四、計算分析題

　　1、甲公司當前的資本結(jié)構(gòu)如下：

　　其他資料如下：

　　(1)公司債券面值1000元，票面利率為10%，每年付息一次，發(fā)行價為980元，發(fā)行費用為發(fā)行價的6%;

　　(2)公司普通股面值為每股1元，當前每股市價為20元，本年每股派發(fā)現(xiàn)金股利1元，預(yù)計股利增長率維持6%;

　　(3)公司優(yōu)先股每股面值100元，發(fā)行價格90元，年固定股息率為8%，發(fā)行時籌資費用率為發(fā)行價的2%;

　　(4)公司所得稅稅率為25%;

　　(5)該企業(yè)為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，準備購買一臺新設(shè)備，需要籌集資金400萬元，現(xiàn)有如下兩個方案可供選擇(假設(shè)均不考慮籌資費用)：

　　甲方案：按面值發(fā)行400萬元的債券，債券利率為12%，預(yù)計普通股股利、優(yōu)先股利、普通股和優(yōu)先股市價均不變。

　　乙方案：發(fā)行股票20萬股，普通股市價20元/股。

　　<1> 、根據(jù)甲公司目前的資料，替甲公司完成以下任務(wù)：

　�、儆嬎銈�券的稅后資本成本(不考慮時間價值);

　　②計算普通股資本成本;

　�、塾嬎懔舸媸找尜Y本成本

　　④計算優(yōu)先股資本成本

　　<2> 、通過計算平均資本成本確定應(yīng)該選擇哪個方案(按照賬面價值權(quán)數(shù)計算，計算單項資本成本時，百分數(shù)保留兩位小數(shù))。

　　五、綜合題

　　1、BC公司上年銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為70%，上年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下：(單位：萬元)

　　公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)達到飽和，本年計劃銷售收入達到6000萬元，為實現(xiàn)這一目標，公司需新增設(shè)備一臺，需要210萬元資金。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。假定本年銷售凈利率為15%，股利支付率為60%，適用的企業(yè)所得稅稅率為40%。

　　<1> 、計算本年需增加的營運資金;

　　<2> 、計算本年需要對外籌集的資金量;

　　<3> 、如果發(fā)行普通股籌集所需資金，發(fā)行費率為發(fā)行價格的15%，計算普通股的籌資總額;

　　<4> 、假設(shè)普通股發(fā)行價格為8元/股，計算發(fā)行的普通股股數(shù);

　　<5> 、假設(shè)本年對外籌集的資金是通過按溢價20%發(fā)行期限為5年、年利率為10%、每年年末付息的公司債券解決，發(fā)行費率為5%，請按照一般模式計算發(fā)行債券的資本成本。