知識點：資產收益率的構成

　　【例題·單項選擇題】

　　在投資收益率不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是(　)。

　　A.實際投資收益率

　　B.期望投資收益率

　　C.必要投資收益率

　　D.無風險收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數。所以本題的答案為選項B。

　　【例題·單項選擇題】

　　投資者對某項資產合理要求的最低收益率，稱為(　)。

　　A.實際收益率　　B.必要收益率

　　C.預期收益率　　D.無風險收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列關于必要收益率的表述中，錯誤的有(　)。

　　A.在其他條件一定的情況下，必要收益率與投資者對風險的偏好無關

　　B.必要收益率不受通貨膨脹率的影響

　　C.無風險收益率的變動，會導致所有投資的必要收益率發(fā)生變動

　　D.必要收益率等于期望投資收益、無風險收益和風險收益之和

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』必要收益率等于無風險收益率和風險收益率之和，選項D錯誤;風險收益率的大小取決于兩個因素：風險的大小和投資者對風險的偏好，選項A錯誤;無風險收益率是必要收益率的基礎，無風險收益率的變動，會導致所有投資的必要收益率發(fā)生變動，選項C正確;無風險收益率包括純粹利率和通貨膨脹補償率兩部分，通貨膨脹率的變動會導致無風險收益率的變動，進而引起必要收益率的變動，選項B錯誤。

　　【例題·判斷題】(2015年)

　　必要收益率與投資者認識到的風險有關。如果某項資產的風險較低，那么投資者對該項資產要求的必要收益率就較高。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』如果某項資產的風險較小，那么，對這項資產要求的必要收益率也就小。

　　【例題·單項選擇題】

　　假設無風險收益率為5%，純粹利率為3%，投資者對某項風險投資要求獲得9%的必要收益率，則該項風險投資的風險收益率為(　)。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.4%

　　D.1%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』由“必要收益率=無風險收益率+風險收益率”，可得：風險收益率=必要收益率-無風險收益率=9%-5%=4%。

　　【例題·判斷題】

　　為了方便起見，在通貨膨脹率很低的情況下，通�？梢杂霉�司債券的利率近似地代替無風險收益率。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』一般情況下，為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。

　　知識點：資產的風險及其衡量

　　【例題·判斷題】

　　財務管理角度的風險是指由于各種難以預料或無法控制的作用，使企業(yè)的預期收益與必要收益發(fā)生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。

　　【例題·多項選擇題】(2008年、2016年)

　　下列指標中，能夠反映資產風險的有(　)。

　　A.方差　　　B.標準差

　　C.期望值　　D.標準差率

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』風險的衡量指標包括方差、標準差和標準差率，不包括期望值。

　　【例題·單項選擇題】

　　已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是()。

　　A.方差

　　B.凈現值

　　C.標準差

　　D.標準差率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』方差、標準差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，方差、標準差越大，風險越大;標準差率適用于期望值相同或不同的情況，在期望值不同的情況下，標準差率越大，風險越大。

　　【例題·單項選擇題】

　　已知A項目的風險大于B項目的風險，則可以推出的結論是(　)。

　　A.A項目的預期收益率大于B項目的預期收益率

　　B.A項目的標準差大于B項目的標準差

　　C.A項目的標準差率大于B項目的標準差率

　　D.A項目的實際收益率大于B項目的實際收益率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』A項目的風險大于B項目的風險，說明A項目的預期收益率的變動程度更大，無法得出A項目的預期收益率或實際收益率大于B項目的結論，選項AD排除;標準差是衡量風險的絕對數指標，只有在AB兩個項目的期望值相同的條件下，A項目的風險大于B項目的風險，才會有A項目的標準差大于B項目的標準差，選項B排除;標準差率是衡量風險的相對數指標，無論期望值是否相同，只要風險越大則標準差率也就越大，所以本題的答案為選項C。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列有關風險對策的說法中，不正確的有(　)。

　　A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于減少風險

　　B.采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資屬于轉移風險

　　C.采取合資、聯營、聯合開發(fā)等措施屬于接受風險

　　D.有計劃地計提資產減值準備屬于規(guī)避風險

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』規(guī)避風險指的是當資產風險所造成的損失不能由該資產可能獲得的收益予以抵消時，放棄該資產，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于規(guī)避風險，即選項A的說法不正確。減少風險的核心意思是“減少”，采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資可以分散風險，即降低風險，所以，屬于減少風險，選項B的說法不正確。轉移風險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉嫁給他人承擔。轉移風險的核心意思是“轉嫁”，采取合資、聯營、聯合開發(fā)等措施可以實現風險共擔，因此，屬于轉移風險，選項C的說法不正確。接受風險指的是風險由企業(yè)自己承受，有計劃地計提資產減值準備，意味著企業(yè)承認并接受壞賬風險，對壞賬風險進行合理的處置，屬于接受風險。選項D的說法不正確。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列項目中，屬于轉移風險對策的有(　)。

　　A.進行準確的預測

　　B.向保險公司投保

　　C.租賃經營

　　D.業(yè)務外包

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』轉移風險的對策包括：向專業(yè)性保險公司投保;采取合資、聯營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯合開發(fā)等措施實現風險共擔;通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現風險轉移。進　　知識點：資產收益率的構成

　　【例題·單項選擇題】

　　在投資收益率不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是(　)。

　　A.實際投資收益率

　　B.期望投資收益率

　　C.必要投資收益率

　　D.無風險收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數。所以本題的答案為選項B。

　　【例題·單項選擇題】

　　投資者對某項資產合理要求的最低收益率，稱為(　)。

　　A.實際收益率　　B.必要收益率

　　C.預期收益率　　D.無風險收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列關于必要收益率的表述中，錯誤的有(　)。

　　A.在其他條件一定的情況下，必要收益率與投資者對風險的偏好無關

　　B.必要收益率不受通貨膨脹率的影響

　　C.無風險收益率的變動，會導致所有投資的必要收益率發(fā)生變動

　　D.必要收益率等于期望投資收益、無風險收益和風險收益之和

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』必要收益率等于無風險收益率和風險收益率之和，選項D錯誤;風險收益率的大小取決于兩個因素：風險的大小和投資者對風險的偏好，選項A錯誤;無風險收益率是必要收益率的基礎，無風險收益率的變動，會導致所有投資的必要收益率發(fā)生變動，選項C正確;無風險收益率包括純粹利率和通貨膨脹補償率兩部分，通貨膨脹率的變動會導致無風險收益率的變動，進而引起必要收益率的變動，選項B錯誤。

　　【例題·判斷題】(2015年)

　　必要收益率與投資者認識到的風險有關。如果某項資產的風險較低，那么投資者對該項資產要求的必要收益率就較高。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』如果某項資產的風險較小，那么，對這項資產要求的必要收益率也就小。

　　【例題·單項選擇題】

　　假設無風險收益率為5%，純粹利率為3%，投資者對某項風險投資要求獲得9%的必要收益率，則該項風險投資的風險收益率為(　)。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.4%

　　D.1%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』由“必要收益率=無風險收益率+風險收益率”，可得：風險收益率=必要收益率-無風險收益率=9%-5%=4%。

　　【例題·判斷題】

　　為了方便起見，在通貨膨脹率很低的情況下，通�？梢杂霉�司債券的利率近似地代替無風險收益率。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』一般情況下，為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。

　　知識點：資產的風險及其衡量

　　【例題·判斷題】

　　財務管理角度的風險是指由于各種難以預料或無法控制的作用，使企業(yè)的預期收益與必要收益發(fā)生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。

　　【例題·多項選擇題】(2008年、2016年)

　　下列指標中，能夠反映資產風險的有(　)。

　　A.方差　　　B.標準差

　　C.期望值　　D.標準差率

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』風險的衡量指標包括方差、標準差和標準差率，不包括期望值。

　　【例題·單項選擇題】

　　已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是()。

　　A.方差

　　B.凈現值

　　C.標準差

　　D.標準差率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』方差、標準差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，方差、標準差越大，風險越大;標準差率適用于期望值相同或不同的情況，在期望值不同的情況下，標準差率越大，風險越大。

　　【例題·單項選擇題】

　　已知A項目的風險大于B項目的風險，則可以推出的結論是(　)。

　　A.A項目的預期收益率大于B項目的預期收益率

　　B.A項目的標準差大于B項目的標準差

　　C.A項目的標準差率大于B項目的標準差率

　　D.A項目的實際收益率大于B項目的實際收益率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』A項目的風險大于B項目的風險，說明A項目的預期收益率的變動程度更大，無法得出A項目的預期收益率或實際收益率大于B項目的結論，選項AD排除;標準差是衡量風險的絕對數指標，只有在AB兩個項目的期望值相同的條件下，A項目的風險大于B項目的風險，才會有A項目的標準差大于B項目的標準差，選項B排除;標準差率是衡量風險的相對數指標，無論期望值是否相同，只要風險越大則標準差率也就越大，所以本題的答案為選項C。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列有關風險對策的說法中，不正確的有(　)。

　　A.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于減少風險

　　B.采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資屬于轉移風險

　　C.采取合資、聯營、聯合開發(fā)等措施屬于接受風險

　　D.有計劃地計提資產減值準備屬于規(guī)避風險

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』規(guī)避風險指的是當資產風險所造成的損失不能由該資產可能獲得的收益予以抵消時，放棄該資產，因此，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來屬于規(guī)避風險，即選項A的說法不正確。減少風險的核心意思是“減少”，采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資可以分散風險，即降低風險，所以，屬于減少風險，選項B的說法不正確。轉移風險是指企業(yè)以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉嫁給他人承擔。轉移風險的核心意思是“轉嫁”，采取合資、聯營、聯合開發(fā)等措施可以實現風險共擔，因此，屬于轉移風險，選項C的說法不正確。接受風險指的是風險由企業(yè)自己承受，有計劃地計提資產減值準備，意味著企業(yè)承認并接受壞賬風險，對壞賬風險進行合理的處置，屬于接受風險。選項D的說法不正確。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列項目中，屬于轉移風險對策的有(　)。

　　A.進行準確的預測

　　B.向保險公司投保

　　C.租賃經營

　　D.業(yè)務外包

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』轉移風險的對策包括：向專業(yè)性保險公司投保;采取合資、聯營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯合開發(fā)等措施實現風險共擔;通過技術轉讓、特許經營、戰(zhàn)略聯盟、租賃經營和業(yè)務外包等實現風險轉移。進行準確的預測是減少風險的方法。

　　【例題·單項選擇題】

　　企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是(　)。

　　A.追求風險　　B.消除風險

　　C.減少風險　　D.接受風險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』非系統(tǒng)風險可以通過投資組合進行分散，所以企業(yè)進行多元化投資的目的之一是減少風險。注意系統(tǒng)風險是不能被分散的，所以風險不可能被消除。

　　行準確的預測是減少風險的方法。

　　【例題·單項選擇題】

　　企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是(　)。

　　A.追求風險　　B.消除風險

　　C.減少風險　　D.接受風險

　　『正確答案』C

　　『答案解析』非系統(tǒng)風險可以通過投資組合進行分散，所以企業(yè)進行多元化投資的目的之一是減少風險。注意系統(tǒng)風險是不能被分散的，所以風險不可能被消除。

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