一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】B

　　【解析】固定或穩(wěn)定增長股利政策的缺點在于固定或穩(wěn)定增長股利政策下的股利分配只升不降，公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。因此負債率較高的公司、盈利波動較大的公司采用這種政策會加大企業(yè)財務負擔，而盈利較高但投資機會較多的公司，采用這種政策會喪失很多投資機會。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】代理理論認為最優(yōu)的股利政策應使代理成本和外部融資成本之和最小。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】股本按面值增加1×1000000×10%=100000

　　未分配利潤按面值減少：100000

　　未分配利潤的報表列示=8000000-100000=7900000

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】固定股利政策、固定股利比例政策、正常股利加額外股利政策的理論依據(jù)是股利相關論;剩余股利政策的理論依據(jù)是股利無關論(MM理論)。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】600×70%=420(萬元)。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】固定或穩(wěn)定增長股利政策有利于樹立公司良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價格，從而增強投資者對公司的信心。

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　　7.

　　【答案】A

　　【解析】留存收益=300×40%=120(萬元)，股利分配=500-120=380(萬元)。注意：在剩余股利分配政策下，股利分配不能動用年初未分配利潤。

　　8.

　　【答案】A

　　【解析】主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人都希望公司能多派發(fā)股利。剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，股東一般都能獲得較為穩(wěn)定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】企業(yè)在分配收益時，必須按一定比例和基數(shù)提取各種法定公積金，這一要求體現(xiàn)的是資本積累約束。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】按資本保全約束的規(guī)定，股利不能用資本(包括股本和資本公積)發(fā)放，只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】股票回購的方式有：(1)公開市場回購;(2)要約回購;(3)協(xié)議回購。

　　12.

　　【答案】B

　　【解析】本題考查股利分配政策的影響因素。由于權益籌資成本大于債務資本成本，在金融市場利率走勢下降的情況下，企業(yè)完全可以采取高股利政策，而通過債務籌集成本更低的資金，從而降低加權平均資金成本，所以，B正確。

　　13.

　　【答案】B

　　【解析】在通貨膨脹時期，企業(yè)為了彌補由于通貨膨脹造成的固定資產(chǎn)重置資金的缺口一般采取偏緊的的收益分配政策。

　　14.

　　【答案】A

　　【解析】固定股利支付率政策的優(yōu)點：1、采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地結合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配政策;2、由于公司的獲利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也應當隨著公司收益的變動而變動，并保持分配與留存收益間的一定比例關系。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考點是固定或穩(wěn)定增長的股利政策的特點。雖然固定或穩(wěn)定增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價的穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應該是固定或持續(xù)增長的股利政策。

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