

　　設(shè)保險儲備，B=4噸，再訂貨點R=10×2+4=24(噸)

　　缺貨量S=0(噸)

　　TC(S，B)=0×12×50+4×200=800(元)

　　最合理的保險儲備量=2(噸)

　　方案一的總成本=720×3100+(2×720×500×200)1/2+640=2244640(元)

　　(2)經(jīng)濟訂貨量={(2×720×100)/[200×(1-2/10)]}1/2=30(噸)

　　方案二的總成本=720×3320+[(2×720×100)×200×(1-2/10)]1/2=2395200(元)

　　(3)因為方案一的總成本低，所以應(yīng)選擇方案一。

　　2.

　　【答案及解析】

　　(1)①目前賬面價值=4500-400×4=2900(萬元)

　　目前資產(chǎn)報廢損益=1900-2900=-1000(萬元)

　　資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000×25%=250(萬元)

　　喪失目前的變現(xiàn)價值的相關(guān)現(xiàn)金流出=1900+250=2150(萬元)

　　‚每年折舊抵稅=400×25%=100(萬元)

　　ƒNCF1-5=2800×(1-25%)-2000×(1-25%)+100=700(萬元)

　　NCF6=700+400+(500-400)×25%=1125(萬元)

　�、躈PV=-2150+700×(P/A，12%，5)+1125×(P/F，12%，6)=-2150+700×3.6048+1125×0.5066=943.29(萬元)

　　(2)因為繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備，不應(yīng)更新。

　　五、綜合題

　　1.

　　【答案及解析】

　　(1)①運營期1～5年每年稅后收入=5100×(1-25%)=3825(萬元)

　　每年稅后付現(xiàn)成本=(1800+100+1500+200)×(1-25%)=2700(萬元)

　�、谑褂眯略O(shè)備每年折舊額=4000/5=800(萬元)

　　每年折舊抵減所得稅金額=800×25%=200(萬元)

　�、燮胀ü少Y本成本=0.8×(1+5%)/12+5%=12%

　　銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　新增籌資的邊際資本成本=12%×3600/(3600+2400)+4.5%×2400/(3600+2400)=9%

　�、躈CF0=-4000-2000=-6000(萬元)

　　NCF1-4=3825-2700+200=1325(萬元)

　　NCF5=1325+2000=3325(萬元)

　　該項目凈現(xiàn)值=-6000+1325×(P/A，9%，4)+3325×(P/F，9%，5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(萬元)

　　(2)因為該項目凈現(xiàn)值453.52萬元大于0，所以該項目是可行的。