二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值，所以選項(xiàng)A正確;應(yīng)與客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失，所以選項(xiàng)B正確;應(yīng)取得長(zhǎng)期負(fù)債，以保持資本成本的穩(wěn)定，所以選項(xiàng)C正確;簽訂長(zhǎng)期銷貨合同，會(huì)降低在通貨膨脹時(shí)期的現(xiàn)金流入，所以選項(xiàng)D不正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題主要是考核通貨膨脹的概念性知識(shí)點(diǎn)，這樣的題目在考試中也是經(jīng)常出現(xiàn)的。

　　通貨膨脹，一般定義為：在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數(shù)量超過經(jīng)濟(jì)實(shí)際需要而引起的貨幣貶值和物價(jià)水平全面而持續(xù)的上漲。

　　當(dāng)市場(chǎng)上貨幣流通量增加，人民幣購(gòu)買力下降，物價(jià)上漲，造成通貨膨脹。

　　長(zhǎng)期投資怎么應(yīng)對(duì)通貨膨脹：比如您如果在幾年前用50萬元購(gòu)買了房子，現(xiàn)在房?jī)r(jià)達(dá)到了150萬元，如果當(dāng)時(shí)將錢存在銀行，加上利息也不到60萬元，所以購(gòu)買房子這個(gè)長(zhǎng)期投資就是正確的。“在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值”。

　　長(zhǎng)期借款怎么應(yīng)對(duì)通貨膨脹：通貨膨脹中,利率上漲,為了避免以后利率上漲了再取得高利率的借款,所以要趁現(xiàn)在利率還低時(shí)借入長(zhǎng)期借款,即使以后利率高了,由于長(zhǎng)期借款利率已定,以后也不用支付高的利息。這是站在債務(wù)人的角度講的。

　　長(zhǎng)期購(gòu)貨合同的應(yīng)對(duì)：通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致購(gòu)貨價(jià)格的上升，比方說，現(xiàn)在和銷售方簽訂了5年的長(zhǎng)期的購(gòu)貨合同，那么這5年中，不管通貨膨脹上升多少，都是按照現(xiàn)在的價(jià)格來交易，所以通貨膨脹時(shí)要簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同。

　　反過來說，簽訂長(zhǎng)期銷貨合同在通貨膨脹時(shí)就不合適了，因?yàn)橐院髢r(jià)格會(huì)漲，事先簽訂長(zhǎng)期銷貨合同把價(jià)格定死了，以后沒有上漲的空間，對(duì)于銷貨方來說就不合適了。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹水平”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。所以，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題是對(duì)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益知識(shí)點(diǎn)的考核，預(yù)期收益率是各種可能收益率的加權(quán)平均值。風(fēng)險(xiǎn)反映各種可能收益率分布的離散程度。預(yù)期收益率相同，風(fēng)險(xiǎn)越大，各種可能收益率分布的越分散，出現(xiàn)的最高收益率也就更大，風(fēng)險(xiǎn)追求者追求最高收益，因此風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇風(fēng)險(xiǎn)大的方案。而風(fēng)險(xiǎn)中立者并不認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大收益就大，所以他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小。

　　【該題針對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)偏好”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)，不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)×(Rm-Rf)，其中(Rm-Rf)表達(dá)的是對(duì)于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，由于無風(fēng)險(xiǎn)收益率變化并不影響市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，(Rm-Rf)不受無風(fēng)險(xiǎn)收益率變動(dòng)的影響，或者說，當(dāng)Rf變動(dòng)時(shí)，Rm會(huì)等額變動(dòng)。也就是說，無風(fēng)險(xiǎn)收益率的變化不影響資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，選項(xiàng)B的說法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬(Rm-Rf)反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平均收益率越高，所以，(Rm-Rf)的值越大，即選項(xiàng)C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率=Rf+該資產(chǎn)的β系數(shù)×(Rm-Rf)，如果β=1，則該資產(chǎn)的必要收益率=Rf+(Rm-Rf)=Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核的資本資產(chǎn)定價(jià)模型知識(shí)點(diǎn)還是比較重要的，解析已經(jīng)非常詳細(xì)了，按解析掌握即可。

　　【該題針對(duì)“資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)包括：(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;(2)容易進(jìn)行信息溝通。所以本題的答案為選項(xiàng)AC。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核的是教材的內(nèi)容，按教材掌握即可。

　　【該題針對(duì)“直接籌資與間接籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低，投資人要求的報(bào)酬率也會(huì)降低，從而資本成本也會(huì)降低，所以A選項(xiàng)是正確的。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資人要求的報(bào)酬率就高，資本成本也響應(yīng)的增大。所以B選項(xiàng)不正確。市場(chǎng)流動(dòng)性改善了，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，籌資人要求的報(bào)酬率降低，資本成本也降低，所以選項(xiàng)C是正確的。企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致資本成本的提高。所以選項(xiàng)D不正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題主要考核風(fēng)險(xiǎn)與資本成本的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)高，投資人要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高，從而資本成本就高，相反，風(fēng)險(xiǎn)低，投資人要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率低，從而資本成本就低。其他的按解析掌握。

　　【該題針對(duì)“影響資本結(jié)構(gòu)的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 對(duì)于股利固定增長(zhǎng)的股票而言，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長(zhǎng)率g。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核的是股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算股票投資收益率，對(duì)于固定增長(zhǎng)的股票而言，股票的收益率= D1/P0+g,其中D1/P0是預(yù)期股利收益率，g是股利增長(zhǎng)率，這是教材直接給出的公式，掌握教材內(nèi)容即可。

　　【該題針對(duì)“股票投資的收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 企業(yè)如果采取較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本，所以選項(xiàng)D不正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核教材的內(nèi)容，采用積極型收賬政策，對(duì)超過信用期限的客戶通過派人催收等措施加緊收款，必要時(shí)行使法律程序，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。

　　【該題針對(duì)“收賬政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 在短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。所以選項(xiàng)A的說法不正確;發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項(xiàng)B的說法正確;相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項(xiàng)C的說法正確;相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題主要考核的是短期融資券的特點(diǎn)，這些內(nèi)容都是可以在教材上找到的，按教材內(nèi)容掌握即可。

　　【該題針對(duì)“短期融資券(綜合)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 BC

　　【答案解析】 企業(yè)的納稅籌劃必須遵循以下原則：(1)合法性原則;(2)系統(tǒng)性原則(整體性原則、綜合性原則);(3)經(jīng)濟(jì)性原則(成本效益原則);(4)先行性原則。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核教材內(nèi)容，按教材內(nèi)容掌握即可。

　　【該題針對(duì)“納稅籌劃的原則”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合以下幾個(gè)方面：(1)結(jié)合營(yíng)業(yè)周期分析;(2)結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析;(3)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析;(4)結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析;(5)結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策分析;(6)結(jié)合行業(yè)差異分析。

　　【點(diǎn)評(píng)】本題考核教材內(nèi)容，按教材內(nèi)容掌握即可。

　　【該題針對(duì)“長(zhǎng)期償債能力分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】