一、單項選擇題

　　1.企業(yè)在追加籌資時，需要計算( )。

　　A.綜合資金成本

　　B.邊際資金成本

　　C.個別資金成本

　　D.變動成本

　　【答案】B

　　【解析】邊際資金成本是指資金每增加一個單位而增加的成本。

　　2.在息稅前利潤大于0的情況下，只要企業(yè)存在固定成本,那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必( )。

　　A.大于1

　　B.與銷售量成正比

　　C.與固定成本成反比

　　D.與風(fēng)險成反比

　　【答案】A

　　【解析】因為DOL=M/(M-a)，所以只要企業(yè)存在固定成本,那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必大于1。

　　3.某公司的權(quán)益和負(fù)債籌資額的比例為5：4，當(dāng)負(fù)債增加在100萬以內(nèi)時，綜合資金成本率為10%，若資金成本和資本結(jié)構(gòu)不變，當(dāng)發(fā)行增加100萬的負(fù)債時，籌資總額分界點為( )。

　　A.200萬元

　　B.225萬元

　　C.180萬元

　　D.400萬元

　　【答案】B

　　【解析】權(quán)益/負(fù)債=5/4，則負(fù)債/總資金=4/9;100/籌資總額分界點=4/9;所以籌資總額分界點=225。

　　4.下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是( )。

　　A.產(chǎn)品銷售數(shù)量

　　B.產(chǎn)品銷售價格

　　C.固定成本

　　D.利息費用

　　【答案】D

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)是指銷量變動所引起的息稅前利潤的變動幅度。利息對息稅前利潤沒有影響。

　　5.當(dāng)邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的是( )。

　　A.降低產(chǎn)品銷售單價

　　B.提高資產(chǎn)負(fù)債率

　　C.節(jié)約固定成本支出

　　D.減少產(chǎn)品銷售量

　　【答案】C

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　　【解析】復(fù)合杠桿是經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿的連鎖作用，因此使經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿作用降低的措施，也會使復(fù)合杠桿系數(shù)降低。提高銷量、提高單價、降低變動成本、降低固定成本會使經(jīng)營杠桿系數(shù)下降;降低負(fù)債比重，會使財務(wù)杠桿系數(shù)降低。

　　6.某企業(yè)沒有優(yōu)先股,當(dāng)財務(wù)杠桿系數(shù)為l時，下列表述正確的是( )。

　　A.息稅前利潤增長率為零

　　B.息稅前利潤為零

　　C.利息為零

　　D.固定成本為零

　　【答案】C

　　【解析】本題考點是財務(wù)杠桿系數(shù)的確定。按照財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式，

　　DFL=EBIT/(EBIT-I)，則當(dāng)利息為零時，財務(wù)杠桿系數(shù)為l。

　　7.某企業(yè)資本總額為150萬元，權(quán)益資金占55%，負(fù)債利率為12%，當(dāng)前銷售額100萬元，息前稅前利潤20萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)( )。

　　A.2.5

　　B.1.68

　　C.1.15

　　D.2.0

　　【答案】B

　　【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)計算公式為：DFL=EBIT/(EBIT-I)，債務(wù)資金=150×(1-55%)=67.5(萬元)，債務(wù)利息(I)=67.5×12%=8.1(萬元)，財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=20/(20-8.1)=1.68。

　　8.某公司推銷員每月固定工資500元,在此基礎(chǔ)上,推銷員還可得到推銷收入0.1%的獎金,則推銷員的工資費用屬于( )。

　　A.半變動成本

　　B.半固定成本

　　C.酌量性固定成本

　　D.變動成本

　　【答案】A

　　【解析】半變動成本通常有一個初始量,類似于固定成本,在這個初始量的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量增長而增長,又類似于變動成本。

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　　9.最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜，且符合如下條件的( )。

　　A.企業(yè)利潤最大的資本結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　C.風(fēng)險最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】D

　　【解析】本題考點最佳資本結(jié)構(gòu)的含義。

　　10.下列不屬于按習(xí)性劃分的成本是( )。

　　A.邊際資本成本

　　B.固定成本

　　C.變動成本

　　D.混合成本

　　【答案】A

　　【解析】成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動成本、混合成本三類。

　　11.邊際資金成本應(yīng)該按加權(quán)平均法計算，而且其起資本比例必須以( )確定。

　　A.市場價值

　　B.賬面價值

　　C.目標(biāo)價值

　　D.重置價值

　　【答案】A

　　【解析】企業(yè)追加籌資有時可能只采取某一種籌資方式。但在籌資數(shù)額較大，或在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)既定的情況下，往往需要通過多種籌資方式的組合來實現(xiàn)。這時，邊際資金成本應(yīng)該按加權(quán)平均法計算，而且其資本比例必須以市場價值確定。

　　12.下列哪種方法適用資本規(guī)模較大的上市公司。( )

　　A.每股收益無差別點法

　　B.比較資金成本法

　　C.公司價值分析法

　　D.變動成本法

　　【答案】A

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　　【解析】企業(yè)追加籌資有時可能只采取某一種籌資方式。但在籌資數(shù)額較大，或在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)既定的情況下，往往需要通過多種籌資方式的組合來實現(xiàn)。這時，邊際資金成本應(yīng)該按加權(quán)平均法計算，而且其資本比例必須以市場價值確定。

　　13.下列各項中不屬于酌量性固定成本的是( )。

　　A.廣告費

　　B.研究與開發(fā)費

　　C.職工培訓(xùn)費

　　D.長期租賃費

　　【答案】D

　　【解析】長期租賃費屬于約束性固定成本

　　14.與企業(yè)邊際貢獻無關(guān)的因素是( )。

　　A.銷售單價

　　B.單位變動成本

　　C.產(chǎn)銷量

　　D.固定成本

　　【答案】D

　　【解析】邊際貢獻=產(chǎn)銷量×(單價-單位變動成本)=銷售收入-變動成本

　　15.下列項目中，不與復(fù)合杠桿系數(shù)成正比例變動的是( )。

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　　A.產(chǎn)銷量變動率

　　B.每股收益變動率

　　C.經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　D.財務(wù)杠桿系數(shù)

　　【答案】A

　　【解析】產(chǎn)銷量變動與復(fù)合杠桿系數(shù)成反向變動。