五、綜合題

　　50.ABC公司2015年的營(yíng)業(yè)收入為62500萬元，比上年提高28%，有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下表所示：

　　ABC公司部分財(cái)務(wù)比率

　　注：該公司正處于免稅期。

　　要求：

　　(1)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較2014年ABC公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。

　　(2)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較2015年與2014年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。

　　51.某投資項(xiàng)目需要3年建成，從明年開始每年年初投入建設(shè)資金100萬元，共投入300萬元。建成投產(chǎn)之時(shí)，需投入營(yíng)運(yùn)資金20萬元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要。項(xiàng)目投產(chǎn)后，估計(jì)每年可獲收入300萬元、付現(xiàn)成本100萬元。固定資產(chǎn)原值300萬元，使用年限為7年，使用后第5年預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出40萬元，分兩年平均攤銷。資產(chǎn)使用期滿后，估計(jì)有殘值凈收入60萬元，采用使用年限法折舊，稅法規(guī)定的凈殘值為50萬元、折舊年限為10年。項(xiàng)目期滿時(shí)，墊支營(yíng)運(yùn)資金全額收回。所得稅稅率為25%。項(xiàng)目投入的資金中，債務(wù)資金占60%，股權(quán)資金占40%，稅后債務(wù)資本成本為6%，股權(quán)資本成本為16%。

　　已知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/F，10%，3)=0.7513，(P/A，10%，4)=3.1699

　　(P/F，10%，8)=0.4665，(P/F，10%，9)=0.4241，(P/F，10%，10)=0.3855

　　要求：

　　(1)計(jì)算項(xiàng)目第1年初、第2年初、第3年初、第3年末的現(xiàn)金凈流量。

　　(2)計(jì)算項(xiàng)目年折舊額和攤銷額。

　　(3)計(jì)算項(xiàng)目第4～10年各年的稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

　　(4)計(jì)算項(xiàng)目第4～10年各年的現(xiàn)金凈流量。

　　(5)計(jì)算項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。

　　(6)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

　　(7)計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)。

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