一、單項選擇題

　　1.貼現(xiàn)法使借款企業(yè)受到的影響是( )。

　　A.增加了所需支付的借款利息額

　　B.降低了實際借款利率

　　C.提高了實際借款利率

　　D.增加了實際可用借款額

　　【答案】C

　　【解析】貼現(xiàn)法使借款企業(yè)的實際用款額減少，利息不變，借款實際利率提高。

　　2.某企業(yè)按“2/10，N/50”條件購進商品30000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機會成本率為( )。

　　A.17.6%

　　B.17.82%

　　C.15.37%

　　D.18.37%

　　【答案】D

　　【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/(1-2%)×360÷(50-10)= 18.37%。

　　3.某企業(yè)向銀行取得借款400萬元，手續(xù)費率0.1%，年利率6%，期限5年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率25%，則該項借款的資金成本為( )。

　　A.4.50%

　　B.4.58%

　　C.5.52%

　　D.5.78%

　　【答案】A

　　【解析】借款資金成本=6%×(1-25%)÷(1-0.1%)=4.50%。

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　　4.某公司于2003年1月1日發(fā)行5年期、每年12月31日付息的債券，面值為1000元，票面利率10%，甲投資者于2007年7月1日以1020元的價格購買該債券并打算持有至到期日，則該投資者進行該項投資的到期收益率為( )。

　　A.15.69%

　　B.8.24%

　　C.4.12%

　　D.10%

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)題意可知債券的到期日是2008年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率=(1000×10%+1000-1020)/(1020×0.5)×100%=15.69%

　　5.某公司發(fā)行5年期債券，債券的面值為1000元，票面利率5%，每年付息一次，到期還本，投資者要求的必要報酬率為6%。則該債券的價值為( )元。

　　A.784.67

　　B.769

　　C.1000

　　D.957.92

　　【答案】D

　　【解析】債券的價值=1000×(P/F，6%，5)+1000×5%×(P/A，6%，5)=957.92(元)。

　　6.甲公司以10元的價格購入某股票，假設(shè)持有1年之后以10.5元的價格售出，在持有期間共獲得1.5元的現(xiàn)金股利，則該股票的持有期收益率是( )。

　　A.12%

　　B.9%

　　C.20%

　　D.35%

　　【答案】C

　　【解析】股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(10×1)=20%

　　7.某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%，預(yù)計第一年的股利為8元/股，無風(fēng)險收益率為10%，市場上所有股票的平均收益率為16%，而該股票的貝它系數(shù)為1.3，則該股票的內(nèi)在價值為( )元。

　　A.65.53

　　B.67.8

　　C.55.63

　　D.71.86

　　【答案】B

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　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，股票的內(nèi)在價值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

　　8.在個別資金成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是( )。

　　A.普通股成本

　　B.債券成本

　　C.存收益成本

　　D.長期借款成本

　　【答案】C

　　【解析】留存收益籌資成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。

　　9.與其他負債資金籌資方式相比，下列各項屬于融資租賃缺點的是( )。

　　A.資金成本較高

　　B.財務(wù)風(fēng)險較大

　　C.稅收負擔(dān)重

　　D.籌資速度慢

　　【答案】C

　　【解析】留存收益籌資成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。

　　10.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的通常是( )。

　　A.發(fā)行普通股

　　B.留存收益籌資

　　C.長期借款籌資

　　D.發(fā)行公司債券

　　【答案】A

　　【解析】普通股的籌資成本大于債務(wù)的成本，主要是由于股利從稅后凈利潤中支付，不能抵稅，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除，可以抵稅，另外從投資人的風(fēng)險來看，普通股的求償權(quán)在債權(quán)之后，持有普通股的風(fēng)險要大于持有債券的風(fēng)險，股票持有人會要求有一定的風(fēng)險補償，所以權(quán)益資金的資金成本大于負債資金的資金成本;留存收益的資本成本與普通股類似，只不過沒有籌資費，由于普通股的發(fā)行費用較高，所以其資金成本高于留存收益的資金成本。因此發(fā)行普通股的資金成本通常是最高的

　　11.認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點( )。

　　A.增強了對管理層的壓力。

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　　B.股價大幅度上揚時，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險。

　　C.容易分散企業(yè)的控制權(quán)

　　D.存在回購風(fēng)險

　　【答案】C

　　【解析】 認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點：1.稀釋普通股收益;2.容易分散企業(yè)控制權(quán)。

　　12.在下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是( )。

　　A.賒購商品

　　B.預(yù)收貨款

　　C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)

　　D.用商業(yè)匯票購貨

　　【答案】C

　　【解析】商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。選項C屬于企業(yè)與銀行之間的一種信用關(guān)系。

　　13.企業(yè)采用貼現(xiàn)法從銀行貸款，年利率10%，則該項貸款的實際年利率為( )。

　　A.9%

　　B.10%

　　C.約11%

　　D.12%

　　【答案】C

　　【解析】商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。選項C屬于企業(yè)與銀行之間的一種信用關(guān)系。

　　14.某公司平價發(fā)行普通股股票600萬元，籌資費用率5%，上年按面值確定的股利率為14%，預(yù)計股利每年增長5%，所得稅率25%，該公司年末留存50萬元未分配利潤用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的成本為( )。

　　A.14.74%

　　B.19.7%

　　C.19%

　　D.20.47%

　　【答案】B

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　　【解析】留存收益成本=(預(yù)計第一期股利/股票發(fā)行總額)+股利逐年增長率=[600×14%×(1+5%)]/600+5%=19.7%。