1.根據(jù)修正MM理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是( )。

　　A.債務(wù)稅賦節(jié)約

　　B.債務(wù)代理成本

　　C.股權(quán)代理成本

　　D.財(cái)務(wù)困境成本

　　正確答案:A

　　解析:有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值=同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中的無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值+債務(wù)稅賦節(jié)約的現(xiàn)值。選項(xiàng)A正確。

　　2.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是( )。

　　A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

　　B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

　　C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股

　　D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股

　　正確答案:C

　　解析:從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

　　3.下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的說(shuō)法中，不正確的是( )。

　　A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定，企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　B.產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)，可提高負(fù)債資本比重

　　C.當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，應(yīng)降低負(fù)債籌資

　　D.穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)

　　正確答案:C

　　解析:本題考核的是影響資本結(jié)構(gòu)的因素。當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，債務(wù)資金的抵稅作用大，企業(yè)可以充分利用這種作用提高企業(yè)價(jià)值，所以應(yīng)盡量提高負(fù)債籌資。

　　4.A、B、C、D為四個(gè)服裝生產(chǎn)公司，經(jīng)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)評(píng)，四個(gè)公司的信用等級(jí)狀況由高到低排序依次為B、C、A、D，則四個(gè)公司中最容易獲得債務(wù)資金的是( )。

　　A.A公司

　　B.B公司

　　C.C公司

　　D.D公司

　　正確答案:B

　　解析:企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，信用等級(jí)高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資金。相反，如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況欠佳，信用等級(jí)不高，債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)大，這樣會(huì)降低企業(yè)獲得信用的能力，加大債務(wù)資金籌資的資本成本。所以選項(xiàng)B正確。

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　　5.某公司息稅前利潤(rùn)為700萬(wàn)元，債務(wù)資金為300萬(wàn)元，債務(wù)利率為8%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金為2000萬(wàn)元，普通股的資本成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為( )萬(wàn)元。

　　A.3000

　　B.3340

　　C.3380

　　D.2740

　　正確答案:C

　　解析:股票的市場(chǎng)價(jià)值=(700-300×8%)×(1-25%)/15%=3380(萬(wàn)元)

　　【該題針對(duì)“公司價(jià)值分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6.下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有( )。

　　A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)股權(quán)資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

　　B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨負(fù)債比例的增加而增加

　　C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)股權(quán)資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

　　D.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)股權(quán)資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)

　　正確答案:B,C

　　解析:無(wú)論是否考慮所得稅，MM理論都認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨負(fù)債比例的增加而增加。

　　7.關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，下列說(shuō)法中正確的有( )。

　　A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)發(fā)行股票融通資金

　　B.擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)，更多地依賴流動(dòng)負(fù)債籌集資金

　　C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)舉債額較多

　　D.以技術(shù)研究開(kāi)發(fā)為主的企業(yè)負(fù)債額較少

　　正確答案:A,B,C,D

　　解析:本題的考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)的影響因素。

　　8.下列各項(xiàng)中，運(yùn)用每股收益無(wú)差別點(diǎn)確定合理的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，可計(jì)算的指標(biāo)有( )。

　　A.息稅前利潤(rùn)

　　B.凈利潤(rùn)

　　C.業(yè)務(wù)量

　　D.利潤(rùn)總額

　　正確答案:A,C

　　解析:每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

　　9.下列有關(guān)公司價(jià)值分析法的表述正確的有( )。

　　A.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值

　　B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

　　C.適用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整

　　D.在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的

　　正確答案:C,D

　　解析:公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這種方法主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。同時(shí)，在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

　　10.下列各項(xiàng)中，影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括( )。

　　A.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率

　　C.企業(yè)信用等級(jí)

　　D.經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策

　　正確答案:A,B,C,D

　　解析:本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要有：(1)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率;(2)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí);(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;(6)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。

　　【該題針對(duì)“影響資本結(jié)構(gòu)的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】