【例題1】某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設(shè)備預(yù)計價款900000元，追加流動資金145822元。設(shè)備按5年提折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元/件，單位變動成本12元/件，每年固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%;投資的最低報酬率為10%。

　　要求：

　　(1)計算凈現(xiàn)值為零時的息稅前利潤;

　　(2)計算凈現(xiàn)值為零時的銷售量水平(計算結(jié)果保留整數(shù))。

　　【答案】

　　(1)凈現(xiàn)值為零，即預(yù)期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應(yīng)等于流出的現(xiàn)值：

　　假設(shè)預(yù)期未來每年現(xiàn)金凈流量為A，則：

　　即：NPV=A(P/A，10%，5)+145822(P/F，10%，5)-900000-145822=0

　　求得：A=252000(元)

　　由于經(jīng)營階段的每年現(xiàn)金凈流量=每年稅后利潤+每年折舊

　　所以，每年稅后利潤=252000-(900000/5)=252000-180000=72000(元)

　　又由于利息=0

　　所以，每年息稅前利潤=每年稅前利潤=每年稅后利潤÷(1-所得稅率)=72000/(1-0.4)=120000(元)

　　(2)銷售量=(固定成本+利潤)÷(單價-單位變動成本)=(500000+180000+120000)÷(20-12)=100000(件)

　　注意：公式中的固定成本[即固定營運成本=固定付現(xiàn)成本(付現(xiàn)成本即為經(jīng)營成本)+折舊(直線法計提的年折舊為經(jīng)營非付現(xiàn)成本)]。