一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】企業(yè)投資涉及的資金多、經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都有較大的影響。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】獨(dú)立投資是相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響，可以同時(shí)并存。例如，建造一個(gè)飲料廠和建造一個(gè)紡織廠，它們之間并不沖突，可以同時(shí)進(jìn)行。對(duì)于一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目而言，其他投資項(xiàng)目是否被采納，對(duì)本項(xiàng)目的決策并無顯著影響。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】財(cái)務(wù)可行性，要求投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上具有效益性，這種效益性是明顯的和長(zhǎng)期的。財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性而開展的專門經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí)，一般也包含資金籌集的可行性。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】投資管理有三個(gè)原則，分別是可行性分析原則、結(jié)構(gòu)平衡原則和動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則。因此，本題選擇選項(xiàng)C。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起現(xiàn)金流出，所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】一個(gè)項(xiàng)目的原始投資額包括投資的固定資產(chǎn)和墊支的營(yíng)運(yùn)資金，所以原始投資額=400+160-55=505(萬元)。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=(營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+折舊抵稅=[50000-(30000-5000)]×(1-25%)+5000×25%=18750+1250=20000(元)。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=(營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】長(zhǎng)期資產(chǎn)投資包括在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的購(gòu)入、建造、運(yùn)輸、安裝、試運(yùn)行等方面所需的現(xiàn)金支出，如購(gòu)置成本、運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等。

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率;凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說明方案的實(shí)際投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬，方案也可行。

　　12.

　　【答案】A

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值=-100+200×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=589.24(元)。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)計(jì)算年金凈流量的公式：年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以選項(xiàng)A、B、C都是會(huì)影響的，D選項(xiàng)是投資者實(shí)際獲得的收益率，與計(jì)算年金凈流量是沒有關(guān)系的。

　　15.

　　【答案】D

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥方案進(jìn)行決策，而年金凈流量法適用于壽命期不同的投資方案比較決策;兩者均考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，也都使用了全部的現(xiàn)金凈流量信息。年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點(diǎn)，不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率均是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，考慮了原始投資額大小與獲得收益之間的比率關(guān)系，所以不適用于互斥方案決策。對(duì)于互斥方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)，如果項(xiàng)目壽命期相同，采用凈現(xiàn)值法;如果項(xiàng)目壽命期不同，采用年金凈流量法或凈現(xiàn)值法的拓展方法即最小公倍數(shù)法，大多數(shù)采用年金凈流量法進(jìn)行計(jì)算。

　　17.

　　【答案】A

　　【解析】當(dāng)原始投資額現(xiàn)值相等的時(shí)候，現(xiàn)值指數(shù)法實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

　　18.

　　【答案】D

　　【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于或等于必要報(bào)酬率;若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率低于必要報(bào)酬率。

　　19.

　　【答案】C

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值，因此，現(xiàn)值指數(shù)=(15+25)/15=2.67。

　　20.

　　【答案】A

　　【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是在14%和16%之間的。

　　21.

　　【答案】D

　　【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于1的貼現(xiàn)率。

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+5/20=4.25(年)。包括投資期的靜態(tài)回收期=2+4.25=6.25(年)。

　　23.

　　【答案】D

　　【解析】動(dòng)態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間為動(dòng)態(tài)回收期，所以動(dòng)態(tài)回收期是累計(jì)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為零的年限。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】對(duì)于獨(dú)立方案的評(píng)優(yōu)，應(yīng)采用現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行評(píng)優(yōu)，對(duì)于互斥方案的評(píng)優(yōu)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行評(píng)優(yōu)。

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行互斥投資方案選擇決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥投資方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　26.

　　【答案】B

　　【解析】當(dāng)稅法殘值大于預(yù)計(jì)的殘值的時(shí)候，產(chǎn)生的變現(xiàn)損失抵稅，是可以使現(xiàn)金流量增加的。

　　27.

　　【答案】C

　　【解析】年折舊=60000×(1-10%)/6=9000(元)，賬面凈值=60000-9000×5=15000(元)，變現(xiàn)損失抵稅=(15000-14000)×25%=250(元)，繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=14000+250=14250(元)。

　　28.

　　【答案】C

　　【解析】證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，既可能是為未來積累現(xiàn)金即為未來變現(xiàn)而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷售而持有，還有可能是為取得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)而持有。

　　29.

　　【答案】A

　　【解析】變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對(duì)個(gè)別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有風(fēng)險(xiǎn)。

　　30.

　　【答案】D

　　【解析】債券價(jià)值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)。

　　31.

　　【答案】D

　　【解析】該股票的價(jià)值=2.2×(1+2%)/(10%-2%)=28.05(元)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)A、B、C都是企業(yè)投資的意義，選項(xiàng)D是企業(yè)投資管理的特點(diǎn)。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】勞動(dòng)力、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象，是企業(yè)的生產(chǎn)要素，是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件。

　　3.

　　【答案】AB

　　【解析】按照投資活動(dòng)資金投出的方向，可以將企業(yè)投資劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。按照投資活動(dòng)與企業(yè)本身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。

　　4.

　　【答案】ABCD

　　【解析】財(cái)務(wù)可行性分析的主要內(nèi)容包括：收入、費(fèi)用和利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)的分析;資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的分析;資金籌集和配置的分析;資金流轉(zhuǎn)和回收等資金運(yùn)行過程的分析;項(xiàng)目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性效益指標(biāo)的分析;項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析等。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失等。其中，長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用主要有：跨年的大修理攤銷費(fèi)用、改良工程折舊攤銷費(fèi)用、籌建費(fèi)攤銷費(fèi)用，等等。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要有：固定資產(chǎn)的變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。

　　7.

　　【答案】AC

　　【解析】年金凈流量法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于凈現(xiàn)值的輔助方法。

　　8.

　　【答案】CD

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：第一，所采用的貼現(xiàn)率不易確定;第二，不適用于獨(dú)立投資方案的比較決策;第三，凈現(xiàn)值不能直接用于對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。

　　9.

　　【答案】BD

　　【解析】年金凈流量適用于期限不同的互斥投資方案決策，甲方案的年金凈流量=14941/(P/A,10%,8)=2801(元)，乙方案的年金凈流量=11213/(P/A,10%,5)=2958(元)，乙方案優(yōu)于甲方案。

　　10.

　　【答案】BD

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)法適用于原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案的比較，A的現(xiàn)值指數(shù)=31500/30000=1.05，B的現(xiàn)值指數(shù)=4200/3000=1.4,B方案優(yōu)于A方案。

　　11.

　　【答案】BC

　　【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算與項(xiàng)目事先給定的貼現(xiàn)率無關(guān)。靜態(tài)回收期指標(biāo)屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，與項(xiàng)目事先給定的貼現(xiàn)率無關(guān)。

　　12.

　　【答案】CD

　　【解析】回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。這種方法是以回收期的長(zhǎng)短來衡量方案的優(yōu)劣，收回投資所需的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小�；厥掌诜ㄖ徐o態(tài)回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值�；厥掌诜�沒有考慮補(bǔ)償原始投資額(或原始投資額現(xiàn)值)以后的現(xiàn)金流量的問題，也就是沒有考慮項(xiàng)目盈利能力的問題。

　　13.

　　【答案】CD

　　【解析】獨(dú)立投資方案是在不同的方案中選擇多個(gè)，所以要根據(jù)投資效率來決策，也就是用衡量投資效率的指標(biāo)來進(jìn)行決策。

　　14.

　　【答案】ABC

　　【解析】固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案決策，所以選項(xiàng)A不正確;決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法，所以選項(xiàng)B不正確;大部分以舊換新的設(shè)備重置屬于替換重置，所以選項(xiàng)C不正確。

　　15.

　　【答案】ABC

　　【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)有：(1)價(jià)值虛擬性;(2)可分割性;(3)持有目的多元性;(4)強(qiáng)流動(dòng)性;(5)高風(fēng)險(xiǎn)性。

　　16.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題的考點(diǎn)是證券投資的目的。

　　17.

　　【答案】ACD

　　【解析】證券投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括：(1)違約風(fēng)險(xiǎn);(2)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn);(3)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。再投資風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　18.

　　【答案】ABC

　　【解析】債券是依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，它反映證券發(fā)行者與持有者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券一般包含以下幾個(gè)基本要素：(1)債券面值;(2)債券票面利率;(3)債券到期日。因此，選項(xiàng)A、B、C正確。

　　19.

　　【答案】BCD

　　【解析】平價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率等于票面利率;溢價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率小于票面利率;折價(jià)發(fā)行的債券，持有到期的內(nèi)部收益率大于票面利率。

　　20.

　　【答案】ABD

　　【解析】股票是一種權(quán)利憑證，它之所以有價(jià)值，是因?yàn)樗�能給持有者帶來未來的收益，這種未來的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。

　　21.

　　【答案】BD

　　【解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵消，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。本題選擇選項(xiàng)B、D。

　　22.

　　【答案】AB

　　【解析】互斥投資方案是在兩個(gè)方案里面選擇一個(gè)，所以選擇的是投資收益比較大的，所以用衡量投資收益的指標(biāo)來進(jìn)行決策。

　　23.

　　【答案】ABD

　　【解析】靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　24.

　　【答案】BD

　　【解析】選項(xiàng)A未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值;選項(xiàng)C是指現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)。

　　25.

　　【答案】AD

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值大于零，表明內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，現(xiàn)值指數(shù)大于1，年金凈流量大于零，所以選項(xiàng)A、D正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;回收期與凈現(xiàn)值無直接關(guān)聯(lián)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

　　三、判斷題

　　1.

　　【答案】×

　　【解析】投資，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。通過投資，可以將資金投向企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的薄弱環(huán)節(jié)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力配套、平衡、協(xié)調(diào)。因此，本題的說法是錯(cuò)誤的。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】企業(yè)的投資活動(dòng)涉及企業(yè)的未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題，是不經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管理。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】結(jié)構(gòu)平衡原則是針對(duì)如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用的問題，而動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則才是指企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過程中的進(jìn)程進(jìn)行控制。

　　4.

　　【答案】×

　　【解析】對(duì)于間接投資而言，投資前首先要認(rèn)真分析投資對(duì)象的投資價(jià)值，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則合理選擇投資對(duì)象。

　　5.

　　【答案】×

　　【解析】項(xiàng)目投資決策所使用的“現(xiàn)金”是廣義的概念，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要占用的企業(yè)非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值(即機(jī)會(huì)成本)。

　　6.

　　【答案】×

　　【解析】投資項(xiàng)目上的原始投資額不僅包括長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，還包括墊支的營(yíng)運(yùn)資金。

　　7.

　　【答案】×

　　【解析】該投資項(xiàng)目的原始總投資=100+20+10=130(萬元)。投資項(xiàng)目的原始總投資不包括建設(shè)期資本化利息。

　　8.

　　【答案】×

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值法適用于項(xiàng)目壽命期相等且原始投資額相同的多方案的比較決策。

　　9.

　　【答案】√

　　【解析】當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬。所以，凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案報(bào)酬超過基本報(bào)酬后的剩余收益。

　　10.

　　【答案】√

　　【解析】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=[115×(P/A，10%，4)-230]/(P/A，10%，4)=(115×3.1699-230)/3.1699=42.44(萬元)。

　　11.

　　【答案】√

　　【解析】與凈現(xiàn)值指標(biāo)一樣，年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，說明每年平均的現(xiàn)金流入能抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(或凈終值)大于零，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率，方案可行。

　　12.

　　【答案】×

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率，凈現(xiàn)值反映了投資效益。

　　13.

　　【答案】×

　　【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行，說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率高于或等于必要報(bào)酬率;若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行，說明方案實(shí)施后的投資報(bào)酬率低于必要報(bào)酬率。

　　14.

　　【答案】√

　　【解析】?jī)衄F(xiàn)值與貼現(xiàn)率呈反方向變動(dòng)。凈現(xiàn)值越大貼現(xiàn)率越小，內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值等于0，所以，使投資方案凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　15.

　　【答案】×

　　【解析】債券內(nèi)含報(bào)酬率是使得債券投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，與市場(chǎng)利率無關(guān)。

　　16.

　　【答案】√

　　【解析】因?yàn)榛厥掌谟?jì)算只考慮了未來的現(xiàn)金凈流量(現(xiàn)值)總和中等于原始投資額(現(xiàn)值)的部分，所以是沒有考慮超過原始投資額(現(xiàn)值)的現(xiàn)金凈流量。

　　17.

　　【答案】×

　　【解析】靜態(tài)投資回收期是指以投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限。

　　18.

　　【答案】×

　　【解析】回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解。這種方法是以回收期的長(zhǎng)短來衡量方案的優(yōu)劣，收回投資所需的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。

　　19.

　　【答案】×

　　【解析】獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的�；コ馔顿Y方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。

　　20.

　　【答案】×

　　【解析】在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無須考慮原始投資額的大小。

　　21.

　　【答案】×

　　【解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。

　　22.

　　【答案】×

　　【解析】如果購(gòu)入的新設(shè)備性能提高，擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，這種設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重置。而大部分以舊換新進(jìn)行的設(shè)備重置都屬于替換重置。

　　23.

　　【答案】√

　　【解析】本題考核的是證券資產(chǎn)的強(qiáng)流動(dòng)性。

　　24.

　　【答案】√

　　【解析】企業(yè)資金的閑置是暫時(shí)性的，可以投資于在資本市場(chǎng)上流通性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的有價(jià)證券，這類債券能夠隨時(shí)變賣，收回資金。

　　25.

　　【答案】√

　　【解析】到期風(fēng)險(xiǎn)附加率，就是對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，期限越長(zhǎng)的證券資產(chǎn)，要求的到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就越大。

　　26.

　　【答案】×

　　【解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵銷，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響到資本市場(chǎng)上的所有證券，無法通過投資多元化的組合而加以避免，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　27.

　　【答案】×

　　【解析】債券的內(nèi)在價(jià)值也稱為債券的理論價(jià)格，只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買價(jià)格時(shí)，該債券才值得投資。

　　28.

　　【答案】×

　　【解析】股票的內(nèi)在價(jià)值包括兩部分，一部分是在未來持有期間內(nèi)預(yù)期將取得的股利收入的現(xiàn)值，另一部分是在將來賣出股票后取得的轉(zhuǎn)讓收入的現(xiàn)值。

　　29.

　　【答案】√

　　【解析】?jī)?yōu)先股是特殊的股票，優(yōu)先股股東每期在固定的時(shí)點(diǎn)上收到相等的股利，優(yōu)先股沒有到期日，未來的現(xiàn)金流量是一種永續(xù)年金，跟零增長(zhǎng)股票相似，股票價(jià)值=股利/貼現(xiàn)率。

　　四、計(jì)算分析題

　　1.

　　【答案】

　　(1)A=-1900+1000=-900(萬元)

　　B=900-(-900)=1800(萬元)

　　C=-1854.4-(-1943.4)=89(萬元)

　　D=-1014.8+1425.8=411(萬元)

　　(2)①原始投資額現(xiàn)值=1000+943.4=1943.4(萬元)

　　②凈現(xiàn)值=1863.3(萬元)

　�、勰杲饍袅髁�=1863.3/(P/A,6%，6)=1863.3/4.9173=378.93(萬元)

　�、芪磥憩F(xiàn)金流量的現(xiàn)值=1943.4+1863.3=3806.7(萬元)

　　現(xiàn)值指數(shù)=1.96

　�、莅�括投資期的靜態(tài)回收期=3+=3.5(年)

　　不包括投資期的靜態(tài)回收期=3.5-1=2.5(年)

　�、薨�括投資期的動(dòng)態(tài)回收期=3+1014.8/1425.8=3.71(年)

　　不包括投資期的動(dòng)態(tài)回收期=3.71-1=2.71(年)

　　(3)因?yàn)槟杲饍袅髁看笥诹�，所以該�?xiàng)目可行。

　　2.

　　【答案】

　　(1)年折舊=200×(1-5%)/8=23.75(萬元)

　　NCF0=-200萬元

　　NCF1=0

　　NCF2=-50萬元

　　NCF3~9=120×(1-25%)+23.75=113.75(萬元)

　　NCF10=113.75+200×5%+50=173.75(萬元)

　　(2)凈現(xiàn)值=113.75×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，2)+173.75×(P/F，10%，10)-50×(P/F，10%，2)-200=283.30(萬元)

　　(3)由于凈現(xiàn)值283.30萬元>0，故應(yīng)該投產(chǎn)該生產(chǎn)線。