一、單項(xiàng)選擇題

　　1.王某想進(jìn)行債券投資，某債券面值為100元，票面利率為8%，期限為3年，每年付息一次，已知王某要求的必要報(bào)酬率為12%，請為債券發(fā)行價(jià)格為( )時(shí)，可以進(jìn)行購買。

　　A.100

　　B.90.39

　　C.96

　　D.98

　　【答案】B

　　【解析】P=100×8%(P/A，12%，3)+100(P/F，12%，3)

　　=8×2.4018+100×0.7118=90.39(元)

　　2.已知(A/F，10%，10)=0.06274，則10年、10%的即付年金終值系數(shù)為( )。

　　A.17.5318

　　B.15.937

　　C.16.7591

　　D.17.579

　　【答案】A

　　【解析】

　　(F/A，10%，10)=1/(A/F，10%，10)=15.938，10年、10%的即付年金終值系數(shù)等于(1+i)(F/A，10%，10)=(1+10%)(F/A，10%，10)=17.5318。

　　3.某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元，預(yù)計(jì)一年后的股利是2.2元，預(yù)期的股利增長率是5%，則其市場決定的預(yù)期收益率為( )

　　A.5%

　　B.5.25%

　　C.10%

　　D.10.5%

　　【答案】D

　　【解析】

　　根據(jù)股利固定模型可知：40=[2.2/(K-5%)] 求得：K=10.5%

　　4.一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是( )。

　　A.即付年金

　　B.永續(xù)年金

　　C.遞延年金

　　D.普通年金

　　【答案】A

　　【解析】本題的考點(diǎn)是年金的種類與含義。每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是即付年金。

　　5.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利，最簡便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是(　)。 (2007年)

　　A.復(fù)利終值系數(shù)

　　B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

　　C.普通年金終值系數(shù)

　　D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

　　【答案】C

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　　【解析】因?yàn)楸绢}中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，符合普通年金的形式，且要求計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，所以答案選擇普通年金終值系數(shù)。

　　6.某單位擬建立一項(xiàng)基金，從今年初開始，每年年初存入銀行10000元，若年利率為8%，(F/A,8%,5)=5.8666，5年后該項(xiàng)基金的本息和為( )元。

　　A.63359

　　B.58666

　　C.55061

　　D.45061

　　【答案】A

　　【解析】本題考核的是已知年金和折現(xiàn)率求即付年金終值的問題。

　　7.某項(xiàng)年金，前3年無現(xiàn)金流入，后5的每年年初流入500萬元，若年利率為10%，其現(xiàn)值為( )萬元。 (P/A,10%,7)= 4.8684, (P/A,10%,2)= 1.7355, (P/A，10%，5)=3.7908; (P/F，10%，2)=0.8264

　　A.2434

　　B.3053

　　C.1424

　　D.1566

　　【答案】D

　　【解析】

　　(1)先求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。

　　P=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.7908×0.8264=1566.36(萬元)

　　(2)先求出7期的年金現(xiàn)值，再扣除遞延期2期的年金現(xiàn)值。

　　P=500×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566.45(萬元)

　　說明，各種方法所得結(jié)果的差異是由于系數(shù)四舍五入造成的。

　　8.在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是( )。

　　A.后付年金終值

　　B.即付年金終值

　　C.遞延年金終值

　　D.永續(xù)年金終值

　　【答案】D

　　【解析】 永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時(shí)間，因此沒有終值。

　　9.在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是( ).

　　A.(P/F，I，n)

　　B.(P/A，I，n)

　　C.(F/P，I，n)

　　D.(F/A，I，n)

　　【答案】B

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　　【解析】資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價(jià)值指標(biāo)。年資本回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

　　10.已知(P/A，10%，10)=6.1446,則10年，10%的即付年金現(xiàn)值系數(shù)為( )。

　　A.6.7591

　　B.6.1446

　　C.5.5793

　　D.7.5792

　　【答案】B

　　【解析】資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價(jià)值指標(biāo)。年資本回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

　　11.某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)100000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，5年10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為( )。

　　A.16379.75

　　B.26379.66

　　C.379080

　　D.610510

　　【答案】A

　　【解析】本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=F/(F/A,10%,5)=100000/6.1051=16379.75(元)

　　12.某人2007年11月1日以每股40元的價(jià)格購入A公司股票，2008年A公司1月6日發(fā)放股利為每股0.2元，該人于2008年3月1日以每股50元的價(jià)格將其出售，則該股票的持有期年均收益率為( )。

　　A.40%

　　B.25.5%

　　C.56.5%

　　D.76.5%

　　【答案】D

　　【解析】由于短期持有，所以可不考慮時(shí)間價(jià)值，股票持有期收益率包括預(yù)期股利率和預(yù)期資本利得收益率，R={[0.2+(50-40)]/40}/(4/12) =76.5%

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　　13.某上市公司預(yù)計(jì)未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項(xiàng)普通股評價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是( )。

　　A.股利固定模型

　　B.零成長股票模型

　　C.三階段模型

　　D.股利固定增長模型

　　【答案】C

　　【解析】三階段模型主要適用于預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)股利高速增長，接下來一段時(shí)間股利固定增長或固定不變的情況。選項(xiàng)AB適用于股利固定不變的狀態(tài)，選項(xiàng)D適用于股利逐年穩(wěn)定增長的狀態(tài)。