【例題·單選題】將籌資分為直接籌資和間接籌資的分類標(biāo)準(zhǔn)是(　)。

　　A.按所取得資金的權(quán)益特性

　　B.按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來獲取社會(huì)資金

　　C.按資金的來源范圍

　　D.按所籌集資金的使用期限

　　『正確答案』B

　　『答案解析』按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來獲取社會(huì)資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型。

　　【例題·單選題】一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

　　B.限制條件較少

　　C.資本成本較低

　　D.融資速度較快

　　『正確答案』C

　　『答案解析』融資租賃通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，租金總額通常要比設(shè)備價(jià)款高出30%，所以，與融資租賃相比，發(fā)行債券的資本成本低。本題的答案為選項(xiàng)C。

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　　【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)的是(　)。

　　A.資本成本較低

　　B.籌資速度較快

　　C.籌資規(guī)模有限

　　D.形成生產(chǎn)能力較快

　　『正確答案』D

　　『答案解析』吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通;(3)資本成本較高;(4)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;(5)不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點(diǎn)包括：(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用;(2)維持公司控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。所以選項(xiàng)D是答案。

　　【例題·單選題】采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時(shí)，下列各項(xiàng)中，屬于非敏感性項(xiàng)目的是(　)。

　　A.現(xiàn)金

　　B.存貨

　　C.長期借款

　　D.應(yīng)付賬款

　　『正確答案』C

　　『答案解析』經(jīng)營性資產(chǎn)項(xiàng)目包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目;經(jīng)營負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債。

　　【例題·單選題】企業(yè)上一年的銷售收入為1500萬元，經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債占到銷售收入的比率分別是30%和20%，銷售凈利率為10%，發(fā)放股利60萬元，企業(yè)本年銷售收入將達(dá)到2000萬元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業(yè)在本年需要新增的籌資額為(　)萬元。

　　A.-70

　　B.50

　　C.0

　　D.500

　　『正確答案』B

　　『答案解析』新增的籌資額=新增的經(jīng)營性資產(chǎn)-新增的經(jīng)營性負(fù)債=(2000-1500)×(30%-20%)=50(萬元)。注意：籌資包括外部籌資和內(nèi)部籌資，新增的籌資額=新增的內(nèi)部籌資額+新增的外部籌資額，也就是說，本題中要求計(jì)算的不是新增的外部籌資額，所以，A不是答案。

　　擴(kuò)展：如果題目要求計(jì)算本年需要新增的外部籌資額，如何計(jì)算?

　　先計(jì)算出內(nèi)部籌資額，上年凈利潤=1500×10%=150(萬元)，股利支付率=60/150=40%，利潤留存率=1-40%=60%，由于本年維持上年的銷售凈利率和股利支付率，所以本年利潤留存=2000×10%×60%=120(萬元)，即企業(yè)本年內(nèi)部籌資額120萬元。

　　企業(yè)在本年需要新增的籌資額是50萬元，那么企業(yè)本年新增的外部籌資額=50-120=-70(萬元)。

　　【例題·單選題】下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費(fèi)的是(　)。

　　A.發(fā)行債券

　　B.發(fā)行優(yōu)先股

　　C.發(fā)行短期票據(jù)

　　D.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

　　『正確答案』D

　　『答案解析』資金占用費(fèi)是指企業(yè)在資金使用過程中因占用資金而付出的代價(jià)，發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股股利，這些都會(huì)產(chǎn)生資金的占用費(fèi)，所以，選項(xiàng)ABC不是答案。認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，所以，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要支付資金占用費(fèi)，選項(xiàng)D是答案。

　　【例題·單選題】資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，下列關(guān)于資本成本的表述中，不正確的是(　)。

　　A.包括籌資費(fèi)和占用費(fèi)

　　B.是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　C.是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的唯一標(biāo)準(zhǔn)

　　D.是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)，不是唯一標(biāo)準(zhǔn)，選項(xiàng)C的說法錯(cuò)誤。

　　【例題·單選題】某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，籌資費(fèi)率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股資本成本率為(　)。

　　A.7.98%

　　B.10.64%

　　C.10%

　　D.7.5%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』由于是平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股，所以優(yōu)先股面值=優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格。優(yōu)先股資本成本=年固定股息/[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×(1-籌資費(fèi)率)]=優(yōu)先股面值×10%/[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×(1-6%)]=10%/(1-6%)=10.64%。