一、單項(xiàng)選擇題

　　1.已知某項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.6，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，市場組合收益率的方差為0.36%，則該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)為( )。

　　A.0.45

　　B.0.64

　　C.0.80

　　D.0.72

　　【答案】C

　　2.在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是( )。

　　A.實(shí)際投資收益(率)

　　B.期望投資收益(率)

　　C.必要投資收益(率)

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)收益(率)

　　【答案】B

　　【解析】預(yù)期投資收益率是在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

　　3.投資者對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為( )。

　　A.實(shí)際收益率

　　B.必要收益率

　　C.預(yù)期收益率

　　D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　【答案】B

　　【解析】必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率， 必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)收益率。實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預(yù)期收益率是指在不確定條件下，預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

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　　4.已知短期國庫券利率為4%，純利率為2.5%，投資人要求的必要報(bào)酬率為7%，則風(fēng)險(xiǎn)收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別為( )。

　　A.3%和1.5%

　　B.1.5%和4.5%

　　C.-1%和6.5%

　　D.4%和1.5%

　　【答案】A

　　【解析】通常以國債利率代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率，必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以風(fēng)險(xiǎn)收益=7%-4%=3%;無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以通貨膨脹補(bǔ)償率=4%-2.5%=1.5%

　　5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。

　　A.甲方案優(yōu)于乙方案

　　B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

　　C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

　　D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

　　【答案】B

　　【解析】因?yàn)槠谕�值不同，衡量風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=0.3，乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=0.275，所以乙方案的風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　6.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0.06,則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為( )。

　　A.0.1

　　B.0.2

　　C.0.25

　　D.0.6

　　【答案】D

　　7.根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，公司特有風(fēng)險(xiǎn)通常是( )。

　　A.不可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.基本風(fēng)險(xiǎn)

　　D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】B

　　【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱特定風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合進(jìn)行分散。

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　　8.下列各項(xiàng)中，不能通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是( )。

　　A.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.公司特別風(fēng)險(xiǎn)

　　C.可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　D.市場風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】D

　　【解析】證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。

　　9.對(duì)于確定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，當(dāng)一個(gè)投資人比較穩(wěn)健時(shí)，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)定得( )。

　　A.高一些

　　B.低一些

　　C.沒關(guān)系

　　D.不能確定

　　【答案】A

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的大小取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的值也就越大。

　　10.某種股票的期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)差為0.04，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為( )。

　　A.40%

　　B.12%.

　　C.6%

　　D.3%

　　【答案】B

　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值=0.04/10%=0.4

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=30%×0.4=12%。

　　11.當(dāng)股票投資必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率時(shí)，β系數(shù)應(yīng)( )

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　　A.大于1

　　B.等于1

　　C.小于1

　　D.等于0

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型R=Rf+β(Rm-Rf)��，因R=Rf ，所以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β應(yīng)等于0。