四、計算分析題

　　1、已知A、B兩個股票的期望收益率及其概率分布情況如下表所示：

　　A股票和B股票期望收益率以及概率分布

　　要求：

　　(1)計算A、B兩個股票期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)離差;

　　(2)計算A、B股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率，并判斷哪個股票的相對風(fēng)險更大。

　　【正確答案】 (1)股票A的期望收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9%

　　股票B的期望收益率=0.3×20%+0.4×15%+0.3×(-10%)=9%

　　股票A的方差=0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09)2+0.2×(0-0.09)2=0.0024

　　股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差=(0.0024)1/2=4.90%

　　股票B的方差=0.3×(0.20-0.09)2+0.4×(0.15-0.09)2+0.3×(-0.10-0.09)2=0.0159

　　股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差=(0.0159)1/2=12.61%

　　(2)股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差率=4.90%/9%×100%=54.44%

　　股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差率=12.61%/9%×100%=140%

　　由于股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以股票B的相對風(fēng)險更大。

　　【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進(jìn)行考核】

　　2、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y=400+0.5X，該企業(yè)2012年度A產(chǎn)品銷售量為1400萬件，每件售價為1.5元，按市場預(yù)測2013年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。

　　要求：

　　(1)計算2012年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額;

　　(2)計算2012年該企業(yè)的息稅前利潤;

　　(3)計算2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù);

　　(4)計算2013年的息稅前利潤增長率;

　　(5)假定企業(yè)2012年發(fā)生負(fù)債利息500萬元，2013年保持不變。2012年實現(xiàn)每股收益0.5元，請幫助企業(yè)預(yù)測2013年的每股收益。

　　【正確答案】 (1)2012年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=1400×1.5-1400×0.5=1400(萬元)

　　(2)2012年該企業(yè)的息稅前利潤=1400-400=1000(萬元)

　　(3)2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2012年的邊際貢獻(xiàn)/2012年的息稅前利潤=1400/1000=1.4

　　(4)2013年的息稅前利潤增長率=10%×1.4=14%

　　(5)2013年的總杠桿系數(shù)=2012年邊際貢獻(xiàn)/2012年利潤總額=1400/(1000-500)=2.8

　　2013年的每股收益=0.5×(1+2.8×10%)=0.64(元)

　　【該題針對“杠桿效應(yīng)”知識點進(jìn)行考核】