2.A公司欲投資購(gòu)買甲、乙、丙三只股票構(gòu)成投資組合，這三只股票目前的市價(jià)分別為3元、4元和2元，β系數(shù)分別為1.5、1.8和2.4，在組合中所占的投資比例分別為40%、30%、30%，目前的股利分別為0.5元/股、0.8元/股和0.4元/股，甲、乙股票為固定股利股票，丙股票為固定成長(zhǎng)股利股票，丙股票每年的股利固定增長(zhǎng)率為8%，若目前平均風(fēng)險(xiǎn)股票的市場(chǎng)必要收益率為16%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。

　　要求：

　　(1)計(jì)算投資甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率;

　　(2)計(jì)算投資甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率;

　　(3)分別計(jì)算甲股票、乙股票、丙股票的必要收益率;

　　(4)分別計(jì)算甲股票、乙股票、丙股票的內(nèi)在價(jià)值;

　　(5)若按照目前市價(jià)投資于甲股票，估計(jì)1年后其市價(jià)可以漲到5.4元，若持有1年后將其出售，計(jì)算甲股票的持有期收益率;

　　(6)若按照目前市價(jià)投資于丙股票，并長(zhǎng)期持有，計(jì)算其預(yù)期收益率。

　　【答案】

　　(1)投資組合的β系數(shù)=40%×1.5+30%×1.8+30%×2.4=1.86

　　投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.86×(16%-5%)=20.46%

　　(2)投資組合的必要收益率=5%+20.46%=25.46%

　　(3)甲股票的必要收益率=5%+1.5(16%-5%)=21.5%

　　乙股票的必要收益率=5%+1.8(16%-5%)=24.8%

　　丙股票的必要收益率=5%+2.4(16%-5%)=31.4%

　　(4)甲股票的內(nèi)在價(jià)值=0.5/21.5%=2.33(元/股)

　　乙股票的內(nèi)在價(jià)值=0.8/24.8%=3.23(元/股)

　　丙股票的內(nèi)在價(jià)值=0.4(1+8%)/(31.4%-8%)=1.85(元/股)

　　(5)甲股票的持有期收益率=[(5.4-3)+0.5]/3=96.67%

　　(6)丙股票的預(yù)期投資收益率=0.4(1+8%)/2+8%=29.6%。