一、單項選擇題

　　1、一般認為，企業(yè)利用閑置資金進行債券投資的主要目的是(　)。

　　A、謀取投資收益

　　B、增強資產(chǎn)流動性

　　C、控制被投資企業(yè)

　　D、降低投資風險

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 企業(yè)利用閑置資金投資的目的是為了增加企業(yè)收益。

　　2、證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性指的是(　)。

　　A、變現(xiàn)風險

　　B、違約風險

　　C、破產(chǎn)風險

　　D、系統(tǒng)性風險

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 變現(xiàn)風險是證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。

　　3、下列各項表述中，不屬于證券資產(chǎn)特點的是(　)。

　　A、不可分割性

　　B、高風險性

　　C、強流動性

　　D、持有目的多元性

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 證券資產(chǎn)可以分割為一個最小的投資單位，如一股股票、一份債券，所以，選項A不屬于證券資產(chǎn)的特點。

　　4、ABC公司于2012年1月1日發(fā)行債券，每張面值為50元，票面利率為10%，期限為3年，每年12月31日付息一次，市場利率為8%，假定以后市場利率保持不變，則該債券2014年1月1日的價值為(　)元。已知：(P/F，8%，1)=0.9259，(P/A，8%，1)=0.9259。

　　A、50

　　B、50.92

　　C、52.58

　　D、53.79

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 債券價值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)

　　5、某上市公司預計未來5年股利高速增長，然后轉為正常增長，則下列各項普通股估價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是(　)。

　　A、股利固定模式

　　B、零增長模式

　　C、階段性增長模式

　　D、固定增長模式

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 如果預計未來一段時間內股利將高速增長，接下來的時間為正常固定增長或者固定不變，則可以分別計算高速增長、正常固定增長、固定不變等各階段未來收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長情況下的股票價值。

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　　6、持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向實體性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風險類別是(　)。

　　A、經(jīng)營風險

　　B、變現(xiàn)風險

　　C、再投資風險

　　D、購買力風險

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風險對具有收款權利性質的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向實體性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。

　　7、由于市場利率上升而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性，體現(xiàn)了證券資產(chǎn)投資的風險是(　)。

　　A、價格風險

　　B、購買力風險

　　C、變現(xiàn)風險

　　D、破產(chǎn)風險

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 價格風險是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。

　　8、某投資者花20元錢購買一只A股票，預計第一期股利為1.4元，以后股利持續(xù)穩(wěn)定增長，假設投資A股票的內部收益率為12%，那么股利增長率為(　)。

　　A、4%

　　B、7%

　　C、5%

　　D、6%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 內部收益率=D1/P0+g，代入資料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。

　　9、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是(　)元/股。

　　A、10.0

　　B、10.5

　　C、11.5

　　D、12.0

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票的內在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。

　　10、假設其他因素不變，固定增長股票的價值(　)。

　　A、與預期股利成反比

　　B、與投資的必要報酬率成反比

　　C、與預期股利增長率同方向變化

　　D、與預期股利增長率反方向變化

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 固定增長模式下，股票價值Vs=D1/(Rs-g)，由此可見，在其他因素不變的情況下，股票價值與預期股利成正比，與投資的必要報酬率反方向變化，與預期股利增長率同方向變化。

　　11、為了對投資者未來少獲利息而給與的補償是(　)。

　　A、折價發(fā)行

　　B、平價發(fā)行

　　C、溢價發(fā)行

　　D、都不正確

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 折價發(fā)行是為了對投資者未來少獲利息而給與的必要補償;平價發(fā)行是因為票面利率與市場利率是相等的，此時票面價值和債券價值是一致的，所以不存在補償問題;溢價發(fā)行是為了對債券發(fā)行者未來多付利息而給與的必要補償。