一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務(wù)機構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)、費用開支審批權(quán)。

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 實際收益率指的是已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和。預期收益率，是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。所以，選項A的表達式不正確。

　　3、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 遞減曲線成本的成本總額隨著業(yè)務(wù)量的增加而增加。

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 現(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理。

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 一個計息期不一定是一年，所以，F(xiàn)=P×(F/P，i，n)中的n指的不一定是年數(shù)。

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　1+名義利率=(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)=(1+4%)×(1+2%)=1.0608，所以，名義利率=0.0608=6.08%。

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金屬于酌量性變動成本。酌量性變動成本是指可以通過管理決策行動可以改變的變動成本。

　　8、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 為了保護債權(quán)人的利益，有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说�，對其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔無限連帶責任，所以，選項A的說法不正確。普通股合伙企業(yè)，一個合伙人或者數(shù)個合伙人在執(zhí)業(yè)活動中因故意或者重大過失造成合伙企業(yè)債務(wù)的，應(yīng)當承擔無限責任或者無限連帶責任，其他合伙人以其在合伙企業(yè)中的財產(chǎn)份額為限承擔責任，所以，選項C的說法不正確。普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶说�，對其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔無限連帶責任。所以，選項D的說法正確，選項B的說法不正確。

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 股東財富最大化是其他財務(wù)管理目標的基礎(chǔ)。

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 滾動預算按照滾動的時間單位不同可以分為逐月滾動、逐季滾動和混合滾動。

　　11、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 在杠桿租賃中，承租人的身份與直接租賃相同，都是債務(wù)人;出租人的身份與直接租賃不同，杠桿租賃中的出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，既要收取租金又要償還銀行貸款。

　　12、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 認股權(quán)證是一種融資促進工具。認股權(quán)證的發(fā)行人是發(fā)行標的股票的上市公司，認股權(quán)證通過以約定價格認購公司股票的契約方式，能保證公司能夠在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資。

　　13、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 采用分權(quán)型財務(wù)管理體制的優(yōu)點之一是“有利于分散經(jīng)營風險”，系統(tǒng)風險不能被分散。

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預測2018年資金需要量=(5400-400)×(1+5%)×(1+4%)=5460(萬元)

　　15、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險低，因此可提高債務(wù)資金比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風險高，因此可降低債務(wù)資金比重，控制財務(wù)杠桿風險。企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負債比例;企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風險低，可適度增加債務(wù)資金比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　16、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 購買固定資產(chǎn)的投資有可能屬于互斥投資，例如對企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進行更新，購買新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，所以，選項B不是答案。購買固定資產(chǎn)的投資有可能屬于維持性投資，例如更換舊設(shè)備的投資，所以，選項C不是答案。對外投資多以現(xiàn)金、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)形式，通過聯(lián)合投資、合作經(jīng)營、換取股權(quán)、購買證券資產(chǎn)等投資方式，向企業(yè)外部其它單位投放資金。所以，購買固定資產(chǎn)的投資有可能屬于對外投資，選項D不是答案。

　　17、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=100+10=110(萬元)，現(xiàn)值指數(shù)=110/100=1.1�；蛘攥F(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=1+10/100=1.1。

　　18、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 存貨模型和隨機模型中沒有考慮短缺成本和管理成本，成本模型中沒有考慮交易成本。

　　19、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 支票是見票即付，而承兌匯票并不是見票即付，用匯票代替支票，可以延緩現(xiàn)金的支出時間。

　　20、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】

　　聯(lián)合單位法將多種產(chǎn)品保本點的計算問題轉(zhuǎn)換為單一產(chǎn)品保本點的計算問題。根據(jù)存在穩(wěn)定比例關(guān)系的產(chǎn)銷量比，可以計算出每一聯(lián)合單位的聯(lián)合單位邊際貢獻，并以此計算整個企業(yè)的聯(lián)合保本點銷售量以及各產(chǎn)品的保本點銷售量。所以，只有當各產(chǎn)品的產(chǎn)銷量存在穩(wěn)定的比例關(guān)系時，才能使用該方法。

　　21、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預算成本節(jié)約額=4000×(100-95)=20000(元)

　　22、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 股票期權(quán)模式是指股份公司賦予激勵對象(如經(jīng)理人員)在未來某一特定日期內(nèi)以預先確定的價格和條件購買公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價高于行權(quán)價格，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益，否則，將放棄行權(quán)。

　　23、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 “手中鳥”理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔未來的投資風險。該理論認為公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關(guān)的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。

　　24、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 應(yīng)收賬款平均余額=(600+400+120+150+40+50)/2=680(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=4760/680=7(次)。(參見教材327頁)

　　25、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　認股權(quán)證行權(quán)增加的普通股股數(shù)=100×(1-8/10)=20(萬股)，認股權(quán)證行權(quán)增加的普通股加權(quán)平均股數(shù)=20×9/12=15(萬股)，歸屬于普通股股東的凈利潤=500×1.2=600(萬元)，稀釋每股收益=600/(500+15)=1.17(元/股)。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通，資本市場主要包括股票市場、債券市場和融資租賃市場等。

　　2、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 利潤表中“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)來自銷售收入預算;“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)來自產(chǎn)品成本預算;“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)來自銷售及管理費用預算;“利息”項目的數(shù)據(jù)來自現(xiàn)金預算。

　　3、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 一般情況下，企業(yè)的業(yè)務(wù)預算和財務(wù)預算多為1年期的短期預算，選項A的表述不正確。財務(wù)預算是從價值方面總括地反映企業(yè)業(yè)務(wù)預算與專門決策預算的結(jié)果，故亦稱為總預算�？梢�，總預算是指財務(wù)預算，所以，選項B的表述不正確。

　　4、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。向銀行借款和融資租賃屬于間接籌資。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。

　　5、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 息稅前利潤=銷售量×(單價-單位變動成本)-固定經(jīng)營成本，息稅前利潤變小會導致經(jīng)營風險加大，經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，所以，單位變動成本和固定經(jīng)營成本的增加會導致經(jīng)營杠桿系數(shù)變大。而銷售量和單價的增加會導致經(jīng)營杠桿系數(shù)變小。(參見教材125頁)

　　6、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 營業(yè)現(xiàn)金凈流量

　　=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)×所得稅稅率

　　=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)-(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)×所得稅稅率+非付現(xiàn)成本

　　=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

　　=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

　　=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

　　=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率+非付現(xiàn)成本

　　=收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

　　7、

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 由于臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，所以，甲企業(yè)采用的是激進融資策略。即選項A的說法正確，選項C的說法不正確。長期來源包括自發(fā)性流動負債、長期負債和股東權(quán)益資本，所以，選項B的說法不正確。相對于保守融資策略和期限匹配融資策略，激進融資策略中使用更多的短期融資。短期融資方式通常比長期融資方式具有更低的成本，然而，過多地使用短期融資會導致較低的流動比率和較高的流動性風險。所以，甲企業(yè)采用的流動資產(chǎn)融資策略成本較低、風險較高。所以，選項D的說法正確。

　　8、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 直接材料、直接人工和變動制造費用的用量差異，主要由生產(chǎn)部門承擔責任。直接材料價格差異主要是采購部門負責。

　　9、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 目標利潤法和變動成本定價法屬于以成本為基礎(chǔ)的定價方法。

　　10、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會影響償債能力，如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會提高企業(yè)的短期償債能力，選項B正確。當企業(yè)存在可動用的銀行貸款指標時，這些數(shù)據(jù)不在財務(wù)報表內(nèi)反映，但由于可以隨時增加企業(yè)的支付能力，因此可以提高企業(yè)償債能力，選項D正確。選項AC會降低企業(yè)的償債能力。

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 如果所有者要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險，債權(quán)人的負債價值也必然會降低。

　　2、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 貨幣的時間價值，是指沒有風險和沒有通貨膨脹情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。

　　3、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 預計利潤表預算中的“所得稅費用”項目的數(shù)據(jù)與現(xiàn)金預算中的“所得稅費用”項目數(shù)據(jù)一致，是在利潤規(guī)劃時估計的，不是根據(jù)“利潤總額”乘以所得稅稅率計算出來的。

　　4、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 優(yōu)先認股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。

　　5、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　6、

　　【正確答案】 對

　　【答案解析】

　　假設(shè)初始投資額為W萬元，項目壽命期內(nèi)各年相等的現(xiàn)金凈流量為A萬元。則靜態(tài)回收期=W/A。A×(P/A，irr，n)-W=0，即：A×(P/A，irr，n)=W，(P/A，irr，n)=W/A=靜態(tài)回收期。

　　7、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 有追索權(quán)保理這種保理方式在我國采用較多。

　　8、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 增值作業(yè)中因為低效率所發(fā)生的成本也屬于非增值成本。

　　9、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 代理理論認為，高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當使兩種成本之和最小。

　　10、

　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 如果企業(yè)一直保持按時付息的信譽，則長期負債可以延續(xù)，舉借新債也比較容易。利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚缺乏保障，歸還本金就更難指望。因此，利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。

　　四、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】 投資總額=30×100+10×200=5000(元)

　　A股票的投資比重=30×100/5000=0.6

　　B股票的投資比重=10×200/5000=0.4

　　【該題針對“證券資產(chǎn)組合的預期收益率”知識點進行考核】

　　【正確答案】 投資組合的預期報酬率=0.6×15%+0.4×12%=13.8%

　　【該題針對“證券資產(chǎn)組合的預期收益率”知識點進行考核】

　　【正確答案】 投資組合的貝塔系數(shù)=0.6×0.7+0.4×1.1=0.86

　　【該題針對“證券資產(chǎn)組合的預期收益率”知識點進行考核】

　　【正確答案】 投資組合的必要報酬率=5%+0.86×8%=11.88%

　　【該題針對“證券資產(chǎn)組合的預期收益率”知識點進行考核】

　　【正確答案】 由于投資組合的預期報酬率高于必要報酬率，所以，應(yīng)該按照目前的計劃投資這兩種股票。

　　2、

　　【正確答案】 根據(jù)題意可知，上年11月份的購貨金額有10%計入上年年末的應(yīng)付賬款;上年12月份的購貨金額有40%計入上年年末的應(yīng)付賬款，所以，50=100×40%+上年11月份的購貨金額×10%，上年11月份的購貨金額=(50-100×40%)/10%=100(萬元)。

　　【該題針對“直接材料預算”知識點進行考核】

　　【正確答案】 根據(jù)題意可知，本年1月份的購貨現(xiàn)金支出=上年11月份的購貨金額×10%+上年12月份的購貨金額×30%+本年1月份的購貨金額×60%=100×10%+100×30%+60×60%=76(萬元)。

　　【該題針對“直接材料預算”知識點進行考核】

　　【正確答案】 本年1月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額=上年12月份的購貨金額×10%+本年1月份的購貨金額×40%=100×10%+60×40%=34(萬元)

　　【該題針對“直接材料預算”知識點進行考核】

　　【正確答案】 根據(jù)購貨付現(xiàn)比率為：當月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)30%，再下月付現(xiàn)10%。可知：

　　上年11月份的購貨金額有10%在本年1月份支付現(xiàn)金;

　　上年12月份的購貨金額有30%在本年1月份支付現(xiàn)金,有10%在本年2月份支付;

　　本年1月份的購貨金額全部在本年第一季度支付;

　　本年2月份的購貨金額的90%在本年第一季度支付;

　　本年3月份的購貨金額的60%在本年第一季度支付。

　　所以：本年第1季度的購貨現(xiàn)金支出

　　=100×10%+100×30%+100×10%+60+80×90%+90×60%

　　=236(萬元)(2分)

　　3、

　　【正確答案】 折現(xiàn)率=8%+2%=10%

　　【該題針對“融資租賃的租金計算”知識點進行考核】

　　【正確答案】 由于運輸費、安裝調(diào)試費及保險費等由租賃公司支付，所以，租賃公司現(xiàn)金流出現(xiàn)值=120000+2000=122000(元)。

　　【該題針對“融資租賃的租金計算”知識點進行考核】

　　【正確答案】 假設(shè)每年租金為S萬元，則：

　　由于租賃期滿設(shè)備歸金星公司所有，所以，租賃公司現(xiàn)金流入現(xiàn)值=租金現(xiàn)值=S×(P/A，10%，5)=S×3.7908

　　【該題針對“融資租賃的租金計算”知識點進行考核】

　　【正確答案】 由于現(xiàn)金流入現(xiàn)值=現(xiàn)金流出現(xiàn)值

　　所以S×3.7908=122000(1分)

　　S=32183.18(元)(1分)

　　4、

　　【正確答案】 B產(chǎn)品的單價=(100+300000/15000)×(1+25%)/(1-5%)=157.89(元)

　　【該題針對“以成本為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價方法(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】 B產(chǎn)品的單價=100×(1+25%)/(1-5%)=131.58(元)

　　【該題針對“以成本為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價方法(綜合)”知識點進行考核】

　　【正確答案】

　　由于目前的剩余生產(chǎn)能力18000-15000=3000(件)大于額外訂單的訂購量2000件(1分)，所以，接受額外訂單不會增加企業(yè)的固定成本，只負擔變動成本，由于額外訂單價格150元高于按照變動成本定價法確定的價格131.58元，故應(yīng)接受訂單。(1分)

　　五、綜合題

　　1、

　　【正確答案】 甲股票的必要報酬率=4%+1.5×(12%-4%)=16%

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　【正確答案】 甲股票目前的價值

　　=2.0×(1+10%)×(P/F，16%，1)+2.0×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，16%，2)+2.0×(1+10%)×(1+10%)×(1+6%)/(16%-6%)×(P/F，16%，2)

　　=2.2×0.8621+2.42×0.7432+25.652×0.7432

　　=22.76(元)(2分)

　　由于目前的市價低于價值，所以，甲股票值得購買。(1分)

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　【正確答案】 乙債券目前的價值

　　=1000×8%×(P/A，10%，8)+1000×(P/F，10%，8)

　　=80×5.3349+1000×0.4665

　　=893.29(元)(2分)

　　由于目前的市價低于價值，所以，乙債券值得購買。(1分)

　　【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

　　【正確答案】 假設(shè)乙債券的投資收益率為K，則：

　　1000×8%×(P/A，K，8)+1000×(P/F，K，8)=880(1分)

　　當K=10%時，1000×8%×(P/A，10%，8)+1000×(P/F，10%，8)=80×5.3349+1000×0.4665=893.29

　　當K=12%時，1000×8%×(P/A，12%，8)+1000×(P/F，12%，8)=80×4.9676+1000×0.4039=801.31

　　根據(jù)(10%-K)/(10%-12%)=(893.29-880)/(893.29-801.31)

　　解得：K=10.29%(2分)

　　2、

　　【正確答案】 采用協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的前提是中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場。(1分)協(xié)商價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本。(1分)

　　【該題針對“投資中心”知識點進行考核】

　　【正確答案】 可控邊際貢獻

　　=銷售收入-變動成本-該中心負責人可控固定成本

　　=150-80-10

　　=60(萬元)

　　【該題針對“投資中心”知識點進行考核】

　　【正確答案】 投資報酬率

　　=息稅前利潤/平均經(jīng)營資產(chǎn)×100%

　　=(50+10+8)/500×100%

　　=13.6% (1.5分)

　　剩余收益

　　=息稅前利潤-平均經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報酬率

　　=(50+10+8)-500×10%

　　=18(萬元)(1.5分)

　　【該題針對“投資中心”知識點進行考核】

　　【正確答案】 由于新項目的投資報酬率低于現(xiàn)有經(jīng)營資產(chǎn)的投資報酬率，所以，根據(jù)投資報酬率指標分析，B公司不應(yīng)投資這個項目; (1.5分)

　　由于新項目的投資報酬率高于要求的最低投資報酬率，所以，根據(jù)剩余收益指標分析，B公司應(yīng)投資這個項目。(1.5分)

　　【該題針對“投資中心”知識點進行考核】

　　【正確答案】 剩余收益指標的評價結(jié)果更符合公司整體利益，所以從甲公司整體利益出發(fā)，B公司應(yīng)該投資這個項目。

　　【該題針對“投資中心”知識點進行考核】

　　【正確答案】 剩余收益指標彌補了投資報酬率指標會使局部利益與整體利益沖突這一不足之處。