知識點(diǎn)：股權(quán)籌資

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　關(guān)于股權(quán)籌資的缺點(diǎn)，下列有關(guān)說法中正確的有(　)。

　　A.資本成本負(fù)擔(dān)較重　　B.容易分散公司的控制權(quán)

　　C.財務(wù)風(fēng)險較大　　　　D.信息溝通與披露成本較大

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』股權(quán)資本沒有到期日，沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，因此財務(wù)風(fēng)險較小，財務(wù)風(fēng)險較大是債務(wù)籌資的缺點(diǎn)。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　普通股籌資成本高于債務(wù)籌資的原因主要包括(　)。

　　A.股東承擔(dān)較大的投資風(fēng)險，從而要求較高的投資報酬率

　　B.新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　C.發(fā)行成本相對較高

　　D.普通股股利在稅后支付，不存在抵稅的作用

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』普通股籌資成本較高的原因主要包括：(1)股權(quán)投資者承擔(dān)較高的投資風(fēng)險，要求較高的報酬率;(2)股利、紅利稅后支付，無法獲得抵稅效應(yīng);(3)普通股發(fā)行、上市費(fèi)用較高，所以本題的答案為選項(xiàng)ACD。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2011年)

　　企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險最大的是(　)。

　　A.吸收貨幣資產(chǎn)　　B.吸收實(shí)物資產(chǎn)

　　C.吸收專有技術(shù)　　D.吸收土地使用權(quán)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險較大。因?yàn)橐怨�業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實(shí)際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強(qiáng)烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價值不斷減少甚至完全喪失。所以本題選C。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　股票上市的目的包括(　)。

　　A.便于籌措新資金

　　B.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

　　C.便于確定公司價值

　　D.保護(hù)公司商業(yè)機(jī)密

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』股票上市的目的包括：(1)便于籌措新資金;(2)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(3)便于確定公司價值;股票上市可能會暴露公司的商業(yè)機(jī)密，所以本題的答案為選項(xiàng)ABC。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2013年)

　　下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是(　)。

　　A.存貨

　　B.固定資產(chǎn)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券

　　D.特許經(jīng)營權(quán)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』國家相關(guān)法律法規(guī)對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2014年)

　　下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東擁有的權(quán)利是(　)。

　　A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)　　B.優(yōu)先分配收益權(quán)

　　C.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)　　D.剩余財產(chǎn)要求權(quán)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』普通股股東的權(quán)利有：公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財產(chǎn)要求權(quán)。優(yōu)先分配收益權(quán)是優(yōu)先股股東的權(quán)利。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　與公開間接發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開直接發(fā)行股票的說法中，正確的有(　)。

　　A.發(fā)行費(fèi)用低

　　B.發(fā)行范圍小

　　C.股票變現(xiàn)性差

　　D.發(fā)行方式靈活性小

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』非公開直接發(fā)行股票方式彈性較大，發(fā)行費(fèi)用低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是(　)。

　　A.發(fā)行普通股　　　B.留存收益籌資

　　C.長期借款籌資　　D.發(fā)行公司債券

　　『正確答案』A

　　『答案解析』個別資本成本由高至低的順序?yàn)椋喊l(fā)行普通股、留存收益籌資、發(fā)行公司債券、長期借款籌資，選項(xiàng)A是答案。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，與發(fā)行普通股籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)有(　)。

　　A.資本成本較低　　B.容易進(jìn)行信息溝通

　　C.籌資費(fèi)用較低　　D.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通;(3)資本成本高于股票籌資，但手續(xù)相對簡便，籌資費(fèi)用低;(4)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;(5)不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易;選項(xiàng)BC是答案。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2013年)

　　與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.資本成本較低

　　B.產(chǎn)權(quán)流動性較強(qiáng)

　　C.能夠提升企業(yè)市場形象

　　D.易于盡快形成生產(chǎn)能力

　　『正確答案』D

　　『答案解析』吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通。所以本題的答案為選項(xiàng)D。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2016年)

　　與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是(　)。

　　A.有利于社會公眾參與

　　B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　C.有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓

　　D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

　　『正確答案』D

　　『答案解析』上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：(1)有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;(2)有利于上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值;(3)定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。所以選項(xiàng)D是答案。