一、單項選擇題

　　1.某公司新建一條生產線，預計投產后第一年、第二年流動資產需用額分別為40萬元和50萬元，結算性流動負債需要額分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的營運資金額 ( )。(2012年改編)

　　A.5萬元

　　B.15萬元

　　C.20萬元

　　D.30萬元

　　【答案】A

　　【解析】投資墊支的營運資金是追加的流動資產擴大量與結算性流動負債擴大量的凈差額。第一年的流動資金額=40-15=25(萬元)，第二年的流動資金額=50-20=30(萬元)，所以第二年新增的流動資金額=30-25=5(萬元)。

　　2.對項目計算期相同而原始投資不同的兩個互斥投資項目進行決策時，適宜單獨采用的方法是( )。(2012年改編)

　　A.回收期法

　　B.現(xiàn)值指數(shù)法

　　C.內含報酬率法

　　D.凈現(xiàn)值法

　　【答案】D

　　【解析】互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標準。因此一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。當投資項目壽命期不同時，年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。

　　3.某投資項目各年的預計凈現(xiàn)金流量分別為：

　　NCF。=-200萬元，NCFl=-50萬元，NCF2～3 =100萬元，NCF4-11。=250萬元，NCF。2=150

　　萬元，則該項目的靜態(tài)投資回收期為( )。

　　(2011年)

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　4.下列各項中，其計算結果等于項目投資方案年金凈流量的是( )。(2011年改編)

　　A.該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)

　　B.該方案凈現(xiàn)值X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

　　C.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

　　【答案】B

　　【解析】年金凈流量=該方案凈現(xiàn)值/('P/A，i，n)，所以選項B正確。

　　5.下列各項中，不屬于靜態(tài)回收期優(yōu)點的是( )。(2010年改編)

　　A.計算簡便

　　B.便于理解

　　C.直觀反映返本期限

　　D.正確反映項目總回報

　　【答案】D

　　【解析】本題主要考核點是靜態(tài)回收期的優(yōu)缺點。靜態(tài)回收期的優(yōu)點是計算簡便，易于理解。缺點是忽視時間價值，沒有考慮超過原始投資額的現(xiàn)金流量。所以應選選項D。

　　6.某公司擬進行一項固定資產投資決策，設定貼現(xiàn)率為10%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現(xiàn)值為-0.12萬元;乙方案的內含報酬率為9%;丙方案的項目計算期為l0年，凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A，10%，l0)=6.1446;丁方案的項目計算期為11年，年金凈流量為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是( )。

　　(2010年改編)

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】C

　　【解析】本題主要考核點是投資項目的財務可行性分析和互斥方案的比較決策。甲方案凈現(xiàn)值小于零，不可行。乙方案內含報酬率小于基準貼現(xiàn)率，不可行。丙方案與丁方案屬于計算期不同的方案。用年金凈流量法比較，年金凈流量大的為優(yōu)。丙方案的年金凈流量=960/6.1446=156.23(萬元);丁方案的年金凈流量為136.23萬元，丙方案的年金凈流量156.23萬元>丁方案的年金凈流量136.23萬元，因此丙方案是最優(yōu)方案。

　　7.在下列方法中，不能直接用于項目壽命期不相同的多個互斥方案比較決策的方法是( )。

　　(2008年改編)

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.現(xiàn)值指數(shù)法

　　C.年金凈流量法

　　D.內含報酬率法

　　【答案】ABD

　　【解析】凈現(xiàn)值法適用于項目壽命期相等的互斥方案比較決策。

　　8.某上市公司預計未來5年股利高速增長，然后轉為正常增長，則下列各項普通股評價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是( )。

　　(2008年改編)

　　A.固定成長模式

　　B.零增長模式

　　c.階段性成長模式

　　D.股利固定增長模型

　　【答案】C

　　【解析】階段性成長模式主要適用于許多公司的盈余在某一期間有一個超常的增長率，這段 期間的增長率9可能大于Rs，而后階段公司的盈余固定不變或正常增長。選項B適用于股利網定不變的狀態(tài)，選項A、D適用于股利逐年穩(wěn)定增長的狀態(tài)。

　　二、判斷題

　　1.如果項目的全部投資均于建設起點一次投入，且建設期為零，營業(yè)期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計算內含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)回收期期數(shù)。( )(2012年改編)

　　【答案】 √

　　【解析】項目的全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，第1至第期每期凈現(xiàn)金流量取得了普通年金的形式，則計算內含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)回收期期數(shù)。