華明公司于2001年1月1日購入設(shè)備一臺，設(shè)備價款1 500萬元，預(yù)計使用3年，預(yù)計期末無殘值，采用直線法3年計提折舊(均符合稅法規(guī)定)。該設(shè)備于購入當(dāng)日投入使用。預(yù)計能使公司未來3年的銷售收入分別增長1 200萬元、2 000萬元和1 500萬元，經(jīng)營成本分別增加400萬元，1 000萬元和600萬元。購置設(shè)備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1 500元，票面年利率為8%，每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費率為2%。該公司適用的所得稅稅率為33%，要求的投資收益率為10%，有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表。

　　要求:(l)計算債券資金成本率;

　　(2)計算設(shè)備每年折舊額;

　　(3)預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤;

　　(4)預(yù)測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量;

　　(5)計算該項目的凈現(xiàn)值。

　　答案：

　　(1)計算債券資金成本率

　　債券資金成本率=[1500×8%×(1-33%)]÷[1500×(1-2%)]=5.47%

　　(2)計算設(shè)備每年折舊額

　　每年折舊額=1500÷3=500(萬元)

　　(3)預(yù)測公司未來三年增加的凈利潤

　　2001年：

　　(1200-400-500-1500×8%)*(1-33%)=120.6(萬元)

　　2002年：

　　(2000-1000-500-1500×8%)*(1-33%)=254.6(萬元)

　　2003年：

　　(1500-600-500-1500×8%)*(1-33%)=187.6(萬元)

　　(4)預(yù)測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量

　　2001年凈現(xiàn)金流量=120.6+500+1500×8%=740.6(萬元)

　　2002年凈現(xiàn)金流量=254.6+500+1500×8%=874.6(萬元)

　　2003年凈現(xiàn)金流量=187.6+500+1500×8%=807.6(萬元)

　　(5)計算該項目的凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值=-1500+740.6×0.9091+874.6×0.8264+07.6×0.7513=502.80(萬元)