【多選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列說法正確的有(　　)。(2018年)

　　A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實(shí)際收益率

　　B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)

　　C.該模型解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法

　　D.該模型反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)必要收益率的影響

　　【答案】ACD

　　【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

　　【多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有(　　)。(2014)

　　A.β值恒大于0

　　B.市場組合的β值恒等于1

　　C.β系數(shù)為零表示無系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.β系數(shù)既能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也能衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】BC

　　【解析】個(gè)別資產(chǎn)的β系數(shù)可能為負(fù)數(shù)，表示這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，所以選項(xiàng)A不正確;市場組合的收益率與其本身的收益率之間是完全正相關(guān)的關(guān)系，所以β系數(shù)恒等于1，所以選項(xiàng)B正確;β系數(shù)為零表示該資產(chǎn)的收益率變動(dòng)與市場平均收益率之間沒有關(guān)系，因此該資產(chǎn)不存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C正確;β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

　　【多選題】證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)。(2014)

　　A.研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

　　B.生產(chǎn)事故風(fēng)險(xiǎn)

　　C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　D.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】AB

　　【解析】本題中選項(xiàng)A、B對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)只跟特定企業(yè)相關(guān)，屬于可分散風(fēng)險(xiǎn);選項(xiàng)C、D對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響絕大部分的企業(yè)和資產(chǎn)，所以屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　【多選題】下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有(　　)。(2017)

　　A.兩種證券的收益率完全正相關(guān)時(shí)可以消除風(fēng)險(xiǎn)

　　B.投資組合收益率為組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

　　C.投資組合風(fēng)險(xiǎn)是各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)

　　D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】BD

　　【解析】當(dāng)兩種證券的收益率完全正相關(guān)時(shí)，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;投資組合可能分散掉部分或全部的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以投資組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小于各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　【多選題】下列風(fēng)險(xiǎn)中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)。

　　A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.政治風(fēng)險(xiǎn)

　　D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】AD

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動(dòng)、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等等。所以選項(xiàng)A、D正確。

　　【多選題】下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)。(2016)

　　A.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.期望值

　　D.方差

　　【答案】ABD

　　【解析】期望值不能衡量風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　【多選題】下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)矩陣的表述中錯(cuò)誤的是( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)矩陣按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生量化后果劃分

　　B.為企業(yè)確定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)提供了可視化的工具

　　C.需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性、后果嚴(yán)重程度等做出量化分析，使用較為復(fù)雜

　　D.風(fēng)險(xiǎn)矩陣無法將列示的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)通過數(shù)學(xué)運(yùn)算得到總體風(fēng)險(xiǎn)的重要性等級(jí)

　　【答案】AC

　　【解析】A錯(cuò)誤，風(fēng)險(xiǎn)矩陣指按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后果的嚴(yán)重程度劃分(非量化);C錯(cuò)誤，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性、后果嚴(yán)重程度等做出主觀判斷，可能影響使用的準(zhǔn)確性。

　　【判斷題】必要收益率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。(　　)(2015)

　　【答案】×

　　【解析】必要報(bào)酬率與認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，人們對(duì)資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果某公司陷入財(cái)務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會(huì)要求一個(gè)較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會(huì)較高。

　　【判斷題】企業(yè)投資于某公司證券可能因該公司破產(chǎn)而引發(fā)無法收回其本金的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來的。破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性。

　　【判斷題】根據(jù)證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項(xiàng)貸款的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該證券投資組合不能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。( )(2014)

　　【答案】√

　　【解析】完全正相關(guān)的兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同，將這樣的兩項(xiàng)資產(chǎn)組合在一起不能分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　【判斷題】必要收益率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。(　　)(2015)

　　【答案】×

　　【解析】必要報(bào)酬率與認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，人們對(duì)資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果某公司陷入財(cái)務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會(huì)要求一個(gè)較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會(huì)較高。

　　【判斷題】依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對(duì)公司特有風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，某資產(chǎn)的必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=Rf+β(Rm-Rf)，其中β表示的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，特有風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這部分風(fēng)險(xiǎn)是沒有得到補(bǔ)償?shù)�，因�(yàn)樘赜酗L(fēng)險(xiǎn)是可以通過多樣化投資分散掉的。

　　【判斷題】標(biāo)準(zhǔn)差率可用于收益率期望值不同的情況下的風(fēng)險(xiǎn)比較，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。對(duì)于期望值不同的決策方案，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對(duì)數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。