一、單項選擇題

　　1.某人分期購買一輛汽車，每月末支付3000元，分24次付清，月利率為1%，相當于現(xiàn)在一次性支付(　)元。已知：(P/A，1%，24)=21.2434，(P/A，12%，2)=1.6901

　　A.5070.3　　B.72000　　C.60843.6　　D.63730.2

　　『正確答案』D

　　『答案解析』年金現(xiàn)值=3000×(P/A，1%，24)=3000×21.2434=63730.2(元)

　　2.A公司的β系數(shù)為1.8，目前市場上無風(fēng)險利率為5%，市場風(fēng)險溢價為10%，則A公司股票的必要收益率為(　)。

　　A.15%　　B.14%　　C.23%　　D.18%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』在資本資產(chǎn)定價模型中，必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價，其中風(fēng)險溢價=β×(Rm-Rf)，對于市場組合而言，β=1，所以，市場風(fēng)險溢價=(Rm-Rf)，即本題中(Rm-Rf)=10%，A公司股票的必要收益率R=5%+1.8×10%=23%。

　　3.關(guān)于企業(yè)預(yù)算，下列說法正確的是(　)。

　　A.數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征

　　B.預(yù)算委員會對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé)

　　C.預(yù)算的目標由財務(wù)管理部門擬定

　　D.總預(yù)算包括業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財務(wù)預(yù)算

　　『正確答案』A

　　『答案解析』企業(yè)董事會或類似機構(gòu)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé)，所以，選項B的說法不正確。預(yù)算的目標由預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門擬定，所以，選項C的說法不正確�？傤A(yù)算和財務(wù)預(yù)算是同一個概念，所以，選項D的說法不正確。

　　4.某企業(yè)編制“銷售預(yù)算”，已知上上期的銷售收入為125萬元，上期的銷售收入為150萬元，本期銷售收入為175萬元，各期銷售收入的30%于當期收現(xiàn)，60%于下期收現(xiàn)，10%于下下期收現(xiàn)，則本期經(jīng)營現(xiàn)金流入為(　)萬元。

　　A.177.5

　　B.155

　　C.130

　　D.152.5

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本期經(jīng)營現(xiàn)金流入=125×10%+150×60%+175×30%=155(萬元)

　　5.下列關(guān)于銀行借款籌資的說法中，不正確的是(　)。

　　A.籌資速度快

　　B.籌資彈性較大

　　C.資本成本較高

　　D.籌資數(shù)額有限

　　『正確答案』C

　　『答案解析』利用銀行借款籌資，一般都比發(fā)行債券和融資租賃的利息負擔(dān)要低。而且，無需支付證券發(fā)行費用、租賃手續(xù)費用等籌資費用。

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　　6.下列各種籌資方式中，能夠盡快形成生產(chǎn)能力的是(　)。

　　A.吸收直接投資

　　B.發(fā)行普通股

　　C.發(fā)行債券

　　D.發(fā)行優(yōu)先股

　　『正確答案』A

　　『答案解析』吸收直接投資不僅可以獲得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

　　7.下列關(guān)于股權(quán)籌資特點的說法中，不正確的是(　)。

　　A.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

　　B.股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)

　　C.企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小

　　D.由于股利的發(fā)放由籌資方?jīng)Q定，所以，資本成本負擔(dān)較輕

　　『正確答案』D

　　『答案解析』盡管股利的發(fā)放由籌資方?jīng)Q定，比較靈活，但一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債權(quán)籌資。這主要是由于投資者投資于股權(quán)特別是投資于股票的風(fēng)險較高，投資者或股東相應(yīng)要求得到較高的報酬率。從企業(yè)成本開支的角度來看，股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務(wù)資金的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發(fā)行、上市等方面的費用也十分龐大。

　　8.根據(jù)我國2014年起實行的《優(yōu)先股試點管理辦法》的規(guī)定，下列說法中不正確的是(　)。

　　A.我們國家的優(yōu)先股都是固定股息率優(yōu)先股

　　B.我們國家的優(yōu)先股都是強制分紅優(yōu)先股

　　C.我們國家的優(yōu)先股都是累積優(yōu)先股

　　D.我們國家的優(yōu)先股都是參與優(yōu)先股

　　『正確答案』D

　　『答案解析』根據(jù)我國2014年起實行的《優(yōu)先股試點管理辦法》的規(guī)定，我們國家的優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

　　9.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資的說法中，不正確的是(　)。

　　A.籌資效率高

　　B.籌資具有靈活性

　　C.存在一定的財務(wù)壓力

　　D.資本成本較高

　　『正確答案』D

　　『答案解析』可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本;此外，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時，公司無需另外支付籌資費用，又節(jié)約了股票的籌資成本。

　　10.影響企業(yè)財務(wù)杠桿的因素不包括(　)。

　　A.固定經(jīng)營成本

　　B.普通股股利

　　C.銷售價格

　　D.所得稅稅率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』影響企業(yè)財務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤、固定資本成本高低的影響;息稅前利潤又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平高低的影響。

　　11.某公司息稅前利潤為500萬元，債務(wù)資金200萬元(賬面價值)，平均債務(wù)稅后利息率為7%，所得稅稅率為25%，權(quán)益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為(　)萬元。

　　A.2607

　　B.2407

　　C.2430

　　D.2630

　　『正確答案』B

　　『答案解析』注意本題中的7%是稅后利息率，所以，不能按照(500-200×7%)×(1-25%)/15%計算，而應(yīng)該是股票的市場價值=[500×(1-25%)-200×7%]/15%=2407(萬元)。

　　【提示】公司價值分析法中，計算股票的市場價值時，實際上是假設(shè)公司各期的凈利潤保持不變，并且凈利潤全部用來發(fā)放股利，即股利構(gòu)成永續(xù)年金，股票的市場價值=永續(xù)股利的現(xiàn)值=凈利潤/普通股資本成本。

　　12.下列投資項目可行性的財務(wù)評價指標中，指標數(shù)值越小越好的是(　)。

　　A.動態(tài)回收期

　　B.內(nèi)含報酬率

　　C.凈現(xiàn)值

　　D.現(xiàn)值指數(shù)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』動態(tài)回收期是在考慮資金時間價值的情況下，收回原始投資的時間，即使得項目的凈現(xiàn)值=0的時間。

　　13.下列關(guān)于債券價值的說法中，不正確的是(　)。

　　A.票面利率等于市場利率時，債券平價發(fā)行

　　B.市場利率高于票面利率時，債券折價發(fā)行

　　C.債券的內(nèi)部收益率影響債券價值

　　D.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債券的內(nèi)部收益率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報酬率，也就是債券投資項目的內(nèi)含報酬率。

　　14.某種股票為固定成長股票，股利年增長率5%，剛剛支付的每股股利為2元，目前的股價為10元，投資者打算一年后出售，估計出售價格為11元，則投資該股票的內(nèi)部收益率為(　)。

　　A.25%

　　B.20%

　　C.31%

　　D.21%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』未來第一期的股利=2×(1+5%)=2.1(元)，一年后的出售收入為11元，所以，投資該股票的內(nèi)部收益率=(2.1+11-10)/10×100%=31%�；蛘呒僭O(shè)內(nèi)部收益率為W，則(2.1+11)/(1+W)-10=0，解得：W=31%。

　　15.某集團公司根據(jù)幾年來的經(jīng)營情況，確定的現(xiàn)金最低持有量為60000元，最高持有量為150000元。已知公司現(xiàn)有現(xiàn)金176000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額為(　)元。

　　A.6000

　　B.26000

　　C.86000

　　D.116000

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)題意可知，L=60000元，H=150000元，由于現(xiàn)金控制的上限H=3R-2L=3R-120000=150000(元)，因此，R=(150000+120000)/3=90000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金176000元超過現(xiàn)金的控制上限150000元，所以，投資于有價證券的金額為176000-90000=86000(元)。