知識(shí)點(diǎn)：股利政策

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　甲公司2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。公司計(jì)劃2017年新增投資資本1000萬(wàn)元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)：權(quán)益)為3:7。若該公司采取剩余股利政策，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利(　)萬(wàn)元。

　　A.310

　　B.380

　　C.400

　　D.500

　　『正確答案』D

　　『答案解析』目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債與股東權(quán)益比例是3:7，因此股東權(quán)益占全部資本的70%，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利金額=1200-1000×70%=500(萬(wàn)元)。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　以下關(guān)于剩余股利政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.體現(xiàn)了股利相關(guān)論思想

　　B.有利于公司保持最佳資本結(jié)構(gòu)

　　C.適用于處于初創(chuàng)期的企業(yè)

　　D.最大限度地使用留存收益來(lái)滿足投資資本需求

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無(wú)關(guān)論，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;優(yōu)點(diǎn)是保持最佳資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B正確;適用于公司初創(chuàng)階段，選項(xiàng)C正確;最大限度地使用留存收益來(lái)滿足資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2016年)

　　下列各項(xiàng)中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點(diǎn)的是(　)。

　　A.股利分配有較大靈活性

　　B.有利于穩(wěn)定公司的股價(jià)

　　C.股利與公司盈余緊密配合

　　D.有利于樹立公司的良好形象

　　『正確答案』C

　　『答案解析』固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)：(1)采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分”的股利分配原則;(2)由于公司的獲利能力在年度間是經(jīng)常變動(dòng)的，因此，每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動(dòng)而變動(dòng)。所以選項(xiàng)C是答案。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是(　)。

　　A.處于創(chuàng)業(yè)階段的公司

　　B.收益相對(duì)穩(wěn)定的公司

　　C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司

　　D.投資機(jī)會(huì)較多的公司

　　『正確答案』B

　　『答案解析』固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策通常適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，且很難被長(zhǎng)期采用。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又賦予公司較大靈活性和財(cái)務(wù)彈性的股利政策是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　『正確答案』D

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　　『答案解析』低正常股利加額外股利政策可以賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性;同時(shí)也能使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入。所以本題的答案為選項(xiàng)D。

　　【例題·判斷題】

　　從企業(yè)的支付能力的角度看，固定股利支付率政策是一種穩(wěn)定的股利政策。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)的支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在確定企業(yè)的收益分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于(　)。

　　A.股東因素

　　B.公司因素

　　C.法律因素

　　D.債務(wù)契約因素

　　『正確答案』C

　　『答案解析』“資本保全約束”屬于法律因素。所以本題答案為選項(xiàng)C。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　股東從自身利益的角度出發(fā)，在確定股利分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有(　)。

　　A.避稅

　　B.控制權(quán)

　　C.穩(wěn)定收入

　　D.通貨膨脹

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』股東出于對(duì)自身利益的考慮，在確定股利分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有：控制權(quán)，穩(wěn)定的收入，以及避稅。所以本題的答案為選項(xiàng)ABC。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各類公司中，可能會(huì)采取高股利支付率政策的有(　)。

　　A.股東主要由所得稅負(fù)較低的投資者組成

　　B.控制權(quán)集中的公司

　　C.舉債能力強(qiáng)的公司

　　D.負(fù)債比重較高的公司

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』所得稅負(fù)較低的股東，避稅的動(dòng)機(jī)不強(qiáng)烈，對(duì)股利或資本利得沒(méi)有特別偏好，公司可能采用高股利政策，選項(xiàng)A正確;控制權(quán)集中的公司，擁有控股權(quán)的股東為避免股權(quán)稀釋，往往采取低股利支付率政策，選項(xiàng)B排除;舉債能力較強(qiáng)的公司能夠及時(shí)籌措到所需資金，有可能采取高股利政策，選項(xiàng)C正確;負(fù)債比重較高的公司出于債務(wù)償還需要以及債務(wù)合同約束等限制，往往采取低股利政策，選項(xiàng)D排除。

　　【例題·判斷題】(2017年)

　　根據(jù)“無(wú)利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，一般不進(jìn)行利潤(rùn)分配。(　)

　　『正確答案』√

　　『答案解析』出現(xiàn)年度虧損也就是“無(wú)利”，根據(jù)“無(wú)利不分”原則，企業(yè)一般不進(jìn)行利潤(rùn)分配。

　　【例題·判斷題】

　　在通貨膨脹時(shí)期，由于物價(jià)上漲導(dǎo)致利潤(rùn)增加，因而企業(yè)可采取相對(duì)寬松的股利分配政策。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』通貨膨脹帶來(lái)貨幣購(gòu)買力水平下降，導(dǎo)致固定資產(chǎn)重置資金不足，為彌補(bǔ)這一資金缺口，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策。

　　知識(shí)點(diǎn)：股票股利

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于發(fā)放股票股利的表述中，正確的有(　)。

　　A.不會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出

　　B.會(huì)增加公司流通在外的股票數(shù)量

　　C.會(huì)改變公司股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

　　D.會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』發(fā)放股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確，本題的正確答案為選項(xiàng)ABC。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于股票股利影響的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.可以將現(xiàn)金留在公司內(nèi)部用于追加投資

　　B.可以傳遞公司未來(lái)發(fā)展前景良好的信息

　　C.可能導(dǎo)致公司被惡意控制

　　D.有利于促進(jìn)股票的流通和交易

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有利于公司的發(fā)展，選項(xiàng)A正確;可以傳遞公司未來(lái)發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格，選項(xiàng)B正確;可以降低公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制，選項(xiàng)C錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。

　　知識(shí)點(diǎn)：股利支付形式與程序

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2012年)

　　下列各項(xiàng)中，不影響股東權(quán)益總額的股利支付形式是(　)。

　　A.現(xiàn)金股利

　　B.股票股利

　　C.負(fù)債股利

　　D.財(cái)產(chǎn)股利

　　『正確答案』B

　　『答案解析』發(fā)放股票股利，不改變股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。本題的正確答案為B。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　如果甲公司以所持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于(　)。

　　A.現(xiàn)金股利

　　B.股票股利

　　C.財(cái)產(chǎn)股利

　　D.負(fù)債股利

　　『正確答案』C

　　『答案解析』公司以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)(如公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券)支付股利，稱為財(cái)產(chǎn)股利，選項(xiàng)C是答案。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2015年)

　　確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是(　)。

　　A.除息日

　　B.股權(quán)登記日

　　C.股利宣告日

　　D.股利發(fā)放日

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期，所以本題的正確答案是選項(xiàng)B。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　理論上來(lái)說(shuō)，(　)的股票交易價(jià)格會(huì)下降。

　　A.股利宣告日

　　B.股權(quán)登記日

　　C.除息日

　　D.股利發(fā)放日

　　『正確答案』C

　　『答案解析』由于失去了“收息”的權(quán)利，除息日的股價(jià)會(huì)下跌，選項(xiàng)C正確。