【例題·單選題】證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險。下列各項中，不屬于證券系統(tǒng)性風險的是(　)。

　　A.價格風險

　　B.違約風險

　　C.再投資風險

　　D.購買力風險

　　『正確答案』B

　　『答案解析』系統(tǒng)性風險包括價格風險、再投資風險和購買力風險，違約風險屬于非系統(tǒng)性風險。

　　【2014考題·單選題】持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風險類別是(　)。

　　A.經(jīng)營風險

　　B.變現(xiàn)風險

　　C.再投資風險

　　D.購買力風險

　　『正確答案』D

　　『答案解析』證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。

　　【例題·單選題】以下影響債券價值的基本因素中，屬于影響債券持有期間價值的主要因素是(　)

　　A.期限

　　B.票面利率

　　C.面值

　　D.市場利率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』債券一旦發(fā)行，其面值、期限、票面利率都相對固定了，因此市場利率就成為債券持有期間影響債券的主要因素。

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　　【例題·單選題】某種股票當前的價格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長，則該股票的股利收益率和內(nèi)部收益率為(　)。

　　A.5%和10%

　　B.5.5%和10.5%

　　C.10%和5%

　　D.5.25%和10.25%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股利收益率=預期第一期股利/當前股價=2×(1+5%)/40=5.25%，內(nèi)部收益率=股利收益率+股利增長率(資本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。

　　【例題·單選題】下列關于債券投資的說法中，不正確的是(　)。

　　A.債券各期的名義利息收益是其面值與票面利率的乘積

　　B.如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率高于市場利率

　　C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個來源

　　D.債券真正的內(nèi)在價值是按市場利率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價值

　　『正確答案』B

　　『答案解析』按照債券投資收益率對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)得到的是債券的購買價格，按照市場利率對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)得到的是債券的價值。由于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與折現(xiàn)率反向變動，所以，如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率低于市場利率。

　　【例題·單選題】市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關表述中，不正確的是(　)。

　　A.市場利率上升會導致債券價值下降

　　B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

　　C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

　　D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

　　『正確答案』B

　　『答案解析』長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以選項B的表述不正確。

　　【2016考題·單選題】債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.市場利率

　　D.票面利率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』債券的內(nèi)含報酬率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預期報酬率，是項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時的折現(xiàn)率，計算中不需要設定貼現(xiàn)率，因此是不受市場利率影響的。

　　【例題·單選題】甲股票目前的股價為10元，預計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為(　)。

　　A.17%

　　B.17.6%

　　C.12%

　　D.12.6%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預期股利收益率D1/Po，另一部分是股利增長率g，所以，本題答案為1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。